記者 老盈盈

最近幾天，臨近退休的歐女士經(jīng)歷了一次“有史以來最夸張”的儲蓄國債購買體驗。

4月10日8點30分，歐女士準時守在手機銀行里點“購買”，屏幕一度無法跳轉(zhuǎn)，等了兩分鐘再刷，好不容易進入了購買頁，卻提示“可售額度不足，請確認是否按現(xiàn)有最大可售額度成交”。等她點了確認、輸入驗證碼之后，系統(tǒng)卻又提示“無渠道債券額度”。她趕緊退出來切換到另一家商業(yè)銀行，結(jié)果5年期、3年期國債全沒了——額度也已被“秒空”。

不死心的她，抱著最后一絲希望點開了9點才開售的北京銀行。盯著屏幕等到9點整，手指瘋狂點“5年期國債”，還是晚了一步，界面直接跳成“售罄”。沒辦法，她只能火速下單“3年期國債”，但剛輸完驗證碼確認成功，再刷新一看，連“3年期國債”都沒有了。

歐女士告訴經(jīng)濟觀察報記者，她購買儲蓄國債十多年，還是第一次遇到如此火爆的情況。

4月初，財政部發(fā)布了發(fā)行2026年第一期和第二期儲蓄國債（電子式）的公告，發(fā)行期為2026年4月10日至4月19日。

經(jīng)濟觀察報記者從采訪中了解到，和歐女士類似，有不少投資者把此次購買國債稱為“史上最離譜、最瘋狂”的體驗：手機銀行秒光、額度瞬間售罄，有人卡點下單仍無功而返，部分投資者只能轉(zhuǎn)往線下柜臺購買。

根據(jù)財政部公告，2026年第一期和第二期國債（電子式）均為固定利率、固定期限品種。第一期期限3年，票面年利率為1.63%，最大發(fā)行額270億元；第二期期限5年，票面年利率為1.7%，最大發(fā)行額330億元。兩期國債均從2026年4月10日起息，按年付息，每年4月10日支付利息。第一期、第二期國債分別于2029年4月10日、2031年4月10日償還本金并支付最后一次利息。

相比憑證式國債，歐女士更青睞電子式儲蓄國債，因為后者可以每年付息。據(jù)其介紹，她最終買了10萬元、3年期的電子儲蓄國債，每年獲得利息1630元。作為一個臨近退休的人，歐女士看重的是本金利息有保障，在沒有其他更好選擇的情況下，她覺得這個利息水平還是可以接受的，主要的問題還是太難搶了，遠比3月發(fā)行的憑證式國債難搶。

3月，財政部發(fā)布了發(fā)行2026年度第一期和第二期儲蓄國債（憑證式）的公告，發(fā)行時間從3月10日至3月19日。根據(jù)發(fā)行公告，第一期期限為3年，票面年利率為1.63%；第二期期限為5年，票面年利率為1.7%。投資者購買的兩期國債從購買之日開始計息，到期一次還本付息，不計復利，逾期兌付不加計利息。

與電子式儲蓄國債相比，憑證式儲蓄國債需要到銀行網(wǎng)點柜臺購買。3月10日當天，歐女士慢悠悠地去銀行線下網(wǎng)點填單子，買憑證式國債，當時她完全沒把“搶額度”當回事，因為買的時候額度還比較充足。結(jié)果4月電子式儲蓄國債一開售，卻直接給她當頭棒喝。

與歐女士相比，廣州女白領曉雯在五年前購入的電子式儲蓄國債也于4月10日到期，本息如期到賬。她想讓“錢生錢”，決定繼續(xù)買國債。于是，4月10日當天，她提前在早上8點20分左右清空了手機后臺運行的所有應用程序，8點30分準時開搶，15秒完成。下單后，她發(fā)現(xiàn)5年期電子式國債認購空前火爆，幾乎一分鐘不到就售罄了。

事實上，曉雯和歐女士都還是比較幸運的，還有不少投資者點進銀行手機應用程序，反復試了多次都無法成功購買，一分鐘后便發(fā)現(xiàn)額度已變?yōu)?，無奈之下只能趕到銀行線下網(wǎng)點柜臺購買。一位來自佛山的投資者告訴記者，他在柜臺成功購買了5年期的電子儲蓄國債。

記者查看了此次電子儲蓄國債承銷的銀行名單，除了國有大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行外，也有部分地方城商行和農(nóng)商行。4月13日，記者致電廣東地區(qū)多家商業(yè)銀行，包括地方城商行和農(nóng)商行，相關銀行工作人士均表示，4月10日開售當天，柜臺就已經(jīng)沒有額度了。

上述銀行工作人員同時表示，此前3月10日發(fā)售的年內(nèi)首批憑證式儲蓄國債，多地國有大型商業(yè)銀行網(wǎng)點的額度在開售當天即售罄，部分股份制商業(yè)銀行隔天可能還有少量額度，但也很快被搶光。

據(jù)曉雯介紹，她在5年前買的那一筆5年期國債，票面年利率達3.97%。當時投資者如果要購買國債，額度遠沒有現(xiàn)在緊張，不少銀行在發(fā)行期第二天還有額度。

2021年5月，電子式儲蓄國債推出了手機銀行代銷渠道，這意味著投資者隨時隨地都可以通過手機購買國債了。曉雯還記得，當時她第一次通過手機銀行購買電子式國債，額度首日就秒光了，有的小銀行在兩三分鐘內(nèi)額度就沒有了，大型國有商業(yè)銀行則是在半天內(nèi)售罄。

曉雯對記者表示，現(xiàn)在購買國債，真的是進入“手快有、手慢無”的時代了，每次購買前得提前半小時做好準備，就為了那幾秒的黃金時間，但也不會因此覺得麻煩，“以后有了閑錢，還會繼續(xù)買國債”。

“壓艙石資產(chǎn)”

對于“定時蹲點搶購國債”這種行為，接受記者采訪的投資者紛紛表示，在如今低利率的環(huán)境下，可投資的低風險資產(chǎn)太稀缺。當前國有大型商業(yè)銀行3年期和5年期定期存款利率普遍在1.3%至1.5%之間，今年發(fā)行的電子式國債3年期、5年期的票面利率較同期定期存款高出30至40個基點，且采用按年付息方式，靈活性優(yōu)于到期一次性付息的定存及大額存單。

上述投資者表示，近年來地緣政治沖突不斷，3月以來，中東地區(qū)局勢升級，黃金價格出現(xiàn)劇烈波動，股市也面臨調(diào)整，他們感覺大部分的資產(chǎn)都不“安全”，相較之下，更傾向于投資低風險的國債產(chǎn)品。

對此，博通咨詢金融行業(yè)首席分析師王蓬博向經(jīng)濟觀察報記者表示，盡管儲蓄國債利率并未明顯高于部分中小銀行的定期存款利率，但儲蓄國債由財政部發(fā)行、依托國家信用保障，本息兌付安全性處于最高等級。綜合來看，儲蓄國債在配置價值上仍具備突出優(yōu)勢。

王蓬博同時表示，在當前中小金融機構風險事件有所增多、理財產(chǎn)品凈值波動加劇的背景下，居民對保本型資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，加之國債利息收入可免征個人所得稅，實際稅后收益反而優(yōu)于多數(shù)普通定存，因此即便利率優(yōu)勢并不突出，儲蓄國債仍在線上發(fā)行階段即出現(xiàn)熱銷、迅速售罄的情況。

相關數(shù)據(jù)亦顯示，近年來，居民儲蓄意愿較強，更傾向通過長期定期存款鎖定收益，規(guī)避利率下行風險。根據(jù)央行披露的相關金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2023至2025年，我國住戶新增存款明顯增長，且定期化趨勢不斷強化。比如，2023年住戶存款全年新增16.67萬億元，定期（含其他）存款在住戶存款中的占比約71.4%；2024年住戶存款新增14.26萬億元，定期（含其他）存款在住戶存款的占比為72.5%；2025年住戶存款新增14.64萬億元，定期（含其他）存款在住戶存款的占比升至73.3%。

另外，對于“五年期的儲蓄國債相比三年期的更為搶手”的現(xiàn)象，王蓬博表示，其核心邏輯在于，五年期的票面利率相對更具競爭力，且在利率下行周期中，投資者普遍傾向于通過配置長期限產(chǎn)品鎖定當前相對較高的收益水平。同時，市場對后續(xù)降息預期較強，投資者拉長投資久期也有助于有效降低再投資風險。

對于居民個人而言，王蓬博建議，在資產(chǎn)配置中可將儲蓄國債作為底倉型“壓艙石”資產(chǎn)，優(yōu)先保障本金安全與穩(wěn)健收益，剩余資金再結(jié)合自身風險承受能力，搭配貨幣基金、短債基金等流動性較強的低波動品種，避免盲目追求高收益而配置非標資產(chǎn)或期限過長的封閉式產(chǎn)品。