平安銀行，頂壓前行

文丨前哨

美編丨李成蹊

出品丨牛刀財經（niudaocaijing）

營收連續三年下滑，平安銀行的至暗時刻，真的過去了嗎？

平安銀行行長冀光恒在2025年年報發布會上直言“經營最困難的階段已逐步過去”，并定下2026年“重回增長”的目標。

但現實是，該行2025年營收同比大降10.4%，已是連續三年下滑，零售業務全線收縮，資產質量與合規風險持續暴露。

這場由戰略失效引發的困局，絕非一句“拐點已至”就能輕易翻篇。

01

戰略搖擺下的全面失守

平安銀行的經營失速，根子是戰略搖擺。

東一榔頭、西一棒子，最終什么也沒有貫徹下去。

早年先對標招商銀行發力零售轉型，謝永林時代強推“對公+零售”，搞對公信貸擴張。

再到冀光恒上任后全面戰略收縮、壓降風險資產。

十年時間，最大的招數就是上任一屆領導，換上一些口號。

從事最終呢？

是既沒有守住零售業務的護城河，也沒能建立起對公業務的差異化優勢。

戰略空轉最直接的體現，就是營收、盈利雙降。

2025年凈利潤為426.33億元，同比下降4.2%，營收更是僅有1314億，同比下滑10.4%。

要問為啥利潤還下滑的慢？

答案是財務手段強行平滑的結果。

2025年全年，平安銀行信用減值損失同比大幅下降，較上年少計提減值損失88.61億元。

僅此一項，便完全對沖了營收下滑帶來的利潤缺口。

牛刀真不敢想象，如果信用計提跟去年一個樣，那得是個啥光景。

而這樣做的背后，是平安銀行的基本盤已經全面失守。

首先是凈息差持續探底，利息凈收入基本盤徹底失速。

2025年平安銀行凈息差收窄至1.78%，創下上市以來的歷史低位。

尤其是管理層始終未能補齊存款業務的短板，存款成本率居高不下，負債端成本管控能力遠不及同業，最終導致息差持續收窄，利息收入基本盤持續萎縮。

其二，非息收入大幅滑坡，第二增長曲線掉頭“俯沖向下”。

2025年平安銀行實現非利息凈收入406.07億元，同比大幅下降18.5%。

其中手續費及傭金凈收入同比下降12.7%，財富管理、代理保險、投行業務等核心中間業務全線下滑。

這意味著，管理層過去多年力推的“綜合金融”戰略，基本上就是個“純口號”，徹底打破了市場對其多元化經營的預期。

而作為過去十年立身之本的“零售新王”光環，也徹底褪色。

截至2025年末，平安銀行個人貸款余額同比下降2.3%，已是連續第三年出現收縮。

其中，信用卡應收賬款余額同比下降6.8%，個人消費貸款余額同比下降2.5%，個人經營性貸款余額同比下降5.2%。

零售信貸的四大核心板塊，除按揭外全線下滑，零售業務的規模收縮已成定局。

02

不良資產暗雷“火山口”

平安銀行當下的運營壓力，本質是前幾任管理層激進信貸戰略的歷史欠賬集中爆發。

在地產行業上行周期，深度綁定地產行業發展紅利，大規模投放開發貸、經營性物業貸與并購貸款。

而一旦地產進入深度調整期，怎么吃進去的，就得怎么吐回去。

而新任高層的冀光恒團隊，如何讓平安銀行“重回增長”，就是當下最大的難題。

其中最突出的風險，是涉房貸款不良率的逆勢攀升，風險出清遠未結束。

截至2025年末，平安銀行對公房地產貸款余額仍有2101.81億元。

且2101億元對公涉房貸款中，有1449億元是經營性物業貸、并購貸款。

這些資產看似有成熟物業抵押，但抵押品多為商業地產、寫字樓。

在當前全國商業地產空置率高企、資產價值持續縮水的背景下，抵押品已經不再安全，一旦資產價格進一步下跌，便會直接觸發不良貸款的持續攀升。

據中指研究院數據，2025年全國重點城市寫字樓空置率仍維持在21.5%的高位，一線城市核心區租金較2021年高點平均下跌18%。

若商業地產價格再下行10%，平安銀行抵押物價值將縮水約145億元，對應不良貸款可能額外增加約80億元。

這還不包括那些已經展期的411億元重組貸款，其中相當部分企業現金流并未修復，只是以時間換空間。

以某頭部房企為例，截至2025年末，該房企總有息負債超過3000億元，償債壓力持續高企。

據行業調研信息，平安銀行對其授信敞口約在30億元量級，該筆貸款已進行過展期操作。

一旦該房企經營狀況進一步惡化，平安銀行將面臨數億元的直接減值損失。

財報顯示，截至2025年末，平安銀行重組貸款余額411.18億元，較上年末增長9.2%。這當中絕大多數是對房地產企業貸款的展期、還款計劃調整。

這類重組貸款，本質上是管理層“以時間換空間”的權宜之計。

這些“隱形雷”何時引爆，取決于商業地產市場的修復速度，而從當前宏觀環境看，風險出清遠未結束。

雖然暫時沒有劃入不良貸款，但借款人的經營狀況并未出現實質性改善，未來依然存在極高的違約風險，

只不過，延后了風險暴露的時間，但躲得了初一，躲不了十五，丑媳婦總要見公婆的。

03

合規內控的系統性潰敗

平安銀行之所以面臨今天的困局，根源是曾經的戰略搖擺。

而不斷的左右搖擺之下，必然催生：“業績優先、合規讓步”內部氛圍。

這也成為冀光恒團隊不得不收拾的又一個歷史爛攤子。

平安銀行累計收到監管部門開出的64張罰單，合計罰沒金額高達4036.69萬元。

2025年全年，

其中機構罰單25張，平均單筆罰沒金額超130萬元，在A股上市股份行中處于前列。

從罰單內容來看，違規事項已經覆蓋了前中后臺、對公零售全業務條線。

包括但不限于：信貸管理領域，貸前調查不盡職、貸后管理不到位、貸款資金被挪用、違規發放流動資金貸款承接不良資產等等。

而且還出現金融統計數據造假、EAST數據錯報漏報、提供虛假統計資料等問題，連續多年觸碰監管紅線。

而這些，本質上都是管理層為了掩蓋真實的經營與風險數據，刻意規避市場與監管的監督。

這當中，零售業務領域，互聯網貸款管理不審慎、代銷業務合規管控不到位等問題突出。

甚至因此收到了1880萬元的總行級大額罰單。

零售業務作為平安銀行的核心板塊，現在已經淪為合規違規的重災區，與零售轉型的戰略目標完全背道而馳。

平安銀行的困局，從來不只是行業周期的陣痛。

銀行與周期共生，舊的地產擴張、信貸規模驅動的增長模式已然終結，而該行連續多年的戰略搖擺與失效，才是深陷泥潭的核心。

冀光恒團隊想要走出至暗時刻，關鍵不在喊出“重回增長”的口號，而在于重構可持續的經營戰略，守住風險與合規的底線，這一切仍需時間檢驗。