西門子「放手」西門子醫療！

作者 | 樂清

編輯 | 秦酒

西門子官宣西門子醫療分拆關鍵時間表。

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分拆時間表公布

西門子醫療進入新節點

近日，西門子官宣重磅消息，正式公布西門子醫療分拆時間表，計劃在2027年2月的年度股東大會上分拆方案投票表決，西門子醫療“去母公司化”進程再迎重大進展。

根據西門子披露，本次分拆將依據德國《企業重組法》推進，股東將直接獲得西門子醫療的股份。西門子認為，這種方法最能為兩家公司的股東保留價值。

西門子想“放手”醫療業務早有跡象，2024年就有德國媒體爆出過評估傳聞，而2025年2月先減持2%股份套現14.5億歐元，而后其首席財務官 Ralf Thomas 在電話會議中透露，西門子集團計劃在未來18個月內將西門子醫療持股比例從73%逐步降至65%以下。

同年11月，西門子正式官宣，擬 剝離其在西??醫療剩余的股份（彼時約為 67% ）， 計劃通過分拆的?式將西??醫療 30% 的股份轉讓給西??股份公司的股東，從?將西??醫療從其合并報表中剝離。

隨著分拆時間表公布，西門子醫療距離“獨立運行”更近一步，其在未來將迎接全新的估值邏輯和經營戰略。

國內頭部券商分析師對賽柏藍器械表示：“對于西門子醫療這類久負盛名的巨頭企業而言，脫離母公司自立可以視為一場‘成人禮’。西門子醫療將享有戰略與資源完全自主權，可以將更多資金投向產品研發和渠道開拓，且無需向母公司申請，市場響應效率全面提升。”

風險方面，他認為：“值得注意的是，盡管西門子醫療已經是業內巨無霸，可失去母公司的信用背書后，資本市場將按純醫療器械公司的估值體系為其定價，這不一定是壞事，甚至可能是突破原有估值天花板的契機，但這背后的決策和風險都需要西門子醫療自身承擔。”

從目前反饋來看，西門子醫療方對分拆持樂觀態度，在11月的新聞稿中指出，西??醫療將受益于顯著提?的?由流通股?例，從?作為領先的純醫療科技公司，在資本市場上更具吸引?。

02

巨頭“瘦身”已成潮流

西門子醫療迎接新挑戰

西門子醫療樂觀的底氣是業績表現和市場經驗。

近日，MD+DI發布最新全球醫療器械企業TOP100榜單，西門子醫療的名字較上年再度提升，成為全球第五械企。

2025財年（截至2025年9月30日），西門子醫療收入達到233.75億歐元，可比營收同比增長5.9%，調整后息稅前利潤接近39億歐元，自由現金流約27億歐元，顯著高于上年。從最新財報來看，西門子醫療的增長態勢在2026財年得以延續，整體可比營收增長3.8%，預計全年可比營收較2025財年增長5%-6%。

依托穩健增長的業績支撐，西門子醫療作為靈活主體發展仍能獲得資本市場的信任與青睞。且從市場經驗來看，類似的情況在GE醫療、3M等巨頭身上已經走通， 醫療器械企業專業、獨立發展甚至已算全球潮流。

相較多數工業巨頭的起家業務，醫療器械行業的技術迭代速度更快，市場競爭烈度也更高。尤其針對前沿賽道， 需要持續的高強度研發投入與長期戰略定力，更適合獨立主體來操盤經營。

不僅是醫療領域，全球巨無霸企業都對“大公司病”保持高度警惕，在技術轉型的關鍵時代，小公司搶跑大企業的案例比比皆是，而輕裝上陣是保持市場嗅覺和決策效率的重要手段。

在醫療器械領域，西門子醫療本就是龍頭企業，其自身的業務精簡也從未停歇。

例如，西門子醫療可能出售診斷業務的傳聞已流傳數年。近期，彭博 社援引未具名消息人士的消息稱，西門子醫療正與黑石集團、CVC Capital Partners和KKR等全球頂級私募股權公司，就其診斷部門的潛在出售事宜展開探索性談判。此次交易若達成，估值可能超過60億歐元。

西門子和西門子醫療的最終結果，還需等待2027年股東大會的最終表決，且監管審批與市場環境也可能對分拆進程帶來變數，西門子醫療真正的“獨立時刻”還有待時間揭曉。

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