文｜硅基象限

兆易創(chuàng)新可謂是近期A股市場的"大牛股"。

從2025年初單股價格徘徊在100元，到2026年2月沖高至331元。截至發(fā)稿日（4月14日）收盤，兆易創(chuàng)新總市值達1920億元，已成為半導體領域市值排名前十的企業(yè)。

在NorFlash（非易失閃存）芯片與MCU市場，兆易創(chuàng)新深耕了20年，增長已接近天花板。手機非易失存儲DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）市場長久以來被國外巨頭把持，有很大的增長空間。

手機非易失存儲DRAM，是手機內(nèi)8G+128G中的8G內(nèi)存，該市場一直由三家國外企業(yè)主導，三星、SK海力士和美光，共占約95%市場份額。

如果說兆易創(chuàng)新之前的扛把子業(yè)務（NorFlash芯片）是存儲賽道的"小學生"，那DRAM就是"中學生"。

對于芯片這樣高研發(fā)投入、高風險的行業(yè)，兆易創(chuàng)新轉(zhuǎn)向DRAM，并不像"小升初"這樣簡單。

目前，DRAM的最新支持標準在DDR5、DDR6，和LPDDR5，但是兆易創(chuàng)新目前能做到的還是存在代際差的DDR3、DDR4。

不過，手機Soc芯片巨頭高通正意與兆易創(chuàng)新、長鑫存儲合作，開發(fā)一款面向中國智能手機廠商的"離散式NPU"，并配套定制3D DRAM內(nèi)存。

天風證券分析師郭明錤透露，該產(chǎn)品預計在2026年底至2027年初發(fā)布，目標進入售價4000元以上的旗艦手機市場，且性能將超過LPDDR5X。

這次"芯片聯(lián)合開發(fā)"，對兆易創(chuàng)新意義重大，合作成功將直接進軍高端手機AI+內(nèi)存市場，相當于"彎道超車"。

而對于六成以上營收來自中國的高通來說，這不僅是更深度聚焦本地產(chǎn)業(yè)鏈，更是在對AI時代手機芯片的一次重構(gòu)。

NPU是什么？

在AI時代，手機"算力"也在重構(gòu)。

傳統(tǒng)手機中最核心的芯片是Soc，它會把負責通信的基帶芯片、負責存儲的芯片，還有負責圖形處理的GPU封裝在一起，保證手機的通話質(zhì)量、運行速度。

高通一度把持高端Soc芯片市場。在Counterpoint Research發(fā)布的報告中顯示，2025年全球智能手機SoC市場，聯(lián)發(fā)科以34.4%的出貨量份額位居第一，高通以25.1%市場份額排名第二。

在人工智能時代，手機中的語音助手，圖像的AI處理需要大量對手機的算法能力也提出了新要求，這時候就需要NPU提供價值。

NPU，全稱Neural Processing Unit，是神經(jīng)網(wǎng)絡處理器，本質(zhì)是一類面向深度學習推理優(yōu)化的專用ASIC芯片。

NPU最大的優(yōu)勢就是具備極高能效比（TOPS/W），簡言之就是省電；其次是低延遲推理能力，適用于端側(cè)實時AI（如影像、語音、Agent）。

此次高通聯(lián)合開發(fā)的NPU算力約40 TOPS，已達到當前旗艦手機AI算力的第一梯隊水平。

傳統(tǒng)NPU是"集成在SoC中"，而此次是"獨立NPU（discrete NPU）"，這可能意味著AI算力從"附屬模塊"升級為"獨立芯片" ，系統(tǒng)架構(gòu)從SoC中心 向AI加速器與SoC協(xié)同工作的架構(gòu)轉(zhuǎn)型。

這種變化類似PC時代GPU從集成顯卡走向獨立顯卡。

AI性能還會受到存儲能力的限制。郭明錤表示，此次高通與兆易創(chuàng)新、長鑫存儲合作，采用3D堆疊DRAM（4GB）技術(shù)，使用TSV（硅通孔）與混合鍵合技術(shù)，目標提供高于LPDDR5X的帶寬。這或許將順應AI硬件發(fā)展的核心趨勢：Memory-centric computing（以內(nèi)存為中心的計算）。

高通"一拖二"

高通無疑是全球頂尖的IC設計公司。

長久以來，高通在安卓（旗艦機）SOC市場幾乎占一半份額，高端市場更是由高通主導，近年來中高端市場受到聯(lián)發(fā)科擠壓，但霸主地位難以撼動。

但一直以來，高通在存儲領域主要依賴三星電子、SK海力士、美光科技供貨，這些廠商控制幾乎全部DRAM市場。

人工智能的高速發(fā)展，打破了市場平衡。更好的大模型，需要更多的數(shù)據(jù)中心、建設更多的算力服務器。而蘇安利服務器中需要HBM（高帶寬內(nèi)存）芯片，這比手機DRAM要求更高的帶寬、更快的速率，價值更高，也讓三星/海力士/美光這些大廠的產(chǎn)能向AI服務器傾斜。

這就導致了手機DRAM供應急劇收縮，同時手機內(nèi)存出現(xiàn)"漲價潮"。

在2026年一季度，手機DRAM內(nèi)存價格上漲超50%，直接沖擊手機廠商利潤，OPPO、榮耀等廠商都宣布將對手機漲價。

或許是為對抗"手機內(nèi)存"供應的不平衡，高通想要在中國本土找更具性價比的"合作伙伴"。

兆易和長鑫是國內(nèi)存儲領域的"扛把子"。

兆易創(chuàng)新在存儲領域已經(jīng)有20年的設計經(jīng)驗，是中國領先的存儲+MCU設計公司，其NOR Flash閃存市場份額全球排名第二，且一直在向DRAM蓄力。

而總部位于合肥的長鑫存儲是中國唯一具備大規(guī)模DRAM量產(chǎn)能力的廠商之一，成立于2017年，目前已經(jīng)具備LPDDR4/5量產(chǎn)能力，正在布局HBM與先進封裝，同時具備本土供應鏈安全屬性。

兆易創(chuàng)新與長鑫存儲，一個芯片設計廠，一個是芯片制造商，正建立密切的合作關(guān)系，此前有消息透露，2026年兆易創(chuàng)新計劃向長鑫存儲采購約57億元DRAM代工產(chǎn)品。

高通選擇兆易創(chuàng)新與長鑫存儲，是更深根植中國市場的必然選擇，也能一定程度上降低芯片研發(fā)成本。

或?qū)㈤_啟新格局

隨著人工智能的深入發(fā)展，手機開始向"端側(cè)AI計算平臺"演進。

在過去兩年，AI算力逐步向云端集中，蘋果、自研芯片廠商強化垂直整合，高通面臨的挑戰(zhàn)是：如何在端側(cè)AI時代保持平臺主導權(quán)。

此次方案的意義在于：構(gòu)建"AI芯片+內(nèi)存"的新標準，深度綁定中國手機廠商。

對于兆易創(chuàng)新而言，其NorFlash業(yè)務已經(jīng)全球第二，增長空間幾乎見頂。

從剛剛公布的2025年財報數(shù)據(jù)來看，兆易創(chuàng)新全年營收為92.03 億元，同比增長 25.12%；歸屬于上市公司股東凈利潤 16.48 億元，同比增長 49.47%。

手機DRAM市場擁有更高的技術(shù)壁壘，利潤空間可觀，此次綁定全球頭部客戶（高通）將進一步提振其市場預期，如果成功進軍4000元以上旗艦機市場，相當于在高端手機存儲市場占有一席之地。

但挑戰(zhàn)依舊存在。

NPU架構(gòu)設計復雜、需與內(nèi)存深度協(xié)同、需適配AI模型框架（如Transformer），在2023年-2025年三年間，兆易創(chuàng)新研發(fā)投入達37.27億元，而新產(chǎn)品研發(fā)需要更高的資本投入，同時在商業(yè)模式上可能存在高通主導，議價權(quán)有限。

一場圍繞"存儲"的隱形戰(zhàn)爭正在拉開，誰能控制"存儲+計算"的協(xié)同效率，誰就能贏得更多主動權(quán)。

高通、兆易創(chuàng)新、長鑫存儲的這次聯(lián)手，或?qū)⒋蜷_新格局。