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長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

市場需求強(qiáng)勁，天華新能（300390.SZ）業(yè)績暴增。

4月8日晚間，天華新能發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，令市場倍感意外。公司預(yù)計，2026年前三個月實現(xiàn)的歸母凈利潤為9億元至10.50億元，同比增長275倍至321倍。

天華新能業(yè)務(wù)聚焦新能源鋰電材料領(lǐng)域。過去三年，受鋰電材料價格調(diào)整影響，公司業(yè)績持續(xù)下滑，其中，2025年，公司實現(xiàn)的歸母凈利潤為4.02億元，同比下降51.77%。

天華新能2026年第一個季度的歸母凈利潤就已經(jīng)是2025年全年的2倍多。

天華新能“揭秘”業(yè)績暴增原因為，儲能與動力電池下游需求增長強(qiáng)勁，公司鋰電材料業(yè)務(wù)利潤大幅增長。

受業(yè)績暴增影響，4月9日，天華新能股價大漲，收盤價62元/股。

寧德時代是天華新能的重要客戶、重要股東。2025年12月，通過受讓股份，寧德時代躍升為天華新能第二大股東。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，加碼持股，寧德時代也是受益者，入股天華新能短短四個月，寧德時代已經(jīng)浮盈超過40億元（不含2025年12月前持股）。

單季盈利超上年全年2倍

大逆轉(zhuǎn)！天華新能經(jīng)營業(yè)績迎來爆發(fā)式增長。

根據(jù)業(yè)績預(yù)告，2026年第一季度，天華新能預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤9億元至10.50億元，同比增長27517.53%至32120.45%；預(yù)計實現(xiàn)扣非凈利潤8.78億元至10.28億元，同比增長3307.58%至3855.57%。

2025年第一季度，公司實現(xiàn)的歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為325.88萬元、-2737.27萬元，同比下降99.35%、110.56%。

對比發(fā)現(xiàn)，2026年第一季度，天華新能的歸母凈利潤、扣非凈利潤實現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)，均以驚人速度增長。

近幾年，天華新能的經(jīng)營業(yè)績增長承壓。2017年至2022年，公司經(jīng)營業(yè)績快速增長，營業(yè)收入從7.36億元增長至170.30億元，歸母凈利潤從0.32億元增長至65.86億元。其中，2020年至2022年是業(yè)績爆發(fā)期，這三年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為13.13億元、33.98億元、170.30億元，同比增長73.21%、158.73%、401.26%；歸母凈利潤分別為2.86億元、9.11億元、65.86億元，同比增長362.47%、218.44%、623.16%。

最亮眼的是2022年，營業(yè)收入及歸母凈利潤均大幅倍增。對此，公司解釋稱，受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)政策和鋰鹽市場旺盛需求的雙重驅(qū)動，公司電池級氫氧化鋰產(chǎn)品出貨數(shù)量及銷售金額同比大幅增長。同時，公司新增的二期年產(chǎn)2.5萬噸電池級氫氧化鋰生產(chǎn)項目順利達(dá)產(chǎn)，公司產(chǎn)銷量同比實現(xiàn)大幅增長。

不過，緊接著的2023年至2025年，行業(yè)進(jìn)入低景氣周期，天華新能的歸母凈利潤持續(xù)下降。2023年至2025年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為104.68億元、66.08億元、75.49億元，2025年止降回升，但與2022年相比，仍然少了近百億元；同期，公司實現(xiàn)的歸母凈利潤分別為16.59億元、8.48億元、4.02億元，連續(xù)三年下降，降幅分別為74.81%、48.91%、51.77%。

天華新能解釋2025年業(yè)績下滑時稱，受行業(yè)供給端結(jié)構(gòu)性失衡影響，公司主要產(chǎn)品氫氧化鋰平均售價下跌。

2026年第一季度經(jīng)營業(yè)績爆發(fā)式增長，歸母凈利潤是2025年全年的2倍多，這緣于市場回暖。天華新能稱，受儲能與動力電池下游需求增長推動，公司鋰電材料業(yè)務(wù)利潤大幅增長。此外，非經(jīng)常性損益對歸母凈利潤的影響金額約為2200萬元。

與寧德時代深度綁定

天華新能經(jīng)營業(yè)績大幅回暖，與寧德時代也有一定關(guān)系。

天華新能核心業(yè)務(wù)聚焦新能源鋰電材料領(lǐng)域，核心產(chǎn)品電池級氫氧化鋰與電池級碳酸鋰是制造三元材料、磷酸鐵鋰、鈷酸鋰等鋰離子電池正極材料的關(guān)鍵基礎(chǔ)原料。

天華新能是寧德時代的上游，也是寧德時代的供應(yīng)商。2025年，公司向?qū)幍聲r代銷售氫氧化鋰等超17億元。

根據(jù)年報披露的數(shù)據(jù)估算，寧德時代為天華新能2025年第一大客戶。

在2025年年報中，天華新能稱，公司深度綁定下游核心客戶。

實際上，天華新能與寧德時代早已深度綁定。

2015年，天華新能實際控制人裴振華通過寧波聯(lián)合創(chuàng)新新能源投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）收購寧德時代15%股權(quán)，成為寧德時代重要股東（目前持股比為6.23%，位居第四大股東）。

寧德時代也參與了天華新能定增，持股比一度達(dá)1.35%，后降至0.59%。

天華新能還與寧德時代共同發(fā)起設(shè)立合資公司天宜鋰業(yè)，主營電池級氫氧化鋰生產(chǎn)。

2025年9月12日，天華新能曾發(fā)布公告，公司擬向控股股東、實際控制人裴振華收購蘇州天華時代75%股權(quán)，交易對價約為12.54億元。這一交易已經(jīng)完成。

蘇州天華時代剩下的25%股權(quán)，就是由寧德時代持有。

2025年10月31日，裴振華、容建芬夫婦與寧德時代簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，二人將所持天華新能12.95%的股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓給寧德時代，轉(zhuǎn)讓總價款約26.35億元。這一交易也已在2025年12月初完成。

至此，寧德時代合計持有天華新能13.54%的股權(quán)，一躍成為天華新能第二大股東。

這次受讓股權(quán)，寧德時代獲利豐厚。

近一年，天華新能股價上漲234.77%，目前市值約515億元。

寧德時代出資26.35億元加碼持股，短短四個月，已經(jīng)浮盈40.35億元。