一個半月，全球科技股深V反轉！這只基金4年前就已“抓住了未來”

近期，全球科技股投資者經歷了一輪極致的過山車行情。4月9日起，納斯達克指數持續反包，3月初以來，因中東局勢驟然升級而形成的“深坑”。4月16日前后，日、韓股市也紛紛走出反包趨勢。

相似的走勢，也出現在布局A股科技股的主動基金上。2026年以來，A股科技板塊整體波動加大，但南方信息創新混合C（007491）仍交出了可圈可點的成績單。截至2026年4月17日，該基金錄得23.32%的年內正收益，在主要投向為半導體的一眾主動基金中居前。此外，該產品成立以來收益超211%，近一年收益73.45%。（數據來源：Wind）

本文試圖從基金經理、持倉方向和行業前景三個維度，還原這只產品的運作邏輯。

任職7年，連續近4年布局半導體國產替代

南方信息創新混合的基金經理鄭曉曦，2008年7月加入南方基金，歷任助理研究員、研究員、高級研究員，負責建材和通信行業研究。

8年研究員經歷，意味著她經歷了完整的市場牛熊周期。

2016年起，她擔任基金經理助理，2019年6月19日正式接手南方信息創新混合基金至今，已在該產品上任職近七年。

Wind數據顯示，截至2026年4月17日，鄭曉曦在管基金資產總規模約69億元。其中最大的南方信息創新混合，目前規模約43.59億元，A類份額（007490）自鄭曉曦任職以來的回報超229%，超越同期業績比較基準151個百分點。她同時管理的南方半導體產業股票基金（A類：020553），任職回報超156%，年化回報超61%。（數據來源：Wind）

從持倉風格看，自2022年三季度以來，南方信息創新混合就增加了半導體板塊的配置，2023年至今，持續集中投資半導體自主可控子行業，聚焦在半導體設備、零部件、材料、EDA軟件等領域。根據基金定期報告披露的持倉數據，截至2025年底，前十大重倉股為北方華創、精測電子、芯源微、拓荊科技、華海清科、中微公司、富創精密、先導基電、燕東微和安集科技，合計占凈值比近84%。這些標的集中于半導體設備鏈條的上游核心環節——刻蝕、薄膜沉積、量測檢測等，正是近年來國產替代推進極快的細分領域。

值得一提的是，北方華創在2025年首次沖入全球半導體設備銷售額前五，這也是中國企業首次有三家公司同時進入全球前二十，從一個側面印證了國產設備企業的成長速度。

多重催化下，半導體“最悲觀階段”已過去

南方信息創新混合之所以長期聚焦半導體產業鏈，與這一賽道正在經歷的多重催化密不可分。

據了解，在日趨復雜的形勢下，技術突破與海外管制有望加速國產半導體設備的導入速度。當前AI算力產業鏈需求仍處于高景氣周期，而我國半導體產業進展超預期。

國內方面，DeepSeek V4或將實現重大技術突破，包括萬億參數規模、百萬級上下文窗口，并在推理階段首次全面適配國產AI芯片，成為國內首個在全鏈路算力上徹底擺脫英偉達依賴的萬億級大模型，同時實現推理速度提升與能耗降低。

從近期SEMICON China 2026展會來看，國內半導體企業進展顯著，國產設備覆蓋了芯片設計、制造、封測全產業鏈，設備、零部件、材料各環節不斷完善，體現出較好的技術突破和產業鏈協同。

有分析稱，在半導體設備自主可控需求強化的背景下，AI需求或帶動國內設備供應鏈和先進制程持續擴產。在算力需求增長與國內供應鏈自主可控的雙重驅動下，中低端領域已實現規模化替代，光刻、檢測設備等高端環節加速驗證。隨著國產存儲廠商沖刺上市推進產能擴充、國產設備競爭力不斷加強、國家大基金三期重點扶持，政策與產業鏈協同效應增強，行業正加速供應鏈的全面國產化，未來國產化份額有望進一步擴大。

對于AI產業趨勢，AI滲透率提升將帶來投資機會，人工智能未來3-5年仍是投資主線，涵蓋大模型、算力、應用和終端等方向。半導體是AI算力的基石，處于上行周期，全球半導體銷售額增長超預期，今年有望突破1萬億美元。國內半導體自主可控有望加速，國產化率將持續提升，存儲行業高景氣或將從今年下半年開啟。

行業調整壓力接近階段性尾聲，市場最悲觀階段已過去，未來將回歸產業邏輯。對于發展早期的科技行業，應弱化估值，關注企業核心競爭力。

值得注意的是，從更長的時間維度看，成立于2019年6月19日的南方信息創新混合，過去七年經歷了芯片國產化從起步到加速的完整周期，也穿越了2022年—2023年半導體行業的深度調整期。資料顯示，其業績比較基準為中證信息技術指數收益率*60%+上證國債指數收益率*30%+中證港股通綜合指數收益率*10%。截至4月17日，C類份額（007491）近一年凈值增長率73.45%，超出同期基準超39個百分點。

當然，高集中度持倉也意味著基金凈值波動可能較大。該基金近三年收益64.56%，期間曾經歷過階段性回撤。對于風險承受能力有限的投資者而言，這仍是需要權衡的因素。

文/不雨

（風險提示及投資者建議：文中觀點不作為投資建議。投資者據此操作，風險自擔。基金的過往業績并不預示其未來表現。基金評價結果并不是對未來表現的預測，也不應視作投資基金的建議。）