利空突襲！凈利潤大跌93%！千億液冷牛股一字跌停，市值蒸發超百億！午后A股全線拉升！原因找到了...

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A股三大指數今日集體小幅上漲，截止收盤，滬指漲0.07%，收報4085.08點；深證成指漲0.10%，收報14982.14點；創業板指漲0.31%，收報3688.94點。滬深京三市成交額24268億，較昨日縮量1799億。

行業板塊漲少跌多，電子化學品、元件、煤炭、電力板塊漲幅居前，IT服務、互聯網電商、通信服務、軟件開發板塊跌幅居前。個股方面，上漲股票數量接近2000只，逾60只股票漲停。

01

英維克昨日新高，今一字跌停！

4月20日，英維克收盤漲幅為9.41%，盤中最高價觸及121.74元，創下歷史新高，收盤市值達到1183億元。

4月21日開盤，英維克出現跌停，報價108.97元。截至當日收盤，封單近50億元，單日市值減少約119億元，最新市值為1065億元。

消息面上，4月20日晚間，英維克披露2025年年報及2026年一季報。2025年全年，公司實現營收60.68億元，同比增長32.23%；歸母凈利潤5.22億元，同比增長15.3%；扣非凈利潤5.04億元，同比增長17.22%。

2026年一季度，公司歸母凈利潤環比下降93%，扣非凈利潤環比下降95.4%。拖累項主要包括財務費用大增、信用減值損失擴大、資產減值損失增加。

一季度財務費用為2006.38萬元，同比增長7761.24%。公司解釋稱，主要系報告期匯兌收益下降以及利息支出增加所致。一季度信用減值損失為3015.72萬元，較上年同期的752.69萬元增長3倍。公司表示，主要原因是應收賬款計提壞賬準備增加。一季度經營活動現金流凈額為-3.86億元，同比擴大126.25%。公司解釋稱，系供應商款項到期支付與員工薪酬增加所致。

英維克為冷板式液冷供應商，冷板式液冷國內市占率超過40%，儲能溫控全球市占率超過35%。公司是中國大陸獲得英偉達NPN Tier1認證的液冷供應商。根據公司在投資者互動平臺的表態，公司不計劃對外披露具體客戶的合作信息。

花旗銀行在相關報告中指出，英維克已連續三個季度業績表現未達到此前市場一致預期。花旗重申“賣出”評級，并將目標價調整為60元。

市場分析指出，英維克目前市盈率（TTM）為236.97倍，市凈率為35.69倍。針對未來表現，有機構分析稱，公司目前液冷相關業務正處于產能擴張期，伴隨有大額備貨及相關財務支出增長。股價后續表現取決于未來季度產能在液冷產品交付中的轉化及業績確認情況。

02

天孚通信季報不及預期！

今日早盤，光模塊龍頭股天孚通信低開超7%。截至收盤，公司股價下跌5.74%。

消息面上，天孚通信2026年一季度實現營收13.30億元，同比增長40.82%；歸母凈利潤4.92億元，同比增長45.79%；扣非凈利潤4.93億元，同比增長48.44%。

但相較上一季度約5.52億元，環比回落約10.8%，毛利率環比降3.95個百分點，低于市場預期。

華泰證券在今日發布的最新研報中指出，天孚通信26一季度業績延續同比向好態勢。綜合毛利率維持高位，達56.60%，但環比下滑3.95個百分點，同比提升3.56個百分點，判斷主因公司收入結構變化，即毛利率較低的有源產品在營收中的占比提升所致。

展望后續，華泰證券預計2026至2027年全球1.6T光模塊產業鏈需求有望持續釋放。公司作為光通信產業鏈上游核心廠商，未來CPO相關產品有望貢獻新的業績增量。同時提示風險稱，高速率產品需求不及預期、行業競爭加劇以及CPO落地進展不及預期等因素可能影響公司業績。基于上述判斷，華泰證券維持公司"買入"評級，上調目標價至464.65元（前值：402.43元），對應2026年97倍PE。

雪球用戶 @投資染色體 評論道：“天孚通信整體業績沒什么問題,唯獨有問題的是市場給予了高估值高預期。目前市場的預期算的比較遠了,光模塊整體向陽的趨勢未改變。”

03

午后海峽傳來利好！

今日午后，國際油價出現震蕩走低。布倫特原油（布油）盤中跌破94美元/桶，跌幅一度達1.7%；美國原油（美油）盤中跌幅一度超過2%，價格跌破86美元/桶。

受市場情緒影響，與油價波動形成對比的是，當日A股三大指數午后集體拉升翻紅，美股三大指數期貨也同步走強。

消息面上，美國阿克西奧斯新聞網站報道稱，美國副總統萬斯預計于北京時間21日晚啟程前往巴基斯坦伊斯蘭堡進行談判，據稱伊朗最高領袖穆杰塔巴·哈梅內伊已批準同美方進行談判。白宮新聞秘書萊維特表示，美伊正處于達成協議的“邊緣”。

伊朗方面對談判保持謹慎，伊朗最高領袖官方賬號20日重申三項基本立場：要求相關方支付“戰爭賠償”、維護國家對霍爾木茲海峽的管理權，以及堅持“抵抗陣線”的統一整體性。此外，伊朗國家油輪公司的一艘油輪在向印度尼西亞卸載約200萬桶原油后，正返回伊朗主要石油出口樞紐哈爾克島。

市場焦點轉向即將公布的美國石油協會（API）庫存報告。投資者將以此判斷短期供需狀況，若庫存出現超預期降幅，可能支撐油價；若庫存增加，則可能進一步形成壓制。

分析人士指出，當前國際油價的劇烈波動更多反映了政策表態與市場情緒的變化，而非實物供應層面發生了根本性改善。這種“預期驅動”的行情特征顯著，增加了油價的高波動性及短線交易的不確定性。目前，巴基斯坦作為談判斡旋方，正在提升安保級別并尋求促成復談，市場將繼續追蹤美伊停火期限及協議談判的最終走向。

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