4月3日晚，ST絕味（絕味鴨脖母公司“絕味食品”）發(fā)布公告稱，公司經(jīng)自查需補繳稅款及滯納金合計3.42億元。公告同時披露，這筆高達數(shù)億元的款項已全額繳納完畢。

這筆巨額補稅款，與絕味鴨脖在過去數(shù)年間隱匿于體系之外的加盟門店裝修業(yè)務收入有關。絕味鴨脖通過安排財務員工出借個人銀行賬戶收取款項，在2017年至2021年期間累計未確認營業(yè)收入7.24億元。這一時間段，恰逢絕味鴨脖在全國范圍內瘋狂跑馬圈地、確立“鹵味一哥”地位的高速擴張期。

如今，這家昔日鹵味巨頭正陷入前所未有的泥潭。在因信披違規(guī)被證監(jiān)會處罰并“戴帽”ST后，公司預計2025年度將出現(xiàn)1.6億元至2.2億元的歸母凈虧損，這是其自2017年上市以來的首次年度虧損。

在門店大面積關閉、終端消費疲軟的路上，這筆3.42億元的補稅單，無疑讓本就承壓的絕味食品雪上加霜。

補稅3.42億元背后

ST絕味發(fā)布的公告顯示，公司在近期進行的涉稅自查中，確認需補繳稅款及滯納金合計34203.82萬元。這筆款項將被分別計入2025年及2026年的當期損益，直接對這兩年的凈利潤造成沖擊。

此次大規(guī)模的“自查補繳”，在時間節(jié)點和因果走向上，與此前湖南證監(jiān)局下發(fā)的一紙行政處罰決定書有關。2025年9月30日，絕味食品收到湖南證監(jiān)局的《行政處罰決定書》。監(jiān)管機構查實，在2017年至2021年間，絕味食品未將加盟門店的裝修業(yè)務收入納入公司的財務核算體系。

絕味鴨脖的擴張高度依賴加盟模式。在加盟商開設新店時，門店的裝修業(yè)務通常由絕味食品統(tǒng)一管理或指定，加盟商需支付相應的裝修費用。按照正常的會計準則，這部分費用應當作為公司的營收進行核算，并依法申報納稅。

絕味食品的時任管理層卻并未遵守正常的會計準則。處罰決定書明確指出，時任財務總監(jiān)彭才剛安排財務部員工出借個人銀行賬戶，專門用于收取加盟門店的裝修業(yè)務款項。這些資金在體外循環(huán)，完全避開了公司的正規(guī)賬目和稅務申報。

這一“賬外經(jīng)營”的手法，導致絕味食品在2017年至2021年各年度的年度報告中存在虛假記載。五年間，公司累計少計營業(yè)收入7.24億元，占對應年度公開披露營收的比例在1.64%至5.48%之間。

既然隱匿了收入，那相應的稅款也隨之“消失”了。但在金稅四期等更為嚴密的稅務監(jiān)管系統(tǒng)下，這種利用員工個人賬戶截留資金的原始手段已難以藏身。面對證監(jiān)會已經(jīng)查實的財務造假事實，絕味食品啟動了稅務“自查”。

《稅收征收管理法》規(guī)定，在賬簿上少列收入進行虛假納稅申報，屬于偷稅行為。除了補繳稅款和滯納金外，通常還會面臨0.5倍至5倍的罰款。絕味食品通過主動“自查補繳”，在趕在稅務稽查部門正式上門前全額繳清款項，很大程度上是為了爭取寬大處理，以避免更嚴厲的行政罰款。

隱匿7.24億元收入的2017年至2021年，正值絕味鴨脖發(fā)展最迅猛階段。2017年，絕味食品成功登陸上交所。隨后幾年，其門店數(shù)量以每年上千家的速度激增，巔峰時期全國門店總數(shù)逼近16000家。在快速擴張中，公司內部對于加盟業(yè)務全鏈條的業(yè)財稅管理嚴重脫節(jié)。由高管主導、利用私人賬戶走賬的系統(tǒng)性違規(guī)操作長達五年未被糾正，暴露出絕味鴨脖這家鹵味龍頭在內控上的失靈，以及對合規(guī)底線的漠視。

最終，長期的僥幸心理引爆了連環(huán)雷。2025年9月，公司及相關責任人被證監(jiān)會合計罰款850萬元（公司被罰400萬，董事長戴文軍被罰200萬，財務總監(jiān)被罰150萬，董秘被罰100萬），公司股票變更為“ST絕味”。隨之而來的，便是這筆高達3.42億元的補稅賬單。

上市九年來首次虧損

3.42億元的補稅，直接擊穿了絕味食品的業(yè)績底線。

根據(jù)公司披露的2025年度業(yè)績預告，預計全年歸屬于上市公司股東的凈虧損為1.6億元至2.2億元。在此之前，絕味食品發(fā)布的2025年三季報顯示，其前三季度歸母凈利潤仍有2.80億元。這意味著，第四季度單季虧損額接近5億元。這也是絕味食品自2017年上市9年以來的首次年度虧損。

業(yè)績斷崖式跳水，補稅是直接導火索。這筆計入當期損益的3.42億元開支，不僅吞噬了前三季度積累的全部利潤，還將其拉入了虧損泥潭。更嚴峻的是，根據(jù)公告，剩余部分的補稅款還將計入2026年，這意味著今年的業(yè)績表現(xiàn)依然會受到歷史舊賬的拖累。

剝開一次性補稅的影響，絕味鴨脖的主營業(yè)務本身也已深陷泥潭。

2025年上半年，絕味食品的營業(yè)收入同比下降了15.57%。在終端消費市場，絕味鴨脖的高定價策略正遭遇消費者的抵觸。一份190克的鴨脖售價在20元以上，折合每市斤超過60元，甚至高于部分生鮮超市的鮮牛肉價格。在消費更趨理性的當下，這種被網(wǎng)友調侃為“奢侈品”的定價，疊加部分門店屢被詬病的“反向抹零”與多稱重行為，越來越多的年輕人不再逛鴨脖店了。

終端動銷的疲軟直接傳導至加盟商一端。依靠加盟模式快速做大的絕味鴨脖，在市場趨于飽和后，無序的加密開店策略（如在同一商圈短距離內開設多家門店）導致加盟商內部嚴重內耗。隨著單店盈利能力下降，關店潮開始蔓延。數(shù)據(jù)顯示，絕味鴨脖的國內門店數(shù)量已從巔峰時期的近16000家，驟降至10713家，累計閉店數(shù)量超過5000家，平均每天都有近10家門店悄然摘牌。

主業(yè)萎縮的同時，絕味食品在資本運作上的失利也加劇了財務困境。近年來，公司曾通過投資平臺入股了幸福西餅、和府撈面、幺麻子等餐飲消費品牌。然而，這些標的在近期的市場環(huán)境中表現(xiàn)平平，部分投資項目甚至出現(xiàn)了較大幅度虧損，也成為侵蝕絕味賬面利潤的另一個“漏點”。

如果將視線放大至整個休閑鹵味賽道，絕味的掉隊尤為扎眼。已披露的2025年業(yè)績預告顯示，行業(yè)另外兩大巨頭——周黑鴨預計全年凈利潤同比增長52.7%至68.0%，煌上煌預計凈利潤同比增長73.57%至123.16%。在

在資本市場上，戴上“ST”帽子疊加業(yè)績“暴雷”，絕味食品的股價經(jīng)歷了漫長的陰跌，市值從高點蒸發(fā)了數(shù)百億元，目前市值僅剩77.7億元。

3.42億元的現(xiàn)金流出對絕味食品并非小數(shù)目。雖然公告稱已全額繳納，但對一家剛陷入虧損、門店規(guī)模大幅縮減的企業(yè)來說，這筆在短時間內被抽離的真金白銀，無疑是對其營運資金的一次極限施壓。在主業(yè)造血能力減弱、外部融資渠道受限的情況下，絕味食品接下來將如何維持龐大的供應鏈運轉和加盟商體系穩(wěn)定，將是管理層需要解決的棘手的問題。