文｜財聯(lián)社

美國財務管理顧問公司Lansing Street Advisors最新表示，以史為鑒，我們很可能還沒有看到美國股市的最低點，因為兩大利空因素在今年"匯聚一堂"。

該公司分析師們發(fā)現(xiàn)，自1950年以來，美國股市在每一次中期選舉年都經(jīng)歷了大幅回調(diào)，其中大多數(shù)情況比過去幾個月我們看到的9%的跌幅還要糟糕得多。

因此按照歷史經(jīng)驗，那么至少現(xiàn)在就應該對市場保持謹慎。也許這并不是拋售的理由，尤其對于長期投資者而言，但這或許是另一個需要審視投資組合風險承受能力——以及你真正愿意承擔多少風險——的理由。

具體而言，該公司分析師們指出，自1950年以來，在中期選舉年的一半時間里，標普500指數(shù)下跌了約20%甚至更多，平均跌幅為17.5%。只有五次跌幅小于今年冬季的跌幅。

與此同時，他們指出，市場在美聯(lián)儲新主席任命期間經(jīng)常下跌10%或更多，這是一個"有據(jù)可查的模式"，而"2026年將在同一年發(fā)生這兩件事"。

紐約銀行財富管理投資策略主管Alicia Levine的觀點則更為激進。她指出，中期選舉年股市動蕩的記錄可以追溯到1938年。

"通常情況下，中期選舉年的市場波動性較大，平均跌幅超過15%。2026年我們只經(jīng)歷了9%的跌幅，所以問題是市場是否還會出現(xiàn)新一輪的避險情緒。"她補充道。

在周二的最新采訪中，她更是直言："今年是中期選舉年，局勢會非常動蕩。自1938年以來，這種模式從未被打破。作為一名歷史學家，我不得不說，如果我們只承受7%-9%的跌幅，我就覺得自己很幸運了。"

Levine補充說，目前最大的擔憂可能是能源和其他大宗商品成本的飆升，而這些成本迄今為止尚未完全納入華爾街的企業(yè)盈利預測中。

"我認為，我們真的需要關(guān)注投入成本。目前，市場預期利潤率將達到歷史最高水平。我不確定這是否現(xiàn)實。"她說道。不過，Levine和華爾街的大多數(shù)人一樣，仍然看好股市，認為標普500指數(shù)將從目前的略低于7000點上漲到年底的7600點。

進退兩難

除了上述兩大利空因素外，美銀證券基金經(jīng)理的最新調(diào)查顯示，華爾街再次陷入嚴重的"認知失調(diào)"：他們一方面擔憂市場，另一方面又不敢拋售。

美銀首席投資策略師邁克爾·哈特內(nèi)特（Michael Hartnett）及其團隊報告稱，投資者"看跌但持有大量多頭頭寸"。

他們指出，大型機構(gòu)投資者大幅下調(diào)了對全球經(jīng)濟的預期，并加劇了對通脹的擔憂。他們減持了一些風險較高的投資，例如金融股和消費股，同時增加了現(xiàn)金持有量，包括國債等。

盡管如此，他們?nèi)匀粌A向超配股票。而且，他們目前最青睞的投資是新興市場股票，而新興市場股票歷來波動性極大，風險極高。他們最不喜歡的投資則是乏味的"安全"債券。