（機器人落地）還在摸索期……有些場景技術上能看到路徑，但算不過來帳，算得過來賬的，技術又有局限。我們正處在突破“不可能三角”的過程中。

——地瓜機器人CEO 王叢

文/薄荷 制作/玉言

當所有人都在搶著造機器人，有人悄悄把鏟子賣斷了貨。

3月中旬，剛關上1.2億美元B1輪的大門；4月8日，它又甩出1.5億美元B2輪。兩輪加在一起，2.7億美元，折合人民幣近20億。

投資方名單拉出來，老股東幾乎全員跟投，新進來的產業資本排著隊往里擠。

這家公司不造機器人，甚至名字聽起來像烤紅薯。它叫地瓜機器人。

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資本為什么瘋搶

2026年開年，具身智能賽道熱得發燙。

90天融資總額超300億元，日均流入3.3億元。千尋智能30天拿了30億，馬云和雷軍罕見同框領投；星海圖再獲20億，估值破200億；銀河通用拿下25億，國家大基金三期首次出手。

有產業投資人直言：現在不是在賭哪條路線能跑出來，而是在押注整個物理AI時代的到來。

熱鬧歸熱鬧，一個尷尬的現實逐漸清晰：造機器人的公司越來越多，真正賺錢的卻沒幾個。

優必選2025年營收20億，凈虧損仍有7.9億。宇樹科技雖然2025年扣非凈利潤達到6億元，但這種盈利能力的可持續性仍有待驗證。

造機器人，本質上是一門從0到1的重活——研發投入動輒幾十億，供應鏈要一條條磕，量產良率要一點點磨。資本瘋狂涌入，但誰能在長跑中活下來，沒人說得準。

正當資本在造機器人本體這件事上殺紅了眼，有一家公司的邏輯卻格外反主流：既然大家都缺底層能力，那就賣能力。它就是地瓜機器人。

2

地瓜是誰？

地瓜機器人的前身，是地平線內部的一個AIoT部門。

2020年，王叢接手這個團隊，當時消費機器人方向不被看好，第一輪融資也不順。“大家都在投宇樹、智元、銀河通用，地瓜就得靠后。”他在最近的訪談中回憶道。

幾年下來，他們搭建起一套覆蓋5~500 TOPS各算力段的完整芯片體系，服務對象橫跨人形機器人、輪足機器人、四足機器狗、物流AMR等幾乎所有機器人品類。

2024年，地瓜從地平線正式分拆獨立。這家公司的定位非常獨特：不做機器人本體，但服務于所有做本體的公司。用王叢的話說：“針對共通點做一個能幫助大家的工具，是一件蠻難的事情，但可能也是最有意義的事情。”

具體而言，地瓜提供的是芯片、開發套件、操作系統和云端開發環境——機器人產業的基礎設施。

2025年，地瓜全年出貨量同比增長180%，客戶數量同比增長200%，全球開發者數量突破10萬，推出了超百款機器人產品。石頭科技的掃地機、云鯨的拖地機、傅利葉的人形機器人、影石的全景無人機，背后都有地瓜的技術支撐。

正如一位投資人所說：“大家押的不是哪一款機器人會爆，而是未來只要機器人產業持續發展，就需要通用計算平臺、開發工具鏈、操作系統與云端能力。”

3

鏟子有什么價值？

地瓜機器人的B輪融資陣容，堪稱“頂配中的頂配”。

產業方：某零售科技與供應鏈巨頭、Prosperity7（沙特阿美旗下風投基金）、遠景科技集團、滴滴、美團龍珠、北汽產投等。

財務方：云鋒基金、慕華科創、華控基金等一線機構。

老股東：高瓴創投、五源資本、線性資本、淡馬錫旗下Vertex Growth悉數超額跟投。

為什么？三個字：確定性。

機器人賽道最大的投資焦慮，是不知道哪家企業能跑出來。技術路線未收斂，商業模式未驗證，連量產的定義都在爭論。但有一條路是確定的：不管誰最終勝出，都需要芯片和開發平臺。

這就是賣鏟人的邏輯。

19世紀加州淘金熱，真正賺大錢的是賣鏟子的人。英偉達不做自動駕駛汽車，卻是自動駕駛芯片的全球霸主。在機器人賽道，資本把地瓜視為同樣的存在。

Prosperity7的執行董事總經理Raed Twaily說得很直白：機器人產業正步入新階段，對統一、可靠、可規模化的基礎設施需求前所未有。地瓜在此領域具備獨到優勢。

地瓜的護城河有三層。

第一層是技術基底。

依托地平線十年積累的BPU芯片架構和完整工具鏈，直接復用車規級芯片的量產經驗和生態能力。這套從芯片到開發環境、從算法到操作系統的完整技術棧，不是砸錢就能快速復制的。

第二層是開發者生態。

全球開發者超10萬，攜手60多家軟硬件伙伴。越多人用，數據越多；數據越多，工具越好用，這是一個自我強化的正向循環。

第三層是產業卡位。

當別人在單點產品上競爭，地瓜已經在布局所有可能的機器人品類。做的是機器人落地的最大公約數。這種橫向覆蓋的廣度，讓它能在技術路線混沌期，捕獲所有可能的突破方向。

機器人賽道還會繼續熱鬧下去。宇樹科技之后，還會有更多公司排隊進入資本市場。但對投資人來說，真正的課題或許不再是押哪款機器人，而是押注什么基礎設施。

畢竟，在加州淘金熱的歷史上，最賺錢的從來不是挖礦的人，而是賣鏟子的人。而在這場機器人淘金熱中，地瓜機器人正試圖成為那個賣鏟子的人。

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