美債總額都快沖上40萬億大關(guān)了，這數(shù)字比火星到地球的距離還讓人頭禿！別看美國(guó)國(guó)內(nèi)一堆“債主”在撐場(chǎng)子，海外選手們也沒少囤貨，根據(jù)美國(guó)財(cái)政部剛甩出來的TIC報(bào)告，截止今年2月底，國(guó)外債權(quán)國(guó)累計(jì)捏著94871億美元美債，比上個(gè)月多了1977億，直接創(chuàng)下歷史新高。

要說這前十名“美債大戶”，大部分2月都在瘋狂加倉。日本、英國(guó)這兩個(gè)“老牌債主”帶頭沖鋒，比利時(shí)、開曼群島這些離岸金融中心也跟著湊熱鬧，最猛的是加拿大，單月狂囤505億美元。

前十名里就減持的，中國(guó)大陸和盧森堡，中國(guó)2月減持11億美元，手里還剩6933億；盧森堡更就減了3億。不過要說明的是，中國(guó)臺(tái)灣和中國(guó)香港是單獨(dú)算賬的，臺(tái)灣地區(qū)2月增持57億億美元的美債，香港增持更多，為93億美元，這意味著大中華地區(qū)2月的累計(jì)增持額其實(shí)不少。

這時(shí)候有人要問了：各國(guó)咋突然集體“囤美債上癮”了？這里頭可藏著“貓膩”！

增減持美債分兩種，一種是主動(dòng)“買買買”或“賣賣賣”，這叫主動(dòng)增、減持；另一種是持倉額被美債價(jià)格“帶飛”或“帶崩”，叫被動(dòng)增減持。

舉個(gè)大家熟悉的例子。小張本月花了5萬元買了1萬股某公司股票，買入的股價(jià)是5元/股，持倉額增加了5萬元；下個(gè)月，小張既沒有買入，也沒有賣出這家公司的股票，但股價(jià)漲到了6元/股，1萬股股票市值變?yōu)?萬元，持倉額被動(dòng)增加了1萬元。

美債同理，2月美債收益率跟坐滑梯似的往下竄，如十年期美債跌了6.92%，而債券收益率和價(jià)格是成反比的，收益率跌得越狠，價(jià)格漲得越瘋。所以2月長(zhǎng)期美債價(jià)格直接“起飛”，各國(guó)持倉額自然跟著“水漲船高”，甚至把主動(dòng)賣出的窟窿都補(bǔ)上了。

拿日本來說，2月增持140億美元的美債，看著像“買買買”，實(shí)則全是“虛火”。細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，日本2月主動(dòng)凈賣出69.07億美元的美債，持倉額變多純屬美債價(jià)格上漲的“功勞”，這波操作簡(jiǎn)直像極了“表面加倉，實(shí)則跑路”。

中國(guó)也差不多，表面看2月只減了11億，實(shí)則主動(dòng)賣了118.03億美債，大部分被價(jià)格漲勢(shì)“對(duì)沖”了。

前十名里不少其他“增持”的國(guó)家或地區(qū)也是凈賣出美債的，所以2月海外主體對(duì)待美債的“蹊蹺”操作，核心就是美債價(jià)格“瘋漲”搞的鬼。剔除這個(gè)因素，大部分國(guó)家實(shí)際是減少了手里持有的美債。

再看3月，美債收益率突然“暴走”，導(dǎo)致價(jià)格直接“跳水”，這意味著就算各國(guó)不主動(dòng)賣，持倉額也會(huì)“縮水”，要是主動(dòng)賣的話，減持額就更嚇人了。但3月各國(guó)會(huì)不會(huì)主動(dòng)“甩賣”美債？現(xiàn)在還是未知數(shù)。

2月底美以伊軍事沖突突然爆發(fā)，除了原油，其他資產(chǎn)全“跳水”，這時(shí)候金融市場(chǎng)里的“熱錢”可能把美債當(dāng)“避險(xiǎn)港灣”，主動(dòng)買入。具體咋回事兒，得等美國(guó)財(cái)政部5月中旬發(fā)布3月數(shù)據(jù)才能揭曉，到時(shí)候咱們?cè)僖黄稹鞍且话恰边@波操作背后的門道！

總結(jié)一下，2月國(guó)外主體持有美債總額創(chuàng)歷史新高，有點(diǎn)像“漲價(jià)去庫存”。各國(guó)表面“增持”，實(shí)則可能是“被動(dòng)躺賺”或者“偷偷跑路”。

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