作者 | 王莉

編輯 | 魏樊曦

2025年是郵儲銀行董事長鄭國雨正式掛帥的首年業(yè)績。

該份業(yè)績表現(xiàn)在預(yù)期之內(nèi)，較上年穩(wěn)中有進(jìn)，整體趨勢特點(diǎn)延續(xù)了三季報時的業(yè)績特點(diǎn)，整體而言，相對中規(guī)中矩。

非息收入成為2025核心增長極

2025年郵儲銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3557.28億元，同比增長1.99%；實(shí)現(xiàn)凈利潤876.23億元，同比增加9.07億元，增長1.05%。但是該行平均總資產(chǎn)回報率同比下降。

推動營收增長的動力是其非息收入，該行利息凈收入2025年出現(xiàn)下滑，2025年實(shí)現(xiàn)利息凈收入2816.20億元，同比下降1.57%，下降的原因市場都知道：即規(guī)模因素不抵利率因素而導(dǎo)致下行，該行實(shí)現(xiàn)利息收入4809.03億元，同比減少273.40億元，下降5.38%，該行稱主要是受LPR、存量房貸利率下調(diào)持續(xù)影響，生息資產(chǎn)平均收益率下降所致。

貸款利息收入的減少主要是個貸收入下降造成。2025年客戶貸款利息收入2995.27億元，同比減少251.94億元，下降7.76%，主要是個人客戶貸款利息收入減少。

2024年時該行利息凈收入因?yàn)橐?guī)模因素拉動帶動了增長。

2025年郵儲銀行手續(xù)費(fèi)及傭金收入實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)并增長，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入293.65億元，同比增長16.15%，其中，理財業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入53.73億元，同比增加14.22億元，增長35.99%，該行稱主要是積極把握市場發(fā)展機(jī)遇，加大多元化理財產(chǎn)品供給，滿足客戶多元化資產(chǎn)配置需求，理財銷售規(guī)模增長帶動。投資銀行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入45.96億元，同比增加12.78億元，增長38.52%，主要是銀團(tuán)貸款、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)快速增長。托管業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入14.23億元，同比增加1.68億元，增長13.39%。其他業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入31.70億元，同比增加7.10億元，增長28.86%，主要是供應(yīng)鏈融資、票證函等業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)快速增長。

值得注意的是，該行其他非利息凈收入繼續(xù)保持增長。2025年，該行實(shí)現(xiàn)其他非利息凈收入447.43億元，同比增加73.73億元，增長19.73%。

在過去兩年，銀行業(yè)受益于債市走牛實(shí)現(xiàn)其他非利息收入增長，但2025年很多銀行該指標(biāo)出現(xiàn)下滑。該行聲稱主要是因?yàn)榉e極把握市場波段機(jī)會，加快債務(wù)工具、票據(jù)等資產(chǎn)交易流轉(zhuǎn)，買賣價差收益增加；同時持續(xù)加大不良資產(chǎn)處置力度，發(fā)行不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)生的收益增加。

也就是說該行其他非利息收入增長中有不良資產(chǎn)處置帶來的收益增長。數(shù)據(jù)顯示，郵儲銀行2025年全年處置表內(nèi)外不良貸款本息968.78億元，其中現(xiàn)金清收本息213.31億元，呆賬核銷本息294.54億元，通過ABS處置338.02億元，占比超三分之一，規(guī)模遠(yuǎn)超現(xiàn)金清收和呆賬核銷。

不良率連續(xù)4年連升

郵儲銀行的不良率不算高，2025年末不良貸款率0.95%，但不代表該行資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定。首先該行不良貸款率在上升，較上年末上升0.05個百分點(diǎn)，不良貸款余額也在上升，不良貸款余額915.24億元，較上年末增加112.05億元。

況且還是在前述不良貸款大力處置的情況下還發(fā)生的增長。自2022年以來該行不良貸款率就處于增長狀態(tài)，已是連續(xù)4年增長。目前還有繼續(xù)增長的風(fēng)險概率。

其關(guān)注類、次級類遷徙率同比增長，意味著未來不良貸款和損失貸款增加的可能性較大。

逾期貸款也在增加，其中逾期1天至90天的貸款（可理解為新增逾期）較上年末增長12.67%。

該行2025年信用減值損失329.22億元，同比增加44.99億元，增長15.83%，其中貸款減值損失324.34億元，同比增加24.18億元，增長8.06%。盡管計提增長，但撥備覆蓋率仍下降，2025年末撥備覆蓋率為227.94%，與不良率連續(xù)4年增長對應(yīng)，該行撥備覆蓋率已是連續(xù)4年下降。

有兩個市場比較關(guān)注的指標(biāo)出現(xiàn)改善，首先是最大單一客戶貸款比例下降，從過去的超標(biāo)到如今的2.03%，改善幅度明顯。

其次是儲蓄代理費(fèi)繼續(xù)下降，2025年該行儲蓄代理費(fèi)及其他1134.50億元，同比減少43.64億元，下降3.70%。與此同時，員工費(fèi)用增長1.22%。

該行儲蓄代理費(fèi)定價調(diào)整分為主動調(diào)整和被動調(diào)整。該行與郵政集團(tuán)于2022年對儲蓄代理費(fèi)分檔費(fèi)率進(jìn)行了第一次被動調(diào)整，于2024年對儲蓄代理費(fèi)分檔費(fèi)率進(jìn)行了第二次被動調(diào)整，于2025年對儲蓄代理費(fèi)分檔費(fèi)率進(jìn)行了第一次主動調(diào)整。

郵儲銀行2025年為代理吸收人民幣存款服務(wù)支付的儲蓄代理費(fèi)總額為人民幣1185.20億元，綜合費(fèi)率為1.05%，低于約定的儲蓄代理費(fèi)綜合費(fèi)率上限1.50%。期間，代理儲蓄存款增長8.12%，儲蓄代理費(fèi)同比減少15.93億元，降幅1.33%。

儲蓄代理是郵儲銀行特有且市場相對敏感的一項(xiàng)業(yè)務(wù)。該項(xiàng)業(yè)務(wù)及費(fèi)用的變化與郵政集團(tuán)密切相關(guān)。

過去郵儲銀行的高管，尤其是將帥，主要是郵政體系出身，該行自上市后，不僅業(yè)務(wù)進(jìn)一步市場化，高管結(jié)構(gòu)也發(fā)生變動，目前的將帥并非郵政體系成長干部。

董事長鄭國雨此前是國有大行出身，歷任中國銀行湖北省分行行長助理、副行長，山西省分行行長，四川省分行行長，中國銀行執(zhí)行委員會委員、副行長等職。2021年9月，鄭國雨調(diào)至工商銀行擔(dān)任該行黨委委員、副行長。2023年3月，鄭國雨調(diào)至郵政集團(tuán)。2025年2月鄭國雨正式獲批郵儲銀行董事長一職。

行長蘆葦今年2月正式獲批行長資格。其此前主要經(jīng)歷是在股份制行。1997年加入中信銀行后，歷任總行營業(yè)部（現(xiàn)北京分行）營業(yè)部黨委委員、總經(jīng)理助理、副總經(jīng)理，總行計劃財務(wù)部（現(xiàn)財務(wù)會計部）副總經(jīng)理（主持工作）、總經(jīng)理，總行資產(chǎn)負(fù)債部總經(jīng)理等職務(wù)。自2017年起，蘆葦躋身中信銀行管理層，先后擔(dān)任董事會秘書、董事會秘書（業(yè)務(wù)總監(jiān)級）、業(yè)務(wù)總監(jiān)、黨委委員、副行長，2025年4月其正式獲批中信銀行行長一職，但很快就被調(diào)整委任至郵儲銀行行長。

雖然郵儲銀行上市后有了極大的改變，但對于鄭國雨、蘆葦兩位而言仍有艱巨的轉(zhuǎn)型的任務(wù)。

今年以來，該行已收到接近1500萬左右的罰單，最近的一張罰單是4月7日三明市分行因“違反金融統(tǒng)計管理規(guī)定，未按規(guī)定報送統(tǒng)計報表?！北恢袊嗣胥y行三明市分行罰款20萬元。

3月底該行至少收了5張罰單，多數(shù)都是因貸款方面發(fā)生的違規(guī)。

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