作者 |付影

來源 | 獨角金融

4月10日，一紙公告為信達澳亞基金管理有限公司（下稱“信達澳亞基金”）持續(xù)近三個月的副總經理李曉西離任的傳聞畫上句號。公告明確，李曉西因”個人原因“，不僅卸任公司副總經理職務，同時不再擔任旗下兩只公募產品的基金經理，且無任何轉任公司其他崗位的安排。

這位擁有超31年證券從業(yè)經驗的投資老將，曾在華泰柏瑞基金掌管百億規(guī)模產品，憑借扎實的投研能力在行業(yè)內積累了一定口碑。不過從華泰柏瑞到信達澳亞基金，也讓李曉西經歷了光環(huán)與現(xiàn)實的落差。有消息人士透露，李曉西離任后并未打算淡出資本市場，其下一站大概率轉向私募領域，借助自身多年積累的投研經驗，開啟職業(yè)新賽道。

李曉西的離任并非孤立事件，而是信達澳亞近年來高管頻繁變動的縮影。據(jù)統(tǒng)計，近三年該公司有8位副總經理先后離任，此次李曉西僅任職一年半便離場，新任副總將會從內部提拔還是”空降“，又能否改變連續(xù)三年業(yè)績下滑的困境？

1

從華泰柏瑞到信達澳亞，

李曉西未能復制曾經的輝煌

李曉西的履歷堪稱光鮮，杜克大學工商管理碩士，職業(yè)生涯橫跨券商、公募等多個領域。早年，他在中銀信托、銀建實業(yè)、漢唐證券積累了一定的從業(yè)經驗，隨后赴美任職美國信安環(huán)球股票有限公司董事總經理兼基金經理，服務客戶包括主權基金、央行、國際組織、政府養(yǎng)老金、保險公司和跨國企業(yè)等。2018年7月，他回國加盟華泰柏瑞基金，作為華爾街的精英，華泰柏瑞基金對他十分器重，同年8月便出任副總經理。

李曉西擅長偏股類基金，偏好科技、消費、醫(yī)藥等行業(yè)。2020年2月起，他開始管理華泰柏瑞價值增長混合的基金經理，當年年底時，這只基金A類份額的復權單位凈值一度達到10.27元，成功躋身“10倍基俱樂部”。同時，作為爆款產品的基金經理，李曉西也作為華泰柏瑞的明星基金經理重點宣傳，并經歷多輪市場牛熊考驗，投研功底備受認可。

時間來到2024年7月11日，李曉西從華泰柏瑞基金離任，同年9月，他轉戰(zhàn)信達澳亞基金，出任副總經理。彼時，信達澳亞正面臨著經營下滑與人事調整的雙重壓力。李曉西的加盟，一度被市場視為公司強化主動權益投研能力的戰(zhàn)略信號。

然而，現(xiàn)實并不如愿，李曉西在信達澳亞的實際管理業(yè)績并未重現(xiàn)其在華泰柏瑞時期的輝煌，近一年和近兩年回報為正，分別為11.3%、15.24%，不過年化回報-4.87%，跑輸滬深300的0.77%。

圖源：wind

其中，2025年4月11日，他開始管理信澳優(yōu)勢價值混合，最初與是星濤共管，7月是星濤離職后獨自管理。截至2026年4月9日，該基金任期總回報為11.63%，跑輸業(yè)績比較基準9.33個百分點；2025年8月1日，李曉西接管的信澳價值精選混合，任職回報率為5.99%，仍未能扭轉該產品自成立以來的虧損局面。兩只基金合計管理規(guī)模僅7.96億元，與他在華泰柏瑞期間曾執(zhí)掌的百億級體量相比，相去甚遠。

圖源：罐頭圖庫

對于李曉西此番離任，信達澳亞方面表示已完成投資工作的平穩(wěn)交接，信澳優(yōu)勢價值混合、信澳價值精選混合將分別由何靜、孔曉語單獨管理，延續(xù)產品此前的投資策略及風險收益特征。

早在3月6日，信達澳亞就已提前布局交接工作，彼時公司公告為這兩只基金分別增聘何靜、孔曉語為共管基金經理，與李曉西共同管理，為后續(xù)單獨接管做好過渡鋪墊，確保投資策略的連貫性和運作的穩(wěn)定性。

信澳優(yōu)勢價值混合的接任者何靜，是武漢大學經濟學學士、中國社會科學院工業(yè)經濟研究所碩士，具備較強的周期敏銳度，其能力圈長期覆蓋鋼鐵有色、煤炭等大宗周期行業(yè)，核心投資邏輯是通過跟蹤行業(yè)景氣度的變化，精選具備阿爾法收益的個股，這與該基金的價值投資定位形成較好的契合度。

自2016年起，何靜便深耕投研領域，先后于東北證券、興業(yè)證券、建信理財、華泰柏瑞基金擔任研究員，積累了多領域的研究經驗。

2024年10月，何靜加入信達澳亞基金，同年12月正式出任基金經理，目前已管理3只基金，其代表作信澳藍籌精選股票，自2024年12月11日起管理至今，任職期間回報率達到47.01%，展現(xiàn)出較強的主動管理能力，這也為其單獨接管信澳優(yōu)勢價值混合奠定了基礎。另一只自2025年8月起管理的信澳遠見價值混合，任職回報39.1%，但3月6日起開始管理的信澳優(yōu)勢價值混合任職回報為負，為-7.9%。

圖源：wind

接手信澳價值精選混合的孔曉語，同樣具備優(yōu)質的專業(yè)背景與從業(yè)資歷，擁有美國羅徹斯特大學金融學碩士學位，投資風格偏向均衡，擅長通過多策略靈活適應不同的市場環(huán)境，主動捕捉成長類標的的投資回報，能夠較好地適配信澳價值精選混合“價值+成長”的投資定位，與李曉西此前偏好的科技、消費等領域也有一定的銜接性。

從業(yè)生涯中，孔曉語曾在中歐基金、興銀基金擔任權益部基金經理，積累了豐富的主動權益產品管理經驗。

圖源：wind

此次單獨接管信澳價值精選混合，是孔曉語加入信達澳亞基金后，首次獨立管理該類產品，也體現(xiàn)出公司對其投研能力的認可。

2

近三年8位副總離任，

投研團隊一年新聘11位基金經理

李曉西的離任并非孤立事件，而是信達澳亞近年來高管頻繁變動的縮影。梳理公開信息，自2023年以來，信達澳亞副總經理崗位至少經歷了8次卸任。

圖源：罐頭圖庫

2023年1月，黃暉卸任信達澳亞基金副總經理，正式接任公司督察長一職。

2024年10月，明星基金經理馮明遠卸任副總經理，轉任首席投資官，公司稱使其“更聚焦于投研業(yè)務”；

2024年11月，副總經理李淑彥因“老鼠倉”事件受監(jiān)管處罰后離任，被罰沒超154萬元；

2025年3月，固收老將宋加旺卸任副總經理，轉任固收首席投資官；

2025年5月，分管市場的魏慶孔卸任副總經理，轉任首席市場官；

2025年7月，分管混合資產投資與專戶業(yè)務的王建華因個人原因離任；

2025年12月，副總經理魯力離任，他曾分管產品創(chuàng)新部、智能量化與全球投資部；

2026年4月，李曉西離任。

也就是說，馮明遠、宋加旺、魏慶孔并未真正離開公司，而是從管理崗轉回專業(yè)崗。這種頻繁的“管理崗”與“專業(yè)崗”之間的轉換，在業(yè)內并不多見，也引發(fā)了對公司人才激勵機制和崗位設置合理性的討論。

與高管變動相伴的，是投研團隊的“換血”。近一年來，信達澳亞累計有5名基金經理離任，其中2025年業(yè)績冠軍——信澳業(yè)績驅動混合的基金經理劉小明今年2月離職。同時在新聘的11位基金經理中，8位此前并無基金管理經驗，多數(shù)為信達澳亞基金內部成長起來的基金經理，其中童昌希2月業(yè)績表現(xiàn)最好，管理的產品信澳業(yè)績驅動A，年化回報達365.28%。

除了副總經理外，信達澳亞基金近年來也完成了總經理和督察長的更迭。

2025年9月初，原總經理朱永強因到齡退休正式離任，時任副總經理方敬代理總經理一職。

方敬的職業(yè)生涯覆蓋人壽資管、民生銀行、中信證券、銀河證券、前海開源等多類型金融機構，其2020年8月加入信達澳亞基金，2022年12月出任副總經理，代任約三個月后2025年12月5日正式轉正，成為新任總經理，同時卸任副總一職。

2025年3月22日，信達澳亞基金公告原督察長黃暉因達到法定退休年齡離任，由余源志接任。余源志履歷涵蓋中國證監(jiān)會深圳監(jiān)管局、廣東品睿律師事務所、招商財富資產管理有限公司。

而這場人事震蕩背后，是行業(yè)正在經歷的結構性轉型。2025年，費率改革與債基新規(guī)落地，直接沖擊依賴管理費收入的傳統(tǒng)經營模式。更為深層的變化在于，全行業(yè)正在加速從“明星基金經理驅動”向“平臺化投研體系”轉型。截至2025年末，超過九成的公募基金管理人已啟動投研中臺建設和投研體系平臺化升級。

信達澳亞也是這一轉型的參與者。公司近年來著力打造“平臺化、系統(tǒng)化”投研機制，將權益投研團隊劃分為科技、醫(yī)藥、消費、周期、港股五大行業(yè)，以及質量、成長、價值等風格，力圖通過團隊協(xié)作實現(xiàn)投研資源的整合與整體效能的提升。

3

營收凈利三連降

信達澳亞基金成立于2006年6月，是國內首家由國有資產管理公司控股的基金公司。股東方面，信達證券持股54%，澳大利亞康聯(lián)首域集團旗下East Topco Limited持股46%。2025年6月，由于財政部將其持有的中國信達股權劃轉至中央匯金，信達澳亞實控人變更為中央匯金，成為“匯金系”的一員。

但這一背景并未幫助公司擺脫經營困境。

財務數(shù)據(jù)顯示，信達澳亞的營收與凈利潤已連續(xù)三年下滑。2022年，公司營收和凈利潤分別達到約10.68億元和2.13億元的近年高點；2023年降至9.37億元和1.74億元，較前一年增速分別為-12.26%、-18.45%；2024年進一步縮水至6.44億元和1.01億元。2025年，下滑趨勢仍未止步：全年營收6.16億元，同比下滑逾4%；凈利潤僅6608.71萬元，同比大幅縮水逾34%。

圖源：wind

管理規(guī)模同樣承壓。2024年末，公司公募管理規(guī)模站在1375億的高點后，到2025年末降至1175.96億元，同比下滑14.5%，行業(yè)排名從第50位滑落至第60位，2026年一季度末規(guī)模小微漲至1182億元。

圖源：罐頭圖庫

更關鍵的是規(guī)模結構的“含金量”問題：債券型基金規(guī)模大幅下滑逾44%至242.89億元，貨幣型基金規(guī)模563.65億元，固收類產品合計占比接近七成；而股票型基金規(guī)模同比下滑近17%至74.93億元，混合型規(guī)模293.79億元，增長20億元，主動權益規(guī)模占比31%。從業(yè)績表現(xiàn)整體來看，年化回報5.92%，在行業(yè)排名第8位。

對信達澳亞而言，下一任副總的人選并不重要，重要的是當一位華爾街背景、百億管理經驗的老將撐一年半便卸任副總經理和基金經理，內部提拔的新人能扛多久？評論區(qū)聊聊吧。