2026 年 4 月 15 日，拓爾思信息技術股份有限公司發(fā)布《2025 年年度報告》。

拓爾思 2025 年營收 5.11 億元，同比下降 34.19 %；歸母凈利潤虧損 2.94 億元，同比由上年虧損 9414.56 萬元進一步擴大。扣非后凈利潤虧損 3.36 億元。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 1.98 億元，同比增長 185.03%。

拓爾思解釋稱，主要因為降本增效、人員優(yōu)化帶來經(jīng)營費用下降；同時，經(jīng)營現(xiàn)金流與凈利潤差異較大，也與資產(chǎn)減值、無形資產(chǎn)攤銷等非付現(xiàn)項目，以及經(jīng)營性應收項目減少有關。相比利潤表，現(xiàn)金流至少說明公司當前并未出現(xiàn)明顯的經(jīng)營性失血。

按季度營收：

營收構成：

分行業(yè)看，公共安全已經(jīng)成為拓爾思最亮眼的增長極。

公共安全業(yè)務實現(xiàn)收入 2.05 億元，同比增長 28.24%，是增長最快的板塊，其中，特種業(yè)務收入 4803 萬元，同比增長 109.45%；其他監(jiān)管及安全機構業(yè)務收入 4032 萬元，同比增長 54%；公安業(yè)務收入 1.01 億元，同比增長 4.39%。

毛利率：

拆開收入結構看，拓爾思業(yè)務分化非常明顯。

人工智能軟件產(chǎn)品及服務收入 2.63 億元，同比增長 1.67%；毛利率為 63.28%。

安全產(chǎn)品收入 9370.24 萬元，同比增長 26.97%；毛利率為 69.95%。

大數(shù)據(jù)軟件產(chǎn)品及服務收入 1.03 億元，同比大降 64.58%；毛利率為 60.43%。

系統(tǒng)集成及其他收入 5186.06 萬元，同比下降 66.23%。毛利率 38.81%。

AI 和安全業(yè)務還在增長，但傳統(tǒng)大數(shù)據(jù)項目與系統(tǒng)集成業(yè)務的收縮幅度更大，直接拖累了整體收入。

當前的問題并不完全在“產(chǎn)品沒有利潤”，而在于高毛利業(yè)務規(guī)模還不夠大，尚不足以抵消傳統(tǒng)項目型業(yè)務收縮、減值計提和高研發(fā)投入帶來的沖擊。

全年金融科技業(yè)務實現(xiàn)收入 7084 萬元，主動從傳統(tǒng)項目制開發(fā)向 “AI + 數(shù)據(jù)” 服務模式轉(zhuǎn)型，傳統(tǒng)定制化開發(fā)業(yè)務收入同比收縮 34%，但 AI 與數(shù)據(jù)類業(yè)務合計收入 4753 萬元，同比增長 23.26%，占金融業(yè)務收入比重升至 67%。其中，消保智能體業(yè)務收入 2604 萬元，同比增長 159%；風控數(shù)據(jù)服務 ARR 保持在 1500 萬元。

金融業(yè)務不再依賴大項目交付，而是在向更輕、更持續(xù)的訂閱和服務模式遷移。

前五大客戶：

前五大供應商：

費用：

研發(fā)投入 3.01 億元，占營業(yè)收入比例高達 58.81%。

研發(fā)人員 741 人，占員工總數(shù) 46.63%。減少 118 人。

應收賬款賬面價值為 2.43 億元，合同資產(chǎn)賬面價值為 2.27 億元，合同資產(chǎn)較期初有所下降。

參股控股公司：

天行網(wǎng)安營收 1.15 億，虧損 948 萬。

拓爾思因天行網(wǎng)安受網(wǎng)絡安全行業(yè)需求收縮、市場競爭加劇等因素影響，基于謹慎性原則，對其計提了 1.5 億元商譽減值準備，這也是拖累上市公司 2025 年利潤的重要因素之一。

董事和高管薪酬：

員工 1514 人，減少 136 人。

目前市值 160.7 億：