外圍金融市場開始集體出妖！指數漲漲跌跌，還有哪些投資機會？

五年規劃的首年，價格易于上行，利于順周期。今年作為“十五五”開局之年，物價回升或處于相對順暢的通道內，主要原因在于：1）五年規劃初期重大項目通常集中啟動，對固投增速有較強帶動；2）2025 年固投增速降至-3.8%，經濟工作會議明確提出“推動投資止跌回穩”；3）歷史上，PPI 在五年規劃首年上揚的確定性較強。另外，近期全球大宗商品價格持續上漲，國內產能利用率已初現回暖，“反內卷”溫度不減，漲價擴散邏輯較為順暢。

主力凈流入行業板塊前五：新能源汽車，鋰電池，半導體，券商，大金融； 主力凈流入概念板塊前五：固態電池，特斯拉，出海龍頭，華為產業鏈，鈉電池； 主力凈流入個股前十：寧德時代、立訊精密、新易盛、兆易創新、勝宏科技、中信證券、東山精密、欣旺達、浪潮信息、陽光電源

全球規模最大的電子級玻璃纖維生產線——淮安零碳玻纖制造基地3.9億米電子布生產線順利點火，標志著全球玻璃纖維行業首個零碳智能制造基地建設邁出關鍵一步。這次點火的電子級玻纖生產線每年產能達3.9億米，規模占全球市場的9%。項目集成應用了我國自主研發的高性能玻璃配方、超大型節能池窯、純氧燃燒等前沿技術，擁有完全自主知識產權。產出的電子級玻璃纖維和電子布可應用于新能源汽車、光伏產業、低空經濟等領域，進一步提升我國高端電子基礎材料的自主供應能力，為AI服務器、大算力芯片、高頻通信等電子信息產業發展提供基礎原材料支撐。

黃金震蕩回落，一度跌破5000美元整數關口，但是隨后回升，凸顯抄底資金態度較為積極。我們強調過，當前美伊沖突導致的高油價對經濟增長和通脹的影響，遠大于其對黃金避險需求帶來的影響。沖突越強烈，金價面臨的壓力越大。美股反彈，但是黃金反彈幅度有限特朗普在白宮的一場活動中再次呼吁其他國家協助保障霍爾木茲海峽航行安全，但是盟友反應普遍冷淡，德意拒絕軍事參與。對于美伊沖突，其路徑如特朗普開啟的貿易戰，特朗普口是心非、朝令夕改的行為讓這場沖突走勢難以預測，預計黃金延續震蕩的概率較大。

2026年AI賦能與產品創新將成為科技消費企業的重要增長點，智能家居、清潔電器、智能硬件、AI眼鏡、NAS等賽道迭代加速，平臺型企業有望憑借生態優勢搶占份額，低估值科技型消費企業亦有望迎來估值重估機遇。推薦：1)AI+成長的科技消費龍頭；2)具備安全邊際和估值性價比的家電龍頭。

儲能需求非線性增長推動下，鋰電新周期愈發明確。需求端，預計2026年全球鋰電需求達到3065GWh，同比增長33.7%，帶動鋰電池電解液需求快速增長。結合供需，預計6F及VC將在2026年處于緊平衡狀態，其余電解液環節供給關系有望改善。同時溶劑價格也有望回歸合理水平。看好鋰電新周期下，以6F、VC為代表的電解液產業鏈迎來盈利重塑，首推6F和VC環節。

上證指數仍然還是跟隨外圍市場反彈的格局，并沒有出現單邊獨立行情，再加上臨近周末就害怕出現“幺蛾子”，出現最近2周的行情都是先揚后抑，這也導致了追漲必被套的投資節奏。目前AI 對美國勞動力市場的負面宏觀影響并不顯著，學術研究也發現AI 對勞動力市場的影響同時存在正面和負面作用，市場可能存在過度反應。隨著流動性改善和市場情緒修復，全球牛市基礎仍牢固，但波動加劇，國別與板塊再平衡加速。

創業板指數創出2021年來新高，實際上是少數成分股的功勞，90%以上個股年線都是下跌的，這就說明今年賺錢還是很難，指數行情與個股行情完全是兩碼事，這也很容易讓一批一批不明所以的資金被套其中。國內指數具備韌性，市場表現出較強的韌性。一方面是國內市場的估值相較于全球市場更為合理，因而受到的影響有限。另一方面“兩會”召開期間，傳遞出的政策面積極因素對沖了市場的調整，且進一步穩定了市場對于經濟基本面的預期，起到了支撐市場的作用。