MANYCORE群核科技將上市：研發投入持續減少，三年縮降超30%

撰稿|張君

來源|貝多商業&貝多財經

又一個“字母股”要上市。

近日，MANYCORE TECH（HK:00068，下同“群核科技”）披露發售公告，于4月9日至4月14日招股，預計將于2026年4月17日在港交所上市。據貝多商業&貝多財經了解，MANYCORE TECH指的是群核科技。

特別說明的是，群核科技的核心產品為“酷家樂”，后者為一款空間設計軟件，主要服務于裝修領域。群核科技在招股書中稱，酷家樂提供快速拖放式3D設計、即時逼真渲染、廣泛模型庫及BIM能力。

天眼查App信息顯示，群核科技的全稱為杭州群核信息技術有限公司，成立于2011年11月。目前，該公司的注冊資本約為14.6億元，法定代表人為黃曉煌，由杭州云家裝網絡科技有限公司全資控股。

除了酷家樂外，主流空間設計軟件還包括3ds Max?、AutoCAD、三維家?、愛福窩?、?SketchUp（草圖大師）等。另外，其中，3ds Max?、AutoCAD等專業性較強，而酷家樂、愛福窩等對新手更為友好，操作也相對簡單。

就群核科技而言，其在國際市場推出了一款本地化空間設計軟件Coohom，支持18種語言。除軟件產品外，該公司還提供主要包括模型服務、技術部署服務及客戶培訓。2024年，該公司推出SpatialVerse，2025年還推出Aholo、SpatialLM和SpatialGen等，布局空間智能。

正因為如此，群核科技也被稱為是“杭州六小龍”之一。“杭州六小龍”還包括DeepSeek、強腦科技、宇樹科技、云深處科技和游戲科學等，其中，宇樹科技也已于2026年3月20日在上海證券交易所遞交招股書，報考科創板上市。

此次報考科創板IPO，宇樹科技擬募集資金42億元，主要用于機器人研發中心建設、生產基地擴建及補充流動資金。募投項目的實施，將進一步提升公司的研發實力和產業化能力，鞏固在人形機器人賽道的先發優勢。

就群核科技而言，據貝多商業&貝多財經了解，此前的2021年6月，群核科技曾向美國證券交易委員會（SEC）遞交F-1招股書，擬申請在納斯達克全球精選市場上市，代碼為“KOOL”，沖擊“3D云設計第一股”，但未能成行。

此次赴港上市，群核科技劍指““全球空間智能第一股””，計劃將募資所得用于實施公司的國際擴張策略、增強現有產品的功能、支持公司的國內銷售及市場推廣活動、投資公司的核心技術及基礎設施，用作營運資金及一般企業用途等。

根據招股書，群核科技擬全球發售1.606億股，發售價為每股6.72港元至7.62港元，另有15%的超額配售權。若不考慮超額配售權，該公司的募資總額約為10.79億港元至12.24億港元。

按發售價中位數（7.17港元）計，且超額配售權未獲行使，群核科技的募資總額約為11.52億港元（若超額配售權悉數行使，群核科技可額外再募資約1.73億港元），募資凈額約為10.24億港元。

招股書顯示，群核科技引入了9名基石投資者，合共認購該公司5800萬美元（約4.55億港元）的發售股份。其中，基石投資者包括泰康人壽、陽光人壽、廣發基金、弘毅投資旗下Redwood、Mirae Asset、霧凇資本、禾賽（Hesai HK）等。

據招股書介紹，群核科技是云原生空間設計軟件提供商，產品應用于從住宅及辦公樓到零售店及商業項目等業務場景。根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，該公司以23.2%的市場份額成為中國最大的提供商。

2023年、2024年和2025年度，群核科技的營收分別約為6.64億元、7.55億元和8.20億元，凈虧損分別約為6.46億、5.13億和4.28億元，經調整凈利潤分別為-2.42億元、-7004.9萬和5712.7萬元，于2025年實現扭虧為盈。

值得一提的是，群核科技的毛利水平較高。報告期內，該公司的毛利分別約為5.09億元、6.11億元和6.74億元，毛利率分別約為76.8%、80.9%和82.2%。對于毛利率的增加，該公司歸因于提升成本效益策略，強調技術升級及精細化管理。

與之對應的是，群核科技的銷售及營銷開支持續減少。具體而言，由2022年的3.56億元減少至8.4%至3.27億元，并進一步減少16.0%至2025年的2.74億元。該等減少，主要是該公司優化營銷業務及提高營運效率做出的戰略努力。

作為一家科技公司，群核科技的研發開支也在大幅減少。招股書顯示，該公司的研發開支由2022年的3.91億元減少13.7%至2024年的3.37億元，并進一步減少13.8%至2025年的2.91億元。

事實上，群核科技的員工總數也在減少。根據群核科技2025年2月遞交至港交所的招股書，截至2024年9月30日，該公司的研發人員為615人，約占員工總數的44.3%。而截至2025年12月31日，該公司的研發人員為524人，占員工總數的約41.5%。

根據計算，截至2025年12月31日，群核科技的總數約為1263人，而截至2024年9月30日約為1389人，相對減少126人。僅就研發人員而言，就相對凈減少約91人，其他員工合計凈減少35人。

另在2022年，群核科技的研發開支約為4.38億元，2025年較之減少約1.47億元，相比縮水33.54%。