來(lái)源：市場(chǎng)資訊

（來(lái)源：價(jià)值研學(xué)社）

今天的盤(pán)面，就像一場(chǎng) “搶椅子” 游戲，音樂(lè)突然停了，所有人都想擠到同一個(gè)椅子上，結(jié)果椅子翻了，大家一起摔了個(gè)屁墩兒。市場(chǎng)輪動(dòng)很快，昨天還在為了一點(diǎn) “反內(nèi)卷” 的邊角料歡呼，今天一看，嚯！“美伊沖突” 好像要熄火了？那不行，得趕緊找下一個(gè)能 “懟滿” 的題材。結(jié)果就是東一榔頭西一棒子，哪個(gè)都沒(méi)形成合力，全是一日游的命。

來(lái)看下今天發(fā)酵的消息面，感覺(jué)就是啥都有，但哪個(gè)都不夠硬菜，尷尬。

1.美伊沖突，進(jìn)入從 “干架” 到 “嘮嗑” 的尷尬期

消息面：1）美軍已對(duì)伊朗港口實(shí)施海上封鎖，過(guò)去24小時(shí)內(nèi)超20艘商業(yè)船只正常通過(guò)霍爾木茲海峽，通航未完全中斷，但通行量仍低于戰(zhàn)前水平。2）特朗普向《紐約郵報(bào)》明確表示，美伊新一輪會(huì)談 “可能未來(lái)兩天內(nèi)” 在巴基斯坦伊斯蘭堡舉行，巴方斡旋作用積極。3）美國(guó)副總統(tǒng)萬(wàn)斯：美方正與伊朗持續(xù)談判，現(xiàn)有?；饏f(xié)議正得到切實(shí)執(zhí)行，談判取得積極進(jìn)展，但分歧仍存。4）特朗普在采訪中公開(kāi)宣布 “美國(guó)對(duì)伊朗的戰(zhàn)爭(zhēng)已經(jīng)結(jié)束”，并稱(chēng)伊朗方面迫切希望達(dá)成協(xié)議。5）多艘受美制裁關(guān)聯(lián)船只已通過(guò)霍爾木茲海峽駛?cè)胍晾矢劭?，美方封鎖未完全阻斷伊朗海上通道。6）美伊雙方原則上同意延長(zhǎng)臨時(shí)?；穑ㄔ?月22日到期），以爭(zhēng)取更多外交談判時(shí)間，細(xì)則仍在協(xié)商。

這對(duì)大A來(lái)說(shuō)，是最尷尬的， “邊談邊威懾”，利好利空交織，資金最怕這種不確定性?？偟膩?lái)看，談判的預(yù)期太強(qiáng)了，【中東戰(zhàn)爭(zhēng)】敘事基本上告一段落。

2.科技方面，老樹(shù)想開(kāi)新花，但土壤有點(diǎn)干

1）Meta與博通宣布深化戰(zhàn)略合作，合作期限延長(zhǎng)至2029年，聯(lián)合研發(fā)多代MTIA（Meta訓(xùn)練與推理加速器）定制AI芯片。Meta正式承諾首批部署總算力/功耗規(guī)模超1GW，芯片采用先進(jìn)封裝+高速互聯(lián)設(shè)計(jì)，目標(biāo)面向2nm工藝迭代，屬于數(shù)十億美元級(jí)長(zhǎng)期訂單。

2）英特爾代工服務(wù)（IFS）發(fā)布全球最薄氮化鎵（GaN）功率芯粒：硅襯底厚度僅19微米，約為人類(lèi)頭發(fā)絲直徑的1/5，基于12英寸標(biāo)準(zhǔn)硅基GaN晶圓制造，采用自研隱切減薄工藝實(shí)現(xiàn)超薄結(jié)構(gòu)。該器件可穩(wěn)定承受78V反向電壓。

3）金剛石散熱邁入產(chǎn)業(yè)化。金剛石熱導(dǎo)率2200–2600 W/(m·K)，為銅的 4–5 倍、硅的 13 倍，是解決 AI 芯片200W/cm2 以上高熱流密度的最優(yōu)材料。2026 年 Q1 起，全球首批搭載金剛石散熱的AMD/NVIDIA 高端 AI 服務(wù)器已實(shí)現(xiàn)商業(yè)交付；國(guó)內(nèi)大尺寸金剛石基板、金剛石–銅復(fù)合熱沉、CVD 金剛石薄膜技術(shù)突破成本與良率瓶頸，從實(shí)驗(yàn)室進(jìn)入批量供貨階段。

科技線目前缺乏一個(gè)像當(dāng)年AI那樣，能讓人 “顱內(nèi)高潮” 的宏大敘事。這些消息，刺激一下超跌反彈可以，想成主線，難。

3.益生菌減肥故事很美，但小心是 “童話”

消息面上，近期一款工程化益生菌膠囊完成28例人體試食：每日2粒、連續(xù)8周，平均減重2.5kg、減脂2.2kg，無(wú)明顯不良反應(yīng)。產(chǎn)品依托工程化益生菌平臺(tái)，通過(guò)腸道原位遞送GLP?1類(lèi)似物實(shí)現(xiàn)減重，為非藥、口服、安全友好型減重新方向。

這簡(jiǎn)直是給 “內(nèi)卷” 的醫(yī)藥板塊，硬塞了一個(gè)玄幻劇本。GLP-1 已經(jīng)是神藥了，現(xiàn)在益生菌也想蹭這個(gè)機(jī)制？28例樣本，8周減 2.5kg…… 這數(shù)據(jù)足夠講一個(gè) “顛覆性減肥新途徑” 的故事了。

4.商業(yè)航天，近期催化密集

消息面上，輕舟試驗(yàn)飛船已在軌完成多項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù)驗(yàn)證，我國(guó)新一代低成本貨運(yùn)飛船技術(shù)驗(yàn)證取得重要突破。這個(gè)算是實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

商業(yè)航天近期催化密集，板塊也在悄悄走強(qiáng)，如果大盤(pán)不太拉胯的話，不排除走二波，值得重視。

最近的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)是4月28日，長(zhǎng)征十號(hào)乙回收驗(yàn)證，這玩意兒，用的是 “海上巨網(wǎng)捕獲” 技術(shù)，全球獨(dú)一份！簡(jiǎn)單說(shuō)，就是火箭飛回來(lái)，不用自己裝腿著陸，直接一頭扎進(jìn)一張海上大網(wǎng)里。優(yōu)點(diǎn)是減重15%，容錯(cuò)率高（誤差±10米都行），理論上成本能打到最低。春節(jié)前亞軌道試驗(yàn)已經(jīng)成功了，從105公里高回來(lái)，以2米/秒的速度 “溫柔” 入網(wǎng)，穩(wěn)得一批。業(yè)內(nèi)說(shuō)，4月28日首飛+回收，成功率超過(guò)90%。一旦成了，這就是里程碑！單位發(fā)射成本能從每公斤8萬(wàn)降到3-4萬(wàn)。

此外，4月23日—4月26日在成都召開(kāi)的中國(guó)航天大會(huì)，被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“商業(yè)航天政策發(fā)布會(huì)”，規(guī)格遠(yuǎn)超往年。

業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，到時(shí)將會(huì)有高層領(lǐng)導(dǎo)出席，釋放國(guó)家級(jí)支持信號(hào)，這也是二季度最核心的政策催化。

再往后，預(yù)計(jì)5月中下旬，藍(lán)箭航天搞的朱雀三號(hào)遙二，國(guó)內(nèi)唯一能正面剛SpaceX獵鷹9號(hào)的民營(yíng)火箭將再次試飛。朱雀三號(hào)遙二用的是液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)，全球主流路線，比煤油更便宜、更清潔，預(yù)計(jì)能復(fù)用20次以上（液氧煤油發(fā)動(dòng)機(jī)僅能復(fù)用10次左右）。去年12月其實(shí)飛成功了，衛(wèi)星也入軌了，就差最后40米回收沒(méi)穩(wěn)住，發(fā)動(dòng)機(jī) “最后一腳剎車(chē)” 沒(méi)踩好。憋了4個(gè)月改進(jìn)，這次回收成功率據(jù)說(shuō)從70%提到85%以上。雖然陸上垂直回收精度要求變態(tài)高（落點(diǎn)誤差±0.5米以?xún)?nèi)），但一旦成了，發(fā)射能力更穩(wěn)、更準(zhǔn)。

最后，靈魂拷問(wèn)：這么多題材，哪個(gè)能走出持續(xù)性？目前看，都沒(méi)有絕對(duì)把握。市場(chǎng)就像一個(gè)焦慮的渣男，看到哪個(gè)美女（題材）都想撩一下，但都不肯付出真心（持續(xù)投入資金）。

所以，降低倉(cāng)位，降低預(yù)期，在這種混沌期，不虧錢(qián)，或者少虧錢(qián)，就是賺錢(qián)。

當(dāng)天盤(pán)面回顧，閱讀：它～不光綠，還很長(zhǎng)！