4個藥進醫保后銷量激增，有藥企營收大漲142%

作者 | 顏色

編輯 | 鄭瑤

進入國家醫保目錄后，藥品的放量有多明顯？據賽柏藍不完全統計，截至目前至少已有4家藥企因為產品進入國家醫保目錄，2025年營收大增。

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非腫瘤藥物進醫保后首年賣出超10億

云頂新耀營收同比增長142%

作為一家成立6年左右，并于成立同年港股上市的創新藥企，云頂新耀2025年營收增長142%至17.07億元，近幾年來其營收增長一直較為迅速，2022年-2024年營收分別同比增長23588.89%、884.46%、461.16%。

云頂新耀商業化的產品主要包括耐賦康?（布地奈德腸溶膠囊）、依嘉?、維適平?，其中布地奈德腸溶膠囊作為一款非腫瘤藥物，于2025年1月1日納入國家醫保目錄后銷量增長顯著，營收突破10億元。

布地奈德腸溶膠囊的爆發并非偶然，其為全球首個且唯一治療IgA腎病的藥物。而終末期腎病費用一般較貴，透析首年費用在12萬元到20萬元，后續每年約9萬元到16萬元的費用。而我國每年新增的IgA腎病患者近3萬人，臨床需求迫切。

布地奈德腸溶膠囊此前披露的海外價格約10萬元/瓶，后在海南博鰲特需準入疊加援助方案后，價格在2萬元左右，一個治療周期約17萬元。

賽柏藍于4月16日通過查詢京東APP發現，布地奈德腸溶膠囊在多家線上藥店的價格處于每盒（4mg*120)3900元左右。通過藥渡數據查詢發現，布地奈德腸溶膠囊2024年在中國公立醫療機構銷售額達到0.71百萬元，2025年進入醫保后實現了大放量。甚至在2025年上半年出現斷貨消息，側面印證了其市場需求的旺盛。

云頂新耀對布地奈德腸溶膠囊的發展寄予了很高的期待，如將在2026年投入更多的市場醫學資源，包括多管道開展醫生患者教育活動以及搭建更高效的銷售團隊等。

與此同時，云頂新耀在慢病領域的布局持續深化。4月8日，其擬以2.5億美元（約17.22億元）總交易對價收購海森生物制藥（新加坡）有限公司100%股權，豐富了現有管線布局以及強化在亞太地區慢性病領域的商業化實力。

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兩款腫瘤藥進醫保后銷售收入快速增長

迪哲醫藥8.01億元營收均來源于此

與云頂新耀非腫瘤藥品納入國家醫保目錄不同，迪哲醫藥業績爆發均來源于腫瘤藥的醫保放量。

2024版國家醫保目錄將迪哲醫藥舒沃哲?（舒沃替尼片）和高瑞哲?（戈利昔替尼膠囊）納入，推動迪哲醫藥營收達8.01億元，同比增長123%。值得注意的是，這8.01億元的營收均來源于上述兩款產品銷售。

舒沃替尼片和戈利昔替尼膠囊具體治療范圍不一。進入醫保后兩款藥物的銷量與營收同步大幅增長。舒沃替尼片和戈利昔替尼膠囊在2025年的營收分別為5.76億元、2.26億元，分別同比增加85.21%、359.32%；毛利率分別為95.51%、96.27%。進一步來看其抗腫瘤藥物的銷售量，2025年達到18.26萬盒/瓶，同比增加84.97%。

盡管單品單價下降，但銷售量的大幅增長仍然在帶動迪哲醫藥營收的提升。

價格方面，以舒沃替尼片為例，賽柏藍查詢京東APP發現，其價格為每盒2020元（0.15*14片）左右。根據國家醫保局官網此前發布的文章，進入醫保目錄的“舒沃替尼片”價格較之前下降超過50%。

通過腫瘤創新藥疊加醫保準入的方式實現放量，是不少藥企在激烈競爭下的選擇。在靶點扎堆下，細分賽道更是提高藥品放量機會的重要途徑。

截至2025年末，迪哲醫藥共建立了七款具備全球競爭力的產品管線，除舒沃哲?和高瑞哲?兩款已獲批的藥物外，一款處于注冊臨床階段的候選藥物 birelentinib、三款處于概念驗證后階段的候選藥物（DZD6008、GW5282、DZD1516）以及一款處于早期臨床階段的候選藥物（DZD2269）。后續如果這些管線產品能夠順利獲批并納入醫保，有望進一步推動其業績增長。

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推動產品進醫保解決困境

上海誼眾歸母凈利潤暴增超800%

如果說云頂新耀、迪哲醫藥的業績增長是順勢而為，那么上海誼眾的爆發則是逆境反轉。產品進入國家醫保目錄不僅推動其營收的增長，更帶動其歸母凈利潤的暴增。

2025年，上海誼眾紫杉醇膠束進入國家醫保目錄，在市場準入和用藥人數大幅增長下，其全年營收達到31.71億元，同比增加82.72%；歸母凈利潤6413.2萬元，同比增長819.42%。

但在此之前，紫杉醇膠束受外部宏觀政策環境變化的影響，作為醫保目錄外的自費藥無法有效實現市場準入，業績承壓。2024年，上海誼眾營收同比下降51.83%，歸母凈利潤同比下降95.68%。

轉眼到2025年上半年，進入國家醫保目錄的紫杉醇膠束銷量同比增加約487%，并拉動上海誼眾營收及凈利潤的快速增長，可見醫保準入對藥企業績拉升的重要作用。

作為一款抗腫瘤藥，注射用紫杉醇聚合物膠束主要用于肺癌治療，其為抗腫瘤藥紫杉醇類產品中的全新一代創新劑型，也是國家藥監局作為2.2類創新藥批準上市的首個紫杉醇膠束類產品。

從市場空間來看，肺癌是全球發病率、死亡率均排名第一的癌種，而紫杉醇是腫瘤化療的基礎藥物，紫杉醇制劑也是國內腫瘤化療最大品種，這為紫杉醇膠束提供了廣闊的市場空間。

目前，上海誼眾的注射用紫杉醇膠束在京東的價格為每盒458元（30mg/支）左右。此前，上海誼眾給紫杉醇膠束定的價格為1690元/支，治療費用是同規格普通紫杉醇注射液的3倍多。值得注意的是，注射用紫杉醇聚合物膠束的盈利能力極強，2024年毛利率達到92.97%。

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醫保帶動銷量攀升

澤璟制藥搶占外科止血劑市場

澤璟制藥的業績增長，雖增速不及前三家藥企，但同樣依托醫保放量有所提升。

2025年，澤璟制藥實現營收8.1億元，同比增長52.07%，核心增長動力來自重組人凝血酶（澤普凝?）納入醫保后的銷量爆發。

澤普凝?是中國唯一采用重組DNA技術研發并成功上市的重組人凝血酶。在中國外科局部止血劑市場規模持續擴大下，澤普凝?的放量空間也在持續擴大。

2025年重組人凝血酶的銷售量為49.35萬盒，銷售量同比增長29523.95%。進入國家醫保目錄后，僅這一產品其便實現了銷量的暴增。

數據顯示，中國外科局部止血劑市場規模預計2030年市場規模將達到150億元。隨著國內外科手術量的持續增長，外科局部止血劑的需求將持續提升，目前澤普凝?醫保支付標準為373元（5000IU/支），有望憑借醫保優勢搶占更多市場份額。

自重組人凝血酶正式納入國家醫保藥品目錄后，澤璟制藥與獨家市場推廣合作伙伴合作順利，藥品準入醫院數量和銷量快速提升，截至2025年末，該藥物已進入醫院750余家，銷售額較上年同期增長明顯。

從這4家藥企的醫保產品來看特征明顯，聚焦臨床剛需產品或是具備稀缺性，差異化明顯。對于藥企而言，醫保準入的競爭已成為必選項。當然，進入醫保目錄的市場推廣和患者教育更不容忽視。

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