大潤發母公司扭虧為盈：700億營收下，傳統商超終于“止血”

5月20日，大潤發母公司高鑫零售2025財年財報正式出爐，一份“營收微降、利潤轉正”的答卷，在冷清的傳統商超賽道中，掀起了一陣波瀾。全年營收715.52億元，同比微降1.4%，看似小幅下滑，卻藏著一個關鍵轉折——凈利潤3.86億元，較上財年16.05億元的巨額虧損，成功扭虧為盈；更值得關注的是，同店銷售增長0.6%，終于止住了連續下滑的頹勢，這家傳統商超巨頭，終于在行業寒冬中，打贏了一場艱難的“止血之戰”。

這份成績單，從來不是偶然，而是高鑫零售徹底轉變戰略、全力自救的結果。過去幾年，傳統商超行業深陷困境，線上電商、社區團購、即時零售輪番沖擊，消費降級疊加業態分化，讓曾經的零售巨頭們紛紛承壓，高鑫零售也不例外，連續多年陷入虧損泥潭，門店收縮、客流下滑、利潤承壓，一度讓人擔憂其未來走向。而2025財年的扭虧，標志著它正式告別“規模擴張”的慣性，轉向“盈利優先”的核心戰略，這既是行業周期倒逼的選擇，也是企業自救的必然結果。

要讀懂這份扭虧答卷，核心要看兩個關鍵：同店銷售企穩，以及降本增效的落地見效。財報數據顯示，剔除供應鏈業務收縮和閉店帶來的損失，高鑫零售核心業務的同店銷售實際增長1.6%，這背后，是大潤發針對性的調整——放棄盲目擴張，聚焦核心門店，通過源頭直供壓縮中間環節，優化商品結構，強化價格競爭力，慢慢穩住了線下來客數，客單價也實現穩步提升。與此同時，線上業務成為重要支撐，全年線上B2C營收增長6%，占總營收的比例提升至36.5%，“大潤發優鮮”1小時達覆蓋5公里范圍，復購率高達45%，線上線下形成互補，共同撐起了營收基本盤。

如果說同店企穩是“開源”，那么降本增效就是“節流”，更是利潤轉正的關鍵推手。2025財年，高鑫零售的費用控制成效顯著：銷售及營銷開支同比減少16.2%，降至152.32億元；行政費用更是下降24.1%，僅為17.09億元。為了實現控費目標，公司果斷優化員工結構、關閉低效虧損門店，全年關閉8家大賣場和1家中型超市，同時精簡SKU，砍掉低毛利、低周轉的商品，讓資源集中投向高盈利、高需求的品類。即便全年毛利率微降0.6個百分點至24.1%，但得益于費用率的大幅優化，公司經營利潤成功從上年的凈虧損10.09億元，轉為盈利14.25億元，為最終的凈利潤轉正奠定了堅實基礎。

值得一提的是，這份扭虧財報，也是高鑫零售脫離阿里、德弘資本入主后的首份完整財報。新股東的入駐，帶來了更靈活的決策機制，讓公司徹底擺脫了過去“規模優先”的束縛，得以聚焦盈利目標，不再為了擴張而犧牲利潤。除了關店收縮，高鑫零售也在積極優化業態結構，2025財年新開4家大潤發Super社區店和4家M會員店，門店總數調整至505家，通過“收縮大賣場、發力社區店和會員店”的思路，適配消費碎片化的趨勢，進一步夯實盈利根基。

當然，我們也要清醒地認識到，扭虧為盈只是“止血”，并非“痊愈”，傳統商超的轉型之路，依然任重道遠。當前消費復蘇節奏緩慢，消費者的性價比需求依然強烈，社區團購、即時零售、會員店等新渠道的分流效應仍在持續，大賣場業態的壓力并未完全緩解；線上業務雖保持增長，但面對盒馬、樸樸等專業玩家的激烈競爭，增速放緩、盈利承壓的問題依然存在；此外，自有品牌雖已整合為“超省”（平價）和“潤發甄選”（中高端）兩大系列，銷售占比達15%，但要形成真正的差異化競爭力，仍需長期投入和深耕。

從整個行業來看，高鑫零售的扭虧，無疑為深陷寒冬的傳統商超賽道，注入了一劑強心針。當下，永輝、沃爾瑪等同行仍在虧損邊緣掙扎，高鑫零售的“止血”經驗，給出了一條可借鑒的路徑：放棄盲目擴張，聚焦核心優勢，通過優化業態、強化價格力、深耕全渠道、嚴控費用，才能穿越行業周期。

對大潤發而言，2025財年的3.86億元凈利潤，是一個重要的里程碑，更是新的起點。接下來，如何在穩住盈利的基礎上，推動同店銷售持續增長，加速社區店和會員店的規模化布局，提升線上運營效率，打造自有品牌的核心競爭力，將決定它能否真正走出轉型陣痛，實現從“止血”到“復蘇”的跨越。

傳統商超的黃金時代或許已經遠去，但這并不意味著傳統零售沒有未來。高鑫零售的這份財報證明，只要及時調整戰略、堅守本質、主動求變，在收縮中積蓄力量，在優化中尋找機遇，傳統商超依然能在變局中找到屬于自己的生存之道。

最后想問一句：你平時還會去大潤發購物嗎？你覺得這家傳統商超巨頭，能徹底走出轉型困境，實現真正的復蘇嗎？