昆明產(chǎn)投要把紅塔銀行的股權(quán)全賣了。

9.1455億股，掛牌價(jià)10.206億元。這可不是小數(shù)目，折價(jià)近五成。每股凈資產(chǎn)2.19元，掛牌價(jià)只賣1.116元。

這筆賬，算得人心慌。

紅塔銀行是"煙草系"的城商行。前身是玉溪市商業(yè)銀行，2006年開業(yè)，2016年更名，直接歸中國(guó)煙草管。2024年年報(bào)顯示，前三大股東里有兩家是煙草系：云南合和持股19.99%，中國(guó)煙草總公司云南省公司持股18%。第五大股東中國(guó)雙維持股10.34%，也是煙草全資子公司。加起來，煙草系至少握著48%的股權(quán)。

按理說，背靠這么硬的大樹，應(yīng)該過得不錯(cuò)。

但實(shí)際情況不是這樣。

2024年，紅塔銀行資產(chǎn)總額1482.43億元，比上一年少了78.69億元。營(yíng)業(yè)收入21.6億元，凈利潤(rùn)5.2億元。光看數(shù)字還不錯(cuò)，營(yíng)收漲了13.12%，凈利潤(rùn)漲了3.42%。但要是往前看，問題就出來了。2022年，凈利潤(rùn)是9.35億元。2024年的5.2億元，比那時(shí)候縮水了44%。

腰斬。

凈息差也不好看。2024年是1.09%，比2023年的1.04回升了，但還是低于2022年的1.2，更低于行業(yè)平均水平。國(guó)家金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，城商行平均凈息差是1.38%。紅塔銀行比平均線低了27個(gè)基點(diǎn)。

資產(chǎn)質(zhì)量更讓人擔(dān)心。不良貸款率從2022年的0.96%一路爬到2024年的1.39%，上升了43個(gè)基點(diǎn)。新增不良貸款2.29億元。紅塔銀行自己說，主要是一戶房地產(chǎn)企業(yè)貸款出了問題。撥備覆蓋率從290.20%降到244.32%，風(fēng)險(xiǎn)抵御能力弱了。

這幾年，中小銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)冷得像冰。

中融新大集團(tuán)要賣山西銀行約4.16億股股權(quán)，起拍價(jià)4.17億元，吸引了上千人圍觀，結(jié)果無人出價(jià)，流拍。河南農(nóng)商行6.4折賣59.54萬股股權(quán)，二次上架還是流拍。山東沂源農(nóng)商行34172股股權(quán)從4.37萬降到3.93萬，照樣沒人要。

為什么中小銀行股權(quán)沒人要？

物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書長(zhǎng)袁帥說，原因有好幾個(gè)。宏觀經(jīng)濟(jì)放緩，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有壓力，傳導(dǎo)到金融領(lǐng)域。中小銀行服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)和中小微企業(yè)，這些企業(yè)一遇到困難，不良貸款就上來了。不良率上升，股權(quán)價(jià)值就跌，追求穩(wěn)健收益的投資者自然不敢碰。

金融監(jiān)管也嚴(yán)了。合規(guī)成本高，資本補(bǔ)充壓力大，中小銀行的盈利空間被壓縮。本來盈利能力就不如大行，現(xiàn)在更難了，股權(quán)投資回報(bào)率低，資本不感興趣。

還有同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)問題。多數(shù)中小銀行在業(yè)務(wù)模式、產(chǎn)品服務(wù)上沒特色，還是靠傳統(tǒng)存貸業(yè)務(wù)。區(qū)域經(jīng)營(yíng)限制大，成長(zhǎng)空間小，和大行競(jìng)爭(zhēng)處于劣勢(shì)。投資者對(duì)其長(zhǎng)期發(fā)展缺乏信心。

說到底，中小銀行的日子不好過。

紅塔銀行背后有煙草系，實(shí)力雄厚。這次昆明產(chǎn)投要清倉(cāng)，煙草系會(huì)不會(huì)接手？

記者4月9日打了紅塔銀行的電話，對(duì)方說會(huì)轉(zhuǎn)達(dá)問題。但到發(fā)稿時(shí)，還沒收到回應(yīng)。

這事，懸著。

但有一個(gè)信號(hào)很明確：昆明產(chǎn)投要退出，而且是清倉(cāng)退出。這說明什么？

說明這股權(quán)，在股東眼里，已經(jīng)不太值錢了。

中小銀行的轉(zhuǎn)型路，還很長(zhǎng)。