出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

隨著公募基金2025年年報悉數(shù)披露，行業(yè)邁入“規(guī)模提質(zhì)、效益優(yōu)先”的深度轉(zhuǎn)型期。作為國內(nèi)首批成立的“萬億級”公募巨頭，博時基金在市場波動與費率改革雙重挑戰(zhàn)下，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的經(jīng)營韌性：全年營收穩(wěn)健增長、規(guī)模穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊、戰(zhàn)略業(yè)務(wù)多點開花，同時以主動優(yōu)化的姿態(tài)應(yīng)對局部產(chǎn)品壓力，為長期高質(zhì)量發(fā)展筑牢底盤。

2025年，公募行業(yè)在費率改革與市場震蕩中呈現(xiàn)顯著分化，博時基金交出一份“穩(wěn)健為先、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的成績單。全年實現(xiàn)營業(yè)收入49.92億元，同比增長8.78%，連續(xù)兩年保持營收正增長；凈利潤15.31億元，在行業(yè)普遍承壓背景下實現(xiàn)微增，穩(wěn)居頭部公募盈利方陣。

橫向?qū)Ρ瓤梢娖溆g性：與規(guī)模相近的匯添富基金（凈利潤同比下滑8.14%）、招商基金（凈利潤下滑12.85%）相比，博時逆勢實現(xiàn)盈利正增長，成本管控與業(yè)務(wù)抗風(fēng)險能力更勝一籌。即便對比工銀瑞信、廣發(fā)等高速增長機(jī)構(gòu)，博時也以超15億的凈利規(guī)模，鞏固了行業(yè)前十的盈利地位。

規(guī)模層面，截至2025年底，博時基金（含子公司）綜合資管規(guī)模近1.8萬億元，公募管理規(guī)模1.17萬億元，位列行業(yè)第八；非貨幣公募規(guī)模超6900億元，結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。在行業(yè)“去偽存真”的洗牌期，公司以“質(zhì)量優(yōu)先”替代規(guī)模沖動，為后續(xù)增長積蓄勢能。

面對權(quán)益市場波動，博時基金加速“固收打底、科創(chuàng)突破、指數(shù)賦能”的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，核心業(yè)務(wù)線實現(xiàn)跨越式增長。科創(chuàng)投資領(lǐng)航新質(zhì)生產(chǎn)力。公司早在2017年便業(yè)內(nèi)首創(chuàng)科創(chuàng)投研一體化小組，提出“成長溢價理論”，構(gòu)建全周期估值體系。2025年，投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域規(guī)模超760億元，“科創(chuàng)北斗七星”ETF矩陣規(guī)模破130億元，覆蓋寬基、芯片、AI、新材料等核心賽道，成為分享科技紅利的核心工具。旗下“博時回報嚴(yán)選”2025年收益翻倍（102%），科創(chuàng)主題產(chǎn)品長期業(yè)績躋身行業(yè)前列。

固收+業(yè)務(wù)異軍突起。依托固收傳統(tǒng)優(yōu)勢，公司加速“固收+”戰(zhàn)略落地，構(gòu)建低波、平衡、積極全譜系產(chǎn)品矩陣，2025年規(guī)模同比增長超150%。在低利率環(huán)境下，以穩(wěn)健收益滿足居民財富配置需求，成為規(guī)模與業(yè)績雙優(yōu)的核心增長點。

指數(shù)與養(yǎng)老業(yè)務(wù)布局完善。ETF與Smart Beta產(chǎn)品線覆蓋寬基、行業(yè)、商品全資產(chǎn)，“指慧家”品牌影響力持續(xù)提升。養(yǎng)老FOF產(chǎn)品首批納入個人養(yǎng)老金名錄，Y份額規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容，契合老齡化時代配置需求。

2025年，博時基金深化“AI+資管”戰(zhàn)略，以數(shù)智化重構(gòu)投研價值鏈。公司2023年成立AI實驗室，將大模型深度融入投研全流程，在智能因子挖掘、行業(yè)輪動、風(fēng)險預(yù)警領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破。智能量化投研系統(tǒng)獲“深圳人工智能應(yīng)用獎”，相關(guān)策略在年金與公募組合實盤應(yīng)用，貢獻(xiàn)穩(wěn)定超額收益。

投研端，AI工具顯著提升科創(chuàng)、醫(yī)藥、高端制造等賽道研究效率，強(qiáng)化跨行業(yè)資產(chǎn)定價能力。風(fēng)控端，智能監(jiān)測體系實現(xiàn)組合風(fēng)險實時預(yù)警，在市場震蕩期有效控制回撤。數(shù)智化轉(zhuǎn)型正從“成本中心”轉(zhuǎn)向“價值引擎”，為長期業(yè)績提供技術(shù)支撐。

行業(yè)轉(zhuǎn)型期，博時基金主動出清低效資產(chǎn)，對部分規(guī)模偏小、長期不達(dá)預(yù)期的產(chǎn)品啟動清盤流程，涉及少數(shù)混合與債券型產(chǎn)品。此舉并非經(jīng)營被動，而是“優(yōu)化供給、聚焦核心”的戰(zhàn)略選擇：通過精簡產(chǎn)品線，集中資源投向科創(chuàng)、固收+、指數(shù)等優(yōu)勢賽道，提升整體投研效率。

局部權(quán)益產(chǎn)品短期業(yè)績承壓，主要受消費、醫(yī)藥等傳統(tǒng)賽道周期調(diào)整影響。公司正加速投研迭代：一方面強(qiáng)化基金經(jīng)理考核與團(tuán)隊賦能，推動投研一體化；另一方面以科創(chuàng)、AI等成長賽道重構(gòu)權(quán)益版圖，一年期、三年期核心產(chǎn)品業(yè)績已在十大管理人中顯著回升。2025年，公司為投資者創(chuàng)造基金利潤超856億元，盈利客戶占比達(dá)96.38%，客戶獲得感持續(xù)增強(qiáng)。

作為招商局旗下公募旗艦，博時基金深度踐行金融使命。科技金融領(lǐng)域，以760億科創(chuàng)資金賦能硬科技企業(yè)；綠色金融領(lǐng)域，布局新能源、低碳ETF，助力雙碳目標(biāo)。普惠金融層面，累計服務(wù)超1.8億客戶，以多元產(chǎn)品降低投資門檻。國際業(yè)務(wù)方面，博時國際在港管理規(guī)模領(lǐng)先，推動中資資產(chǎn)全球化配置。

未來，隨著行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型深化，博時基金正以“固收+穩(wěn)基本盤、科創(chuàng)塑增長極、AI提效、產(chǎn)品精簡化”的四維戰(zhàn)略，開啟新一輪成長周期。短期業(yè)績波動不改長期向好趨勢，這家歷經(jīng)市場洗禮的老牌公募，正以穩(wěn)健姿態(tài)邁向高質(zhì)量發(fā)展新征程。