高開低走背后藏玄機：通信設備成資金避風港，算力需求支撐后市

【盤面分析】

最近這1個多月以來的地緣政治問題已經愈演愈烈，牛哥甚至覺得沒有參與這次地緣政治的一些國家更加水深火熱。原油的不斷上漲，將會進一步推動企業成本的增加；黃金的走勢已經不按邏輯走勢來發展，暴漲暴跌的行情見怪不怪了，大宗商品受到消息面影響也是出現明顯變化。A股市場進入到指數震蕩，個股大跌的階段，這種行情是最難受的，一旦指數下行，個股將會慘不忍睹，這個位置只能期待外圍地緣政治風險逐漸平息，再來看能否有反轉機會！

騎牛看熊發現通信設備板塊近期迎來強勢上漲，核心邏輯圍繞AI算力需求爆發、技術迭代落地、政策強力支撐及產業格局優化四大維度展開，各邏輯相互共振，推動板塊估值與業績雙重修復。全球科技盛會催化與資金共振進一步放大上漲行情。英偉達GTC大會、MWC26大會釋放技術利好，明確CPO、空芯光纖等技術的主流方向，強化市場對行業成長的預期；同時，北向資金與機構席位同步凈流入，疊加“中特估”概念共振，推動板塊估值重估，形成全面上漲的格局。

三大指數集體高開，滬指高開0.21%，深成指高開0.49%，創業板指高開0.79%，兩市個股開盤漲多跌少，題材板塊方面通信設備、多元金融、CPO等板塊表現較強，焦炭加工、林業、體育等板塊表現較差。算力租賃概念局部異動，算力調度方向領漲，思特奇、直真科技等多股漲停，東方國信、光環新網等紛紛跟漲，發布關于開展普惠算力賦能中小企業發展專項行動的通知。其中，算力服務普惠供給是此次專項行動的重點內容。探索“算力銀行”“算力超市”等創新業務，支持中小企業存入閑置算力資源，通過跨區域、跨周期調度實現靈活取用。

跨境支付概念開盤活躍，中油資本、翠微股份雙雙漲停，御銀股份、拉卡拉等多股高開，選擇性通行系統下，多國獲免通行費，人民幣結算首現霍爾木茲海峽。通行費在通關后通過中介機構結算。費用為兩百萬美元，可以人民幣結算。CPO概念反復活躍，OCS方向領漲，德科立20%漲停，羅博特科、騰景科技等紛紛跟漲，發布關于開展普惠算力賦能中小企業發展專項行動的通知。提出推動全光交換等技術應用部署，降低算力應用終端到服務器的網絡時延，提升應用交互體驗。

電子氣體概念表現活躍，中船特氣漲超13%，九豐能源、杭氧股份等紛紛跟漲，氦氣是天然氣的副產品，而卡塔爾是全球氦氣供應的核心國家，即便霍爾木茨海峽恢復通航，氦氣也會迎來至少2-3個月的全球緊缺。光纖概念延續強勢，匯源通信2連板，亨通光電漲近10%，長飛光纖漲逾3%，續創歷史新高，永鼎股份、中天科技等紛紛跟漲，光纖行業迎來漲價潮，瑞銀最新研報援引行業研究機構CRU數據，歐洲G652.D裸光纖價格在3月達到每光纖千米7.94歐元(約合9.1美元)，較1月環比上漲136%，同比上漲159%。

大盤：

創業板：

【大盤預判】

上證指數周五反常態的繼續下行，外盤即使出現連續反彈也無動于衷，這種盤面表明A股進入到新一輪的極弱行情之中。特朗普加碼威脅伊朗的行為引發昨日亞洲盤下跌，A股回落，但是幅度溫和，大部分工業品波動幅度依然較大，建議多看少動，大概率維持區間震蕩或震蕩偏弱，注意追漲風險。接下來注意上證指數能否在3880點之上穩住。

創業板指數周五走勢相對較強，在三大指數中率先翻紅，但是明顯跌破120日線，這也是下周要重點小心的問題。從加倉動作來看，多只具備業績增長“新引擎”的上市公司受到私募青睞，隨著政策效果逐步顯現，增量資金持續流入權益資產，接下來盈利驅動的行情有望進一步演繹。接下來注意創業板指數能否在3150點之上穩住。

【淘金計劃】

今年以來，南向資金持續加倉港股市場，是港股市場重要的增量資金來源。Wind數據顯示，一季度南向資金累計凈流入超2200億港元。在一季度南向資金持續加倉的支撐下，港股市場展現出一定的韌性，截至3月31日收盤，恒生指數一季度累計下跌3.29%，恒生科技指數累計下跌15.70%，個股走勢分化，互聯網科技股出現明顯調整。鑒于短期不確定性較高，港股或繼續受到海外風險偏好下降的抑制。若外部風險未進一步惡化，港股市場有望在解禁落地、業績驗證和資金回流的共振下出現修復行情。

題材板塊中的通信設備、CPO、多元金融等概念是資金凈流入的主要參與板塊，林業、焦炭加工、風沙治理等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現AI算力爆發驅動核心需求激增，這是板塊上漲的核心引擎。當前全球算力網絡進入“暴力擴張期”，AI數據中心對通信傳輸的需求呈指數級增長，單個萬卡級GPU集群的光纖用量是傳統數據中心的5-10倍，直接拉動光模塊、光纖光纜等核心產品需求爆發。其中800G光模塊一季度出貨同比暴增210%，訂單排至三季度；光纖價格兩個月翻倍，高端G.654.E特種光纖現貨價大幅上漲，行業進入量價齊升的強景氣周期，相關企業業績預期持續向好。

技術迭代落地打開成長空間，成為板塊上漲的重要催化。CPO（共封裝光學）技術從試點走向規模化商用，2026年成為商用元年，其功耗降低50%、延遲降低10倍的優勢，成為解決AI算力瓶頸的核心方案，全球CPO市場規模同比激增433%，國內頭部企業1.6T CPO光引擎量產良率突破90%，深度綁定全球算力龍頭，帶動產業鏈上下游持續受益。同時，1.6T光模塊快速放量，單價與毛利率顯著高于800G產品，國內企業市占率領先，技術優勢持續凸顯。

政策強力支撐筑牢行業根基，強化板塊上漲確定性。工信部等多部門出臺多項政策，一方面推動普惠算力賦能，要求新建智算中心CPO使用比例不低于60%，東數西算樞紐節點優先采用國產方案；另一方面推動物聯網產業創新發展，明確到2028年物聯網核心產業規模突破3.5萬億元，帶動通信網絡底座建設投入增加，同時“毫秒用算”50城落地、FTTR全光網建設提速，進一步拓寬通信設備需求場景。

國產替代加速與產業格局優化，提升板塊盈利預期。過去高端光芯片、光模塊等核心環節長期被海外壟斷，如今國內企業加速技術突破，光芯片國產替代進程加快，源杰科技等龍頭企業800G/1.6T光芯片量產，光模塊企業全球市占率超45%，高端數通市場份額突破65%，徹底打破海外壟斷。國產替代不僅帶來市場份額提升，更推動企業毛利率改善，疊加板塊前期估值處于洼地，吸引資金持續流入。