出品丨花朵財經觀察（FF-Finance）

撰文丨學研

2026年4月1日不光是愚人節，還是中國光伏產業實打實的轉折點。

因為光伏產品9%的增值稅出口退稅，終于徹底取消了！這意味著靠政策補貼過日子的時代，真的結束了。

政策一落地，A股光伏板塊就先有了反應。前兩天整個板塊還一片綠油油的，今天直接借著大盤的東風漲了起來。做光伏電池配套設備的拉普拉斯盤中一度暴漲20%、匯成真空、凌瑋科技、連城數控等多支個股也有超10%的漲幅，感覺市場對光伏板塊的態度還是比較樂觀的。

其實調稅率只是手段，上頭是想給光伏行業立規矩。以后國內光伏企業別再想著靠補貼吃飯，真刀真槍拼成本、拼技術、拼渠道的時候到了！

PART.01

補貼停了，行業先慌了

光伏行業會走到“斷奶”這一步，說白了是自己把自己卷進了死胡同?，F在全球能造的光伏產品總產能早就突破1300GW（1吉瓦等于10億瓦），可全世界一年實際需要的也就600GW左右，能造的比需要的多一倍還多。

2025年中國光伏產品出口目的地分布（電池+組件）

過去這些年，出口退稅直接成了企業低價搶單的“殺手锏”，不少廠家把9%的退稅額全讓給海外客戶，靠超低價換訂單，硬生生卷出“賣得越多、虧得越多”的怪圈。2025年全行業超9成企業虧損，組件價格跌破多數廠家的原材料成本線，退稅更是中小廠賴以發工資的救命現金流。

就算是有補貼保底，庫存堆成山、資金鏈繃到極致，中小廠接連停工，價格戰越打越兇的情況也不少見，再加上海外多國醞釀加征反傾銷稅，內外壓力夾擊，恐慌情緒快速蔓延，二季度行業開工率還得往下掉，這個出于扶持打造的政策“奶瓶”，反倒成了阻礙行業前行的絆腳石。

PART.02

有人扛得住，有人要出局

取消9%的出口退稅，對國內光伏企業來說，結果還真不是一回事。

業內大概算過一筆賬，沒了退稅優惠，光伏組件的出口成本每發1瓦電，價格直接漲了6到7分錢。別小看這幾分錢，對利潤薄如紙的光伏行業來說，就是壓垮駱駝的最后一根稻草。

就拿天合光能、晶科能源、隆基綠能來說，2025年三家頭部企業的財務數據并不理想。

2025年光伏行業業績預告

天合光能全年營收672.79億元，同比下滑16.20%，歸母凈利潤虧損69.94億元，毛利率僅5%左右；晶科能源全年營收654.92億元，同比下滑29.18%，歸母凈利潤虧損67.86億元，毛利率一度跌至-0.98%；隆基綠能前三季度營收509.15億元，同比下滑13.1%，歸母凈虧損34.03億元，毛利率微升至1.21%，仍未擺脫虧損泥潭。

另一方面，頭部們其實早有準備。它們手里攥著從硅料到組件的全產業鏈布局，在成本上漲時能通過內部協同抵消部分壓力。

以晶科能源為例，盡管2025年組件毛利率一度為負，但通過硅片環節的成本優勢與電池環節的效率提升，公司Q3毛利率已轉正至3.76%，環比提升4.77個百分點，實現單季度盈利；隆基綠能同樣通過硅片薄片化、銀漿替代等技術降本，2025年前三季度銷售費用同比降35.1%、管理費用降22.3%，有效緩解成本端壓力。

更關鍵的是，技術溢價更成了頭部企業對沖退稅成本的關鍵武器。BC、HJT這些高效電池技術能帶來15%-20%的溢價，再加上提前在海外鋪好的渠道和長單，就算漲價也能穩住核心客戶，抗風險能力比小廠強太多。

頭部企業還有余力掙扎，那些本就掙扎在盈虧平衡線上的中小企業就慘了。本來毛利率就只有3%到5%，這幾分錢的成本上漲，直接就把利潤全抹沒了。那些只做單一環節代工、欠了一屁股債、還在用老舊設備的小廠，接下來可能開工率都不到50%，資金鏈一斷，基本上就涼了。

不過電池產品的退稅率還有個緩沖期——4月1日到年底會降到6%，2027年才徹底取消，算是給電池廠家留了最后一口氣。

中國光伏產品出口退稅率變化

為什么要退稅？

首先是國家不想再“補貼外國人”了，過去相當于拿咱們國內的財政錢，幫外國客戶買便宜光伏產品，吃力不討好還老被外國搞反傾銷調查。

另外一層目的是逼著企業“搞點真東西”，以前靠退稅讓利就能搶訂單，誰還愿意花錢搞研發？現在沒了依仗，只能沉下心做產品升級。

最后則是想把那些沒技術、沒渠道的低效企業淘汰掉，讓資源集中到龍頭手里，行業才能從“盲目擴規?！弊兂伞昂煤米鲑|量”。

PART.03

雪上加霜？長期反而更健康

比取消退稅更讓市場慌的，是光伏行業現在正面臨雙重壓力。

除了已經落地的退稅取消，最近還傳出了國內可能要限制光伏核心設備出口的傳聞。要知道，光伏設備可是產業鏈的“心臟”，咱們國家在搭載HJT、TOPCon、鈣鈦礦技術路線的高端設備上，在全世界都是老大。要是真不讓出口了，設備廠家的海外訂單肯定會暴跌，全世界光伏產能擴張都會變慢，最后反過來又會影響國內設備的需求。

更倒霉的是，SpaceX最近下調了星鏈衛星的數量上限，市場又開始擔心太空光伏這些前沿領域的需求會減少，資金嚇得趕緊從設備板塊跑了。一邊是退稅政策逼著行業轉型，一邊是通過財經媒體和行業分析報告傳播出口禁令傳聞打亂長期規劃（如天風電新發布的《邁為股份暴跌點評》），光伏行業現在正站在十字路口。

拐點在哪？感興趣的朋友可以重點關注花朵財經觀察整理的關鍵指標圖。

短期來看，行業肯定要遭點罪。如無意外，二季度很多企業可能會“賣得多但賺得少”，小廠子會加速關門，產品價格和產能都得波動一陣。

但往長遠看，這絕對是好事。等那些落后產能被淘汰干凈，行業里的資源都會集中到龍頭企業手里，它們有技術、有渠道、有成本優勢，能慢慢把市場做規范。

而且現在AI數據中心這些行業對綠電需求越來越大，會給光伏打開新的增長空間；另外，很多企業已經開始往東南亞、中東這些地方建工廠，既能繞開貿易壁壘，又能貼近當地市場，算是另一條出路。

最后說句實在的，光伏行業從靠政策補貼的“小嬰兒”，長成要自己打拼的“成年人”。這次“斷奶”雖然疼，但能徹底甩掉低價內卷的包袱。以后能活下來、活得好的企業，肯定不是靠退稅續命的，而是那些手里有核心技術、能在全世界做生意的真龍頭。