綠盟觀察丨創業板改革啟動 全鏈條服務新質生產力

要點：4月10日，經國務院同意，證監會發布《關于深化創業板改革 更好服務新質生產力發展的意見》，標志著創業板全鏈條系統性改革正式啟動。此次改革核心在于提升制度包容性，重點增設了針對高成長、高研發企業的第四套上市標準，并建立IPO預先審閱機制以保護企業核心技術信息安全。同時，深交所同步就上市、交易等4項配套規則征求意見，旨在通過優化發行定價、引入做市商等舉措，進一步暢通投融資循環，引導要素資源向新質生產力領域聚集，強化資本市場對科技創新的支持力度。

——援引自證券日報

明晰板塊功能定位推進全鏈條系統性改革

創業板是資本市場貫徹創新驅動發展戰略、服務新質生產力發展的重要平臺，自上一輪改革以來，資本市場內外部環境發生巨大變化，創業板發展面臨新形勢新要求，制度包容性適應性不足等問題也日益突出，亟須深化改革，推動創業板高質量發展。在此背景下，此次改革首要舉措便是進一步突出板塊功能定位，更好服務實體經濟高質量發展。具體包括，進一步發揮創業板主要服務成長型創新創業企業的板塊特色和優勢，加力支持新產業、新業態、新技術企業發展和傳統產業轉型升級。積極支持優質未盈利創新企業和新型消費、現代服務業等領域優質創新企業在創業板發行上市等。

吸收有益經驗提升上市效率降低融資成本

為提升企業上市效率、降低企業融資成本，此次改革積極借鑒科創板的成熟經驗，推出多項優化舉措，重點是在創業板推出對符合條件的優質創新企業，特別是在關鍵核心技術上有突破的企業實施IPO預先審閱、允許符合條件的在審企業面向老股東增資擴股、優化新股發行定價等改革舉措。談及IPO預先審閱的現實必要性時，市場人士表示，創新企業在籌備上市過程中，會涉及企業的財務狀況、核心技術、競爭策略、上市計劃等大量敏感信息。前期發行上市實踐中，部分企業提出盡管有信息披露豁免、暫緩制度，但過早或長期的信息披露、可能給處于技術攻堅關鍵時期、商業化前期的創新企業在國際競爭中帶來一定風險。

制度創新精準適配新質生產力發展

值得注意的是，在吸收有益經驗基礎上，本次創業板改革聚焦新質生產力發展需求，還推出多項針對性創新舉措，形成差異化制度供給。此次改革在包容性上再邁一步，增設第四套上市標準，通過引入收入復合增長率、研發投入等成長性、創新性指標，與市值、收入指標進行組合，以更好地支持具備高成長潛力與突出創新能力的優質企業。具體來看，共有兩項指標：一是“預計市值不低于30億元，最近一年營業收入不低于2億元，最近三年營收復合增長率不低于30%”，主要適用于新興產業領域企業；二是“預計市值不低于40億元，最近一年營業收入不低于2億元，最近三年累計研發投入不低于1億元且占營收比例不低于15%”，主要適用于未來產業領域企業。

需要說明的是，地方政府推送的企業信息僅作為審核注冊的參考，證監會和深交所將依照企業發行上市規定條件和程序嚴格履行審核注冊職責。同時，地方政府推送信息不是企業發行上市的必備程序，證監會、深交所、地方政府不設置推送企業信息任務目標，各級地方政府不強制下級政府推送企業信息，不得要求企業將政府推送信息作為發行上市必備手續。對未經地方政府推送信息的企業，證監會和深交所仍按現有程序進行審核注冊。

來源：證券日報