靠著流量營銷一路狂奔，身披“AI+保險”外衣的元保，迎來了賬面增長最好的時代，也陷入了爭議纏身、信任承壓的兩難境地。

表面來看，元保立足科技普惠賽道，主打智能匹配、低門檻投保，順利登陸資本市場，一度備受資本青睞。但褪去科技濾鏡，元保的增長邏輯并不復雜：重營銷、輕研發，靠高額投放換取保單轉化，靠短期險撬動流量變現。

需警惕的是，大量投訴指向元保的營銷話術存在誘導之嫌，諸多爭議涉及互聯網保險的合規紅線，而缺乏辨識能力的老年人群體則成為主要受害者。

營銷撐起的高增長

3月18日，元保發布2025年度未經審計的財務業績報告，實現營業總收入43.73億元，同比增長33.1%；凈利潤13.08億元，同比大增51%，帶動凈利潤率從2024年的26.4%升至29.9%。

同時，截至2025年末，元保的現金及等價物、定期存款等合計40.4億元，全年經營性凈現金流14.95億元。投資收益從2024年的640萬元猛增至2025年的4520萬元，增幅超過6倍。

從業務結構看，元保的收入結構分為系統服務、保險分銷服務與其他業務三大板塊。其中，系統服務全年收入29.23億元，同比增長33.2%，占總營收近七成；保險分銷服務全年收入14.47億元，同比增長33.8%；其他業務收入僅360萬元，同比驟降60.4%，幾乎可以忽略不計。

不過，元保系統服務業務的目的是優化保險產品的分銷效率。換句話說，系統服務與保險分銷服務一樣，都是服務于保險公司的銷售目標，并不是獨立的軟件產品交付。因此，元保本質上仍是保險中介，仍然依賴保費規模與續保率賺錢，其高增長也主要是“流量投放-保費轉化-傭金變現”的循環。在此模式下，元保的成本結構呈現明顯的“重營銷、輕研發”。

2025年，元保的銷售與營銷費用達22.17億元，占總運營費用的73.02%。此前《招股書》也曾披露，2023年、2024年的銷售及營銷費用分別為14.62億元、17.9億元，分別占總運營費用的78.18%、73.78%。

與之相比，2025年，元保的研發費用為3.65億元，雖然同比增長58%，但在總成本中的占比僅為12.02%。

然而，在互聯網流量紅利見頂、獲客成本持續攀升、行業產品同質化加劇的當下，“重營銷、輕研發”模式的可持續性將面臨嚴峻挑戰。

2025年，元保的新保單數量達3066萬份，同比增長36.7%，增速高于營收增速。但在產品結構上，元保幾乎完全依賴短期險。財報及招股書顯示，其分銷的保險產品中，短期險占比長期維持在99%以上。

雖然短期險保費門檻低、決策周期短、復購頻率高，天然適合互聯網流量轉化，能夠快速提升保單交易量，但這種結構的另一面是用戶粘性低、復購率不穩定、用戶留存率堪憂。元保《招股書》曾披露，2022年、2023年兩年，元保平臺活躍用戶的留存率僅有11.3%和27.6%。這種產品結構也意味著，元保需要持續投入巨額營銷費用獲取新客戶以彌補流失。

此外，據公開數據，2024年、2025年，元保的單客獲客成本大約在80元/單、75元/單，而短期險較低的傭金率，使得單客利潤空間有限，這也導致只有高投入才能換取利潤。

總體來看，產品結構失衡使元保長期面臨用戶流失的壓力，而用戶流失倒逼元保持續加大營銷投入，拉新成本高企又進一步強化對短期險“快轉化”的依賴。這樣的惡性循環貫穿于元保的業務發展中，成為無法忽視的風險隱患。

在官網介紹中，元保將自身業務定義為：基于大數據和AI技術為用戶精準匹配保險產品，并提供從健康管理、保險咨詢、便捷投保到協助理賠的一站式保障服務。

截至2025年末，元保的AI模型網絡已擴充至超過4900個模型和5700個特征，技術底座持續完善。這些AI應用，為其帶來高收益的同時，卻也引發了諸多爭議與投訴。

科技向善的背離

公開信息顯示，元保成立于2019年11月，2020年元保平臺上線。元保的創始人兼CEO方銳并非出身傳統保險業，而是擁有多年的互聯網與金融科技背景。在創辦元保之前，他已經在網易工作了17年，曾任網易集團副總裁。同時，元保團隊內也有不少高管都曾是網易系高管。

方銳從一開始便將“AI+保險”確定為元保的發展模式，走技術至上的路線。在2025年4月30日元保的上市儀式致辭中，方銳還曾表示，元保團隊一直堅守“技術應該以人為本，服務于人”的信念，構建了保險+科技+服務的新生態。

然而，從市場反饋來看，元保似乎并未把用戶關切的諸多問題視作技術亟需攻克的重點，用戶的信任問題也愈演愈烈。

元保的營銷策略是用AI技術精準匹配用戶需求，再通過短視頻、小程序等流量平臺投放廣告，快速轉化保單，加之其“普惠保險”策略將投保年齡放寬至80歲甚至99歲，并大幅降低了職業和既往病史的門檻，因此元保的用戶群體不斷擴大，且大量用戶是傳統保險不接納、又缺乏對互聯網產品認知的老年人。

由于老年群體對線上投保往往經驗不足，當看到“首月1元”、“免費領取”、“每月幾塊錢”等營銷話術后，很容易稀里糊涂就投保了。但他們并未被告知真實保費、未顯著提示自動續費、未完整展示條款等，這些隱藏風險通常在投保之后才顯現出來。

據騰訊財經報道，在社交媒體和各大投訴平臺上，元保被大量用戶投訴“專騙老年人”。

在黑貓投訴平臺上，截至2026年3月31日，涉及元保的投訴累計超1200條，問題也主要集中在“誤導老人投保”“自動扣款”“不知情被投保”等方面。

例如，一位消費者稱“本人近期查看父親賬單發現，元保保險（北京）經紀有限公司在 2023年3月至2026年2月期間，利用老年人對智能手機操作不熟練，誘導其開啟微信免密支付功能。在未進行明確風險提示、未履行保險條款說明義務的情況下，連續36期從我父親微信零錢中扣款，單筆金額高達553元至854.5元不等，累計金額達22418.6元。”

在關于元保的投訴中，莫名被扣費事件也是屢見不鮮。今年1月23日，據《重慶法制報》報道，大渡口區市民胡先生清理支付寶賬單時發現，2024年10月9日至2025年3月9日，其賬戶被元保保險經紀（北京）有限公司連續7個月自動扣款，涉及泰康保險、國任保險承保的兩款元保關愛系列保險，累計扣費1503元，而他本人及家屬均未購買過該兩款保險。

除了營銷陷阱讓用戶權益受到侵害，售后服務也成為元保被投訴的重點。例如，針對胡先生連續數月未收到扣款提示短信的疑問，元保公司表示無法解釋具體原因；胡先生索要投保原始證據，元保公司也一直沒有回復。甚至還有用戶反映，元保要求退款需先“撤銷所有平臺的投訴”之后才能退回剩余款項。

值得警惕的是，元保長期慣用的“免費領取”“首月1元”等引流話術，以極低首月保費制造錯覺、誘導用戶點擊投保，頁面往往弱化、隱藏后續按月扣費、真實保費、免責條款和健康告知等關鍵信息，流程中存在變相默認勾選、一鍵下單等做法，已經貼近監管明令禁止的“魔方業務”模式。

所謂 “魔方業務”，就是通過碎片化、誘導式、堆疊式頁面，層層引導用戶在不知情、不充分知情的情況下完成投保和自動續費，收割流量、放大轉化，損害消費者知情權與選擇權。

監管其實早已劃出紅線。2021年正式施行的《互聯網保險業務監管辦法》明確規定，不得通過默認勾選、跳轉誘導、強制搭售、隱蔽扣費等方式剝奪消費者自主選擇權，必須做到費用透明、條款醒目、自愿投保。

隨后監管持續加碼。2023年監管再出新規細化整治，明確禁止使用 “低至”“起”“僅需”“免費領” 等模糊、夸大、具有誤導性的宣傳詞匯，壓縮低價引流、套路營銷的生存空間。

早在2022年3月，元保因未按規定開展互聯網保險經紀業務，陜西監管局依據《保險經紀人監管規定》第一百零一條，對公司予以警告，并處1萬元罰款；對執行董事、總經理孫舒立予以警告，并處3000元罰款。2024年10月，元保及關聯公司首信保險代理，因未經消費者允許擅自投保扣款，被甘肅省消費者協會點名批評。

一邊是創始人高調宣講“技術以人為本、服務于人”；一邊是元保業務高度依賴低價誘餌、隱蔽扣費、弱披露流程增長，游走在互聯網保險合規邊緣。科技本應提升普惠與服務，但在流量導向下，反而變成放大誤導、弱化提示、收割弱勢人群尤其是老年人的工具。

只不過，這份高增長的業績報告究竟會是曇花一現，還是可持續的正向循環，市場也有自己的判斷。2025年4月30日，元保以15美元/股上市，股價一度沖高至31美元/股。但截至2026年3月31日，其股價約為17.64美元/股，較歷史高點已大幅回落。

結語

方銳曾說：“讓更多的人享受到定制化、普惠型的保障服務，是元保集團創業的初心。”

這份初心是否仍是元保高速成長道路上堅守的，或許要交給時間來判斷。不過，保險的本質是長期契約，需要建立在信任的基礎之上。如果信任被透支，高增長還能持續多久？（圖源：東方財富、黑貓）

風險提示：本文內容基于公開信息整理，不構成投資建議。（轉載自商業范兒）