宏觀.行業(yè)

PPI結(jié)束41個(gè)月下跌走勢(shì)，環(huán)比漲幅創(chuàng)近四年新高

4月10日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，3月份，受國(guó)際輸入性因素疊加國(guó)內(nèi)部分行業(yè)需求改善影響，全國(guó)PPI同比由上月下降0.9%轉(zhuǎn)為上漲0.5%，為連續(xù)下降41個(gè)月后首次上漲；環(huán)比上漲1.0%，實(shí)現(xiàn)連續(xù)6個(gè)月上漲，漲幅比上月擴(kuò)大0.6個(gè)百分點(diǎn)，為48個(gè)月以來(lái)最大漲幅。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比保持溫和上漲，環(huán)比則因節(jié)后食品、服務(wù)價(jià)格季節(jié)性回落而下降。專家認(rèn)為，全年物價(jià)整體有望呈現(xiàn)溫和上漲的運(yùn)行格局。（證券時(shí)報(bào)）

宜春四礦或于5月停產(chǎn)換證，鋰礦供應(yīng)端緊張態(tài)勢(shì)正逐步顯現(xiàn)

江西省自然資源廳官網(wǎng)顯示，宜春四家鋰礦公示了采礦權(quán)出讓收益評(píng)估報(bào)告。此前，宜春八礦均以開采主礦種為“陶瓷土”的采礦許可證生產(chǎn)鋰礦，隨著宜春環(huán)保要求越來(lái)越嚴(yán)格、鋰礦生產(chǎn)越來(lái)越合規(guī)，宜春八礦正陸續(xù)推進(jìn)換證流程。有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，此次公示采礦權(quán)出讓收益評(píng)估報(bào)告的四家鋰礦或于5月進(jìn)入停產(chǎn)換證階段，屆時(shí)鋰礦供應(yīng)端或進(jìn)一步收緊。（財(cái)聯(lián)社）

汽車行業(yè)出口表現(xiàn)超預(yù)期，智駕板塊回調(diào)后逐步企穩(wěn)

本周國(guó)內(nèi)主機(jī)廠密集發(fā)布3月產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)，乘用車出口及高端車銷量表現(xiàn)再超預(yù)期，機(jī)構(gòu)認(rèn)為在地緣沖突推高海外油價(jià)的背景下，我國(guó)新能源乘用車出口將成為結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。從已披露的2025年報(bào)來(lái)看，比亞迪、宇通等企業(yè)出口業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了較強(qiáng)的業(yè)績(jī)彈性，其中宇通業(yè)績(jī)超預(yù)期同時(shí)加碼分紅。智駕及機(jī)器人板塊前期回調(diào)幅度較大，當(dāng)前優(yōu)質(zhì)龍頭個(gè)股股價(jià)已逐步企穩(wěn)，機(jī)構(gòu)提示Q2板塊將有新催化，建議逢低積極布局。

AI算力成本全面上漲，國(guó)內(nèi)云服務(wù)巨頭集體調(diào)價(jià)

國(guó)內(nèi)云計(jì)算市場(chǎng)調(diào)價(jià)浪潮仍在延續(xù)。繼3月宣布漲價(jià)后，騰訊云4月9日再度宣布調(diào)漲產(chǎn)品價(jià)格。硬件成本上升催化了云廠商的漲價(jià)行為。國(guó)海證券研報(bào)分析，阿里云價(jià)格上漲主要系全球AI需求大增、供應(yīng)鏈漲價(jià)，行業(yè)核心硬件采購(gòu)成本顯著上漲；百度智能云價(jià)格上漲主要系核心硬件及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施成本出現(xiàn)顯著上漲。

國(guó)海證券研報(bào)表示，Token消耗量或持續(xù)攀升，AI算力瓶頸短期仍將持續(xù)，云計(jì)算漲價(jià)或?qū)⒀永m(xù)。云服務(wù)商對(duì)AI智算類產(chǎn)品漲價(jià)不僅系核心硬件成本的上升，同時(shí)也反映出云服務(wù)商對(duì)AI云產(chǎn)品價(jià)格的議價(jià)權(quán)逐步上升。（證券時(shí)報(bào)）

公司

谷歌與英特爾深化AI芯片合作，英特爾股價(jià)大漲近5%

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2026年4月9日，谷歌與英特爾共同宣布擴(kuò)大AI芯片領(lǐng)域長(zhǎng)期合作，谷歌承諾在其AI數(shù)據(jù)中心部署多代英特爾至強(qiáng)處理器，英特爾最新至強(qiáng)6處理器將用于承載谷歌的AI訓(xùn)練與推理工作負(fù)載。

這一合作標(biāo)志著CPU在AI競(jìng)賽中的戰(zhàn)略地位被重新審視，也幫助英特爾在英偉達(dá)主導(dǎo)的AI芯片市場(chǎng)爭(zhēng)取到更有利位置。消息公布后，英特爾股價(jià)當(dāng)日上漲近5%，谷歌母公司Alphabet股價(jià)也小幅收高。雙方未披露具體財(cái)務(wù)條款與時(shí)間表。

阿里巴巴HappyHorse大模型登頂文本轉(zhuǎn)視頻排行榜

4月10日，阿里巴巴-W(09988)股價(jià)午后上漲，催化來(lái)自其HappyHorse大模型的技術(shù)突破。

HappyHorse-1.0大模型由阿里ATH事業(yè)部研發(fā)，在文本轉(zhuǎn)視頻技術(shù)領(lǐng)域排名領(lǐng)先，以1332分的Elo積分登頂排行榜，較第二名領(lǐng)先近60分；4月8日該模型再度以1333分登頂Artificial Analysis視頻競(jìng)技場(chǎng)排行榜，對(duì)主流競(jìng)品勝率分別達(dá)到80%和60.9%。機(jī)構(gòu)前瞻阿里巴巴4QFY26業(yè)績(jī)，預(yù)計(jì)云智能集團(tuán)收入同比增速將提升至40%，即時(shí)零售虧損將逐步收窄，云業(yè)務(wù)增長(zhǎng)是核心股價(jià)驅(qū)動(dòng)因素。

香農(nóng)芯創(chuàng)一季度凈利同比增長(zhǎng)67倍—87倍

4月8日，存儲(chǔ)芯片概念股香農(nóng)芯創(chuàng)發(fā)布2026年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.4億元—14.8億元，同比大幅增長(zhǎng)6714.72%—8747.18%，超過(guò)公司2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)全年凈利潤(rùn)。公司表示，在生成式人工智能（AGI）應(yīng)用需求蓬勃增長(zhǎng)的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)下，行業(yè)景氣度持續(xù)上行，企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，公司盈利能力持續(xù)改善，利潤(rùn)水平大幅提高。

長(zhǎng)飛光纖股價(jià)過(guò)去一年漲12倍
4月9日，長(zhǎng)飛光纖再度封死漲停，市值突破3298億元，再創(chuàng)歷史新高。從2025年4月9日至今，一整年的時(shí)間里，股價(jià)累計(jì)上漲了1242.47%——整整12倍！瑞銀已將其2026-2028年盈利預(yù)測(cè)大幅上調(diào)。華泰證券大幅上修預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2026-2028年歸母凈利潤(rùn)將分別達(dá)到約100億、136億、174億元。國(guó)泰海通證券給予增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)377.90元（此前為293.87元），認(rèn)為光纖漲價(jià)周期將持續(xù)演繹，光互聯(lián)組件有望維持50%以上高增長(zhǎng)。華泰證券最新目標(biāo)價(jià)為352.70元，維持增持評(píng)級(jí)。

基金

多家頭部基金公司發(fā)布新發(fā)產(chǎn)品，以債券類產(chǎn)品為主

本周已有4只新基金發(fā)布發(fā)售公告，其中3只為債券類產(chǎn)品，1只為偏股混合型產(chǎn)品：東吳基金新發(fā)東吳優(yōu)利債券，為二級(jí)債基，4月15日至5月15日公開發(fā)售，擬由杜澄楷擔(dān)任基金經(jīng)理，杜澄楷過(guò)去2年投資收益10.33%，在同類5903只基金中排名626位；南方基金新發(fā)南方豐澤穩(wěn)健添利債券，為二級(jí)債基，4月13日至4月20日發(fā)售，投資于債券資產(chǎn)比例不低于80%，權(quán)益資產(chǎn)比例5%-20%；華夏基金新發(fā)華夏港股通消費(fèi)精選混合，為偏股混合型基金，4月22日至5月8日發(fā)售，股票倉(cāng)位60%-95%，其中港股通消費(fèi)主題股票占非現(xiàn)金資產(chǎn)比例不低于80%；廣發(fā)基金新發(fā)廣發(fā)添享債券，同樣為債券類產(chǎn)品。

公募基金2025年盈利2.61萬(wàn)億刷新紀(jì)錄

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，2025年全行業(yè)163家基金管理人合計(jì)盈利2.61萬(wàn)億元，刷新歷史最高紀(jì)錄，較2024年1.28萬(wàn)億元實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。整體來(lái)看，行業(yè)呈現(xiàn)“股強(qiáng)債弱”的鮮明格局，頭部機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固，產(chǎn)品端ETF與主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)分化又各具亮點(diǎn)。
從基金類型收益表現(xiàn)來(lái)看，權(quán)益類基金成為盈利核心支柱，股票型、混合型基金分別盈利1.12萬(wàn)億元、8733.38億元，兩類產(chǎn)品合計(jì)盈利近2萬(wàn)億元，同比大幅攀升。

與之形成對(duì)比的是，固收類產(chǎn)品收益明顯回落。債券型、貨幣型基金盈利均超1800億元，但同比分別下降超50%和18%，“股強(qiáng)債弱”特征貫穿全年。

此外，細(xì)分品類迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)，63只商品型基金盈利1037.94億元，同比大增551.07%，增速位居全品類第一；979只FOF基金盈利186.85億元，同比增長(zhǎng)267.38%，成為行業(yè)盈利新增長(zhǎng)點(diǎn)。

IPO

多家中概IPO項(xiàng)目推進(jìn)，商業(yè)航天龍頭中科宇航科創(chuàng)板IPO獲受理

國(guó)內(nèi)民營(yíng)商業(yè)火箭頭部企業(yè)中科宇航的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)于4月獲得上交所受理，擬募資41.8億元。中科宇航成立七年，力箭一號(hào)遙二打破國(guó)內(nèi)一箭多星紀(jì)錄，當(dāng)前是國(guó)內(nèi)民營(yíng)商業(yè)火箭領(lǐng)域龍頭，2025年按發(fā)射載荷重量計(jì)算的市場(chǎng)占有率達(dá)63%。

招股書顯示，近四年公司累計(jì)歸母虧損近39億元，虧損主要因產(chǎn)品未大規(guī)模量產(chǎn)、研發(fā)投入強(qiáng)度較高，累計(jì)研發(fā)投入超9億元，2025年前三季度研發(fā)費(fèi)用率達(dá)362.49%，受理次日中科宇航被抽中2026年第二批首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查。

國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)醫(yī)療龍頭天星醫(yī)療通過(guò)港交所IPO聆訊

國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)設(shè)備龍頭天星醫(yī)療于4月7日通過(guò)港交所主板上市聆訊，中信證券、建銀國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。天星醫(yī)療成立于2017年，是目前國(guó)內(nèi)最大的國(guó)產(chǎn)運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)設(shè)備提供商，按2024年銷售收入計(jì)算，占據(jù)國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)醫(yī)學(xué)植入物及器械市場(chǎng)6.5%的份額，排名第四位。

截至2025年底，公司產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入國(guó)內(nèi)超過(guò)3000家醫(yī)院，其中三級(jí)醫(yī)院超過(guò)1000家。業(yè)績(jī)方面，2025年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.03億元，同比增長(zhǎng)23.24%，凈利潤(rùn)1.37億元，同比增長(zhǎng)43.59%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙增。

企查查更新招股書，2025年月活躍用戶減少558萬(wàn)人

近日，企查查科技股份有限公司再次更新招股說(shuō)明書，沖刺上海證券交易所主板上市，計(jì)劃募集資金15億元。2023年到2025年，企查查營(yíng)收分別為6.18億元、7.08億元、7.87億元；凈利分別為2.59億元、3.17億元、3.77億元；扣非后凈利分別為2.29億元、3億元、3.53億元。
截至2025年末，企查查累計(jì)注冊(cè)用戶超1.6億，但需要注意的是月活躍用戶數(shù)為7862.18萬(wàn)人，較2024年的8420.75萬(wàn)人，減少了558萬(wàn)人。此外，2025年企查查付費(fèi)用戶數(shù)上升到107.04萬(wàn)人，但新增付費(fèi)用戶數(shù)49.62萬(wàn)人，2023年和2024年分別為55.56萬(wàn)人、50.76萬(wàn)人，新增付費(fèi)用戶數(shù)已連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑。