一筆并購，能讓豪江智能回血嗎？

文/樂居財經 靳文雨

在智能驅動與LED照明產業加速融合的背景下，青島豪江智能科技股份有限公司（下稱 “豪江智能”，301320.SZ）的一筆并購交易，引發行業對 LED 照明上游核心部件賽道的關注。

豪江智能公告擬以 5936 萬元現金收購杭州優特電源有限公司（下稱 “優特電源”）53% 股權，交易完成后優特電源將納入合并報表范圍。這不僅是豪江智能完善電子電源布局的關鍵一步，更折射出 LED 照明領域向高端化、智能化升級的產業趨勢。

業績承壓：營收穩步擴張，盈利大幅下滑

豪江智能作為智能線性驅動領域的高新技術企業，主營智能家居、智慧辦公等場景驅動系統，近年營收保持擴張，但盈利能力持續惡化。2024年公司實現營業收入8.28億元，同比增長15.74%；歸母凈利潤4688.06萬元，同比微降0.58%，盈利已現頹勢。

2025年業績下滑態勢加劇，根據1月22日披露的業績預告，公司預計2025年歸母凈利潤僅850萬元-1200萬元，同比大幅下降74.40%-81.87%；扣非凈利潤100萬元-150萬元，同比暴跌96.00%-97.33%。

前三季度數據顯示，公司實現營收6.82億元，同比增長14.71%，但歸母凈利潤僅1805.38萬元，同比下降59.10%；第三季度單季由盈轉虧，歸母凈利潤-148.63萬元，同比下滑107.85%。

盈利下滑主要受三重因素沖擊：一是中美貿易關稅影響，主營業務毛利率持續下滑，2025年前三季度毛利率23.70%，同比有所回落；二是公司推進組織變革與人才建設，人工成本（含股份支付）大幅增加，費用增速遠超營收增速；三是匯率波動導致匯兌損益同比下滑，進一步侵蝕利潤。

不過公司經營現金流相對穩健，2025年前三季度經營活動現金流凈額7825.65萬元，同比增長188.39%，為并購提供了一定財務支撐。

并購布局：控股優特電源，拓展LED照明賽道

面對盈利困境，豪江智能加速外延擴張步伐，4月2日公告收購杭州優特電源53%股權，正式切入高端LED驅動電源領域深圳證券交易所。

標的公司優特電源成立于2014年，是國家級高新技術企業、浙江省專精特新"小巨人"，深耕大功率智能LED驅動電源，產品覆蓋40W-2000W全功率段，具備高防護、超高效、智能調光等優勢，通過UL、CB等國際認證，遠銷70多個國家和地區。

財務層面，優特電源2025年實現營業收入7799.01萬元，凈利潤975.01萬元，盈利能力顯著優于豪江智能當期表現。此次交易對價5936萬元，最終價格將根據過渡期凈利潤調整，交易完成后優特電源將納入合并報表，有望直接增厚公司業績。

從戰略協同看，此次收購是豪江智能"雙輪驅動"戰略的關鍵落地。公司現有電子組件業務與優特電源技術形成互補，助力其快速切入高端照明電源高附加值賽道。

同時，優特電源的國際渠道可拓寬豪江智能海外市場，緩解單一市場依賴。對處于盈利低谷的豪江智能而言，此次并購既能補齊產業鏈短板，又能借助標的公司優質盈利能力改善整體業績，是破解當前增長困境的重要舉措。

當前LED照明行業向智能化、高效化升級，高端驅動電源需求持續釋放，具備技術壁壘的企業價值凸顯。豪江智能此次并購契合產業趨勢，但后續仍面臨審批、整合、商譽減值等風險深圳證券交易所。

未來能否通過技術、渠道、管理的深度協同，實現"1+1>2"的效果，扭轉盈利下滑態勢，將成為市場關注的焦點。

相關公司：豪江智能sz301320