生長激素、帶皰疫苗都“不香了”？長春高新2025全年凈利潤暴跌超九成|財報解讀

財聯社4月21日訊（記者 何凡）從長春高新（000661.SZ）今日交出的2025年報成績單來看，公司全年僅實現凈利潤1.55億元，同比減少超九成，這也意味著公司營收、凈利連續兩年出現下滑。其中，長春高新兩家重要子公司——金賽藥業及百克生物（688276.SH）業績表現均不如人意。

今日晚間，長春高新披露2025年報，報告期內，公司實現營業收入120.83億元，同比下降10.27%；歸母凈利潤1.55億元，同比下降94%，Q4凈虧損10.10億元。其中，金賽藥業實現收入98.19億元，較上年同期降低7.98%，歸母凈利潤4.87 億元，較上年同期降低81.83%。

與此同時，從2026年一季報來看，公司業績頹勢仍未止步，Q1公司實現營收25.87億元，同比減少13.69%，歸母凈利潤2.76億元，同比下滑41.67%。其中，子公司金賽藥業實現收入21.39億元，同比下降18.24%，歸母凈利潤3.34億元，同比下降37.53%。

針對2025年業績下滑原因，公司方面解釋稱，報告期內，公司長效生長激素等產品積極參與醫保談判并成功納入國家醫保目錄。為適應行業政策調整、市場環境變化，并及時響應國家醫保政策要求，公司在報告期內對相關產品銷售政策及定價進行了調整，同時結合醫保談判進展情況在第四季度合理安排了相關劑型產品的發貨節奏，在確保滿足患者需求的同時，努力減少因產品價格變化可能導致的減值損失影響，上述調整導致相關收入及凈利潤有所減少。

分行業來看，長春高新主營業務制藥業實現營收111.71億元，占公司總營收的92.45%，同比減少11.80%，毛利率比上年同期減少2.03個百分點。其中基因工程/生物類產品貢獻營收104.16億元，同比減少12.50%，中成藥實現營收7.56億元，同比減少0.87%。

另一方面，今日晚間，長春高新重要子公司之一——百克生物也披露了2025年報及2026一季報，財報顯示，2025年百克生物實現收入6.05億元，較上年同期降低50.77%，凈虧損2.63億元，同比轉虧。對此百克生物方面解釋稱，主要原因是2025年度，疫苗行業進入結構性調整期，受行業競爭加劇、部分公眾對疫苗接種持觀望態度以及消費信心波動等多重因素影響，公司帶狀皰疹疫苗銷售收入同比下降，部分已確認收入的帶狀皰疹疫苗到效期而未能實現接種發生退貨；公司推進惠民項目、主動進行價格調整，帶狀皰疹疫苗單價下降。此外，因新生兒出生率下降及市場競爭加劇，公司水痘疫苗銷量同比減少，公司經營環境面臨階段性挑戰。

從產品銷售情況可以看出，除流感疫苗外，公司水痘疫苗和帶皰疫苗營收均出現下滑，其中水痘疫苗營收同比減少23.20%，帶皰疫苗發生退貨2.05億元。

實際上隨著疫苗企業存貨壓力日益凸顯，包括帶皰疫苗在內的多種自費疫苗持續開展促銷活動，多地出現打一針送一針或者直接半價的優惠活動。2025年度，百克生物整個生物制藥板塊毛利率同比減少了11.97個百分點。

同時，百克生物2026一季報顯示，公司實現營收1.47億元，同比下滑9.21%，凈虧損347.41萬元。主要系報告期內公司增值稅稅率由簡易征收率3%調整為銷項稅按13%計算，導致收入下降。