圖為位于美國華盛頓的美國聯(lián)邦儲備委員會大樓外景。 新華社記者 胡友松攝

國際貨幣基金組織（IMF）日前公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年各國央行持有的外匯資產(chǎn)總額增長了6.5%，達(dá)到13.1萬億美元，創(chuàng)下自1995年國際貨幣基金組織提供相關(guān)數(shù)據(jù)以來的歷史最高紀(jì)錄，但美元在全球外匯儲備中所占比例卻從2024年的58.52%降至56.77%，在連續(xù)12個(gè)季度低于60%的同時(shí)創(chuàng)下歷史新低，相較2001年72%的儲備占比峰值，下滑幅度超過15個(gè)百分點(diǎn)。從2020年到2026年，美元在全球外匯儲備中的份額預(yù)計(jì)下降近14個(gè)百分點(diǎn)，相當(dāng)于各國央行總共減持了約3.2萬億美元的資產(chǎn)。

究其原因，美國政府自身政策是最大的推動力。2025年4月美國政府推出所謂“對等關(guān)稅”后，美國資本市場出現(xiàn)股、債、匯“三市同跌”的罕見局面，美元指數(shù)在2025年全年下跌9.4%，創(chuàng)8年來最差表現(xiàn)，當(dāng)前美國債務(wù)規(guī)模超38萬億美元且仍在增長。分析人士認(rèn)為，在“美國優(yōu)先”下美國政府不斷實(shí)施的非常規(guī)經(jīng)貿(mào)政策，以及美西方動輒對其他國家實(shí)施的金融制裁將美元體系“工具化”“武器化”，導(dǎo)致美元信用一次次被侵蝕，迫使各國不得不重新審視過度依賴美元的風(fēng)險(xiǎn)，從而增強(qiáng)了全球“去美元化”的意愿并加速其進(jìn)程。

如果僅從儲備貨幣功能來看，美元的地位正在發(fā)生不可逆轉(zhuǎn)的衰退，但在全球貿(mào)易支付和融資借貸領(lǐng)域，美元的主導(dǎo)地位依然穩(wěn)固。環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會（SWIFT）數(shù)據(jù)顯示，2025年12月，美元全球支付占比達(dá)50.49%，遠(yuǎn)高于歐元的21.9%和英鎊的6.73%，創(chuàng)下2023年以來新高；全球貿(mào)易約56%仍以美元結(jié)算，全球離岸融資中60%為美元融資，這說明“去美元化”絕非簡單的“下行通道”。2026年3月以來，隨著美以伊戰(zhàn)事加劇，美元作為避險(xiǎn)資產(chǎn)迅速反彈，美元指數(shù)重新突破100關(guān)口，這也說明在地緣危機(jī)中美元的避險(xiǎn)需求仍然存在。

不過，“去美元化”的進(jìn)程是多維度的，近年來金磚國家對全球支付系統(tǒng)的制度性重塑最引人注目。作為金磚國家合作機(jī)制重要創(chuàng)始成員國，中國人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）快速發(fā)展，截至2025年年末，CIPS已覆蓋190多個(gè)國家和地區(qū)，2025年處理量同比增長42.6%，人民幣跨境交易對SWIFT的依賴降至30%。2026年2月，CIPS完成重大升級，權(quán)限從跨境人民幣拓展到離岸人民幣以及外幣的跨境支付，并取消了金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入限制，向全球性多幣種結(jié)算平臺邁出了堅(jiān)實(shí)步伐。作為2026年金磚輪值主席國，印度已提出建立“金磚數(shù)字貨幣互聯(lián)”體系，利用區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建直接聯(lián)通金磚各國支付系統(tǒng)的跨境結(jié)算網(wǎng)絡(luò)，通過“去中心化”的數(shù)字支付平臺直接使用各國本幣交易，使國際支付更快速、更便宜。

與此同時(shí)，長期支撐美元主導(dǎo)體系的“石油美元”體系出現(xiàn)了松動。2024年6月，美國與沙特延續(xù)50年的石油美元協(xié)議到期后未續(xù)簽，沙特開始采用人民幣、歐元、日元等多幣種進(jìn)行石油貿(mào)易結(jié)算。2025年2月，沙特、阿聯(lián)酋、巴西、中國及南非達(dá)成諒解備忘錄，同意建立基于一籃子大宗商品的跨境結(jié)算試驗(yàn)機(jī)制。與此同時(shí)，2026年3月，沙特對華石油人民幣結(jié)算比例達(dá)到41%，首次在單月數(shù)據(jù)中超過美元，沙特阿美石油公司對華原油人民幣結(jié)算比例更是達(dá)到45%；截至2026年年初，俄羅斯對華出口油氣人民幣結(jié)算占比更是超過90%。上海原油期貨已穩(wěn)坐全球第三大原油期貨市場，在亞太地區(qū)形成了重要的價(jià)格影響。

此外，在“去美元化”進(jìn)程中，黃金始終扮演著一個(gè)獨(dú)特且關(guān)鍵的角色。世界黃金協(xié)會（WGC）統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，過去4年，各國央行年均凈購入黃金約1000噸。2025年全年國際金價(jià)上漲65%，為1980年以來最大年度漲幅。截至今年4月初，自今年初以來國際黃金現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)上漲約8.3%。實(shí)際上，自2024年一季度起，全球官方黃金儲備已超過歐元儲備，成為僅次于美元的全球第二大官方儲備資產(chǎn)。此后黃金儲備占比持續(xù)攀升，至2025年三季度達(dá)到28.9%。在當(dāng)前地緣政治動蕩、金融市場波動、經(jīng)濟(jì)前景不明的大背景下，作為對沖美元風(fēng)險(xiǎn)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的工具，黃金已然成為各國央行儲備多元化中最保險(xiǎn)的選擇，許多長期未參與黃金市場的發(fā)展中國家央行也開始大量購入黃金。2025年全年各國央行凈購入黃金863噸，截至2026年年初，全球央行黃金儲備總量已超過36520噸。

綜合來看，“去美元化”將是一個(gè)結(jié)構(gòu)性漸變的過程，但國際貨幣體系從美元單極主導(dǎo)向均衡多元方向演進(jìn)的趨勢不可逆轉(zhuǎn)，以推動儲備資產(chǎn)多元化、強(qiáng)化本幣結(jié)算機(jī)制、革新跨境支付體系、完善國際金融治理機(jī)制等為重點(diǎn)，打造國際貨幣新秩序的全球共識正在不斷凝聚。（本文來源：經(jīng)濟(jì)日報(bào) 作者：王寶錕）