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長(zhǎng)安汽車(chē)的“下半場(chǎng)”開(kāi)始了

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文|曉鋒

來(lái)源|博望財(cái)經(jīng)

新長(zhǎng)安交卷了。

2025年長(zhǎng)安汽車(chē)營(yíng)收1640億元,同比增長(zhǎng)2.67%;歸母凈利潤(rùn)40.75億元,同比跌44.34%。不過(guò),根據(jù)財(cái)報(bào),扣除一次性因素后,其扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.03%。



長(zhǎng)安汽車(chē)剛剛在2025年7月完成了歷史性的身份轉(zhuǎn)變,成為國(guó)務(wù)院國(guó)資委直管的央企。如何看待這份財(cái)報(bào)?銷(xiāo)量增長(zhǎng)、新能源爆發(fā)、海外擴(kuò)張,是三個(gè)鮮明的關(guān)鍵詞。

不過(guò),認(rèn)識(shí)長(zhǎng)安在新情況下面臨的問(wèn)題,需要更深入地分析。

01

大戰(zhàn)略,新能源三品牌銷(xiāo)量成色幾何

長(zhǎng)安的新能源多品牌戰(zhàn)略已經(jīng)推進(jìn)了多年,如今形成了長(zhǎng)安啟源、深藍(lán)、阿維塔三大新能源品牌梯次布局的格局。

而此前一年多來(lái),長(zhǎng)安汽車(chē)完成了包括長(zhǎng)安啟源 Q07、A06、全新 Q05、阿維塔 06、深藍(lán) S09、新款深藍(lán) S07、深藍(lán) L06、長(zhǎng)安馬自達(dá) EZ-60 等新能源產(chǎn)品的上市量產(chǎn)和交付。

2025 年,長(zhǎng)安汽車(chē)總銷(xiāo)量為 291.3 萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng) 8.5%。其中,新能源車(chē)銷(xiāo)量約 110.9 萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng) 51%;海外市場(chǎng)銷(xiāo)量約 63.7 萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng) 18.9%。

拆分來(lái)看,三個(gè)新能源品牌各有各的故事。

長(zhǎng)安啟源作為面向主流家用市場(chǎng)的品牌,2025年累計(jì)銷(xiāo)量突破40萬(wàn)輛,基盤(pán)勢(shì)能初步形成。3月銷(xiāo)量超3.6萬(wàn)輛,勝在穩(wěn)定。

去年深藍(lán)汽車(chē)交付超過(guò)33萬(wàn),同比增長(zhǎng)了37%,目標(biāo)完成率達(dá)成超92%,不過(guò)今年一季度深藍(lán)汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)售5.7萬(wàn)輛,還是呈現(xiàn)了下滑超過(guò)17%的情況。阿維塔作為高端品牌,去年突破12萬(wàn),不過(guò)中汽數(shù)研顯示,其今年一季度銷(xiāo)量不足1.5萬(wàn)輛,同比下滑超過(guò)50%。



表面上看,三個(gè)品牌總體年度都在增長(zhǎng),但仔細(xì)算一筆賬就會(huì)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。2025年長(zhǎng)安汽車(chē)綜合毛利率是15.54%,雖然同比增長(zhǎng)了0.6個(gè)百分點(diǎn),但不足1%的增量在車(chē)企中多算中等水平。深藍(lán)和阿維塔雖然銷(xiāo)量增長(zhǎng)迅速,但目前仍處于虧損狀態(tài),對(duì)集團(tuán)同比跌44.34%的凈利潤(rùn)有一定影響。



當(dāng)然從好的方面看,長(zhǎng)安汽車(chē)在去年的第四季度毛利率達(dá)到16.8%。這意味著,新能源業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)逐步顯現(xiàn)以及供應(yīng)鏈降本措施持續(xù)推進(jìn),所以可以得出一個(gè)結(jié)論,長(zhǎng)安的主業(yè)務(wù)的主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力還是在提升。

站在行業(yè)視角,汽車(chē)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從“規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)”轉(zhuǎn)向“價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)”,單純的銷(xiāo)量數(shù)字已經(jīng)不能說(shuō)明一切。對(duì)于大多數(shù)車(chē)企而言,都需要在保持規(guī)模的同時(shí),提升產(chǎn)品的附加值和盈利能力,這才是真正的考驗(yàn)。

02

智駕,實(shí)力競(jìng)爭(zhēng)水平怎樣?

客觀而言,隨著新能源汽車(chē)進(jìn)入更加激烈的競(jìng)爭(zhēng)階段,智駕的投入與產(chǎn)出成為影響后續(xù)車(chē)企競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵要素。而這些競(jìng)爭(zhēng)歸根到底需要有規(guī)模性的資源投入,尤其是創(chuàng)新層面。

據(jù)財(cái)報(bào),去年研發(fā)投入方面,長(zhǎng)安汽車(chē)研發(fā)投入達(dá)126億元,占營(yíng)業(yè)收入比例為7.67%。其中,研發(fā)費(fèi)用(費(fèi)用化部分)為71.58億元,近年來(lái)保持較快增長(zhǎng)。

回過(guò)頭來(lái)看長(zhǎng)安,其在智能化領(lǐng)域的布局起步很早,多年以前就發(fā)布了“北斗天樞”計(jì)劃,2025年9月,長(zhǎng)安發(fā)布智能化品牌“新長(zhǎng)安·新安全——天樞智能”,將安全從傳統(tǒng)物理防護(hù)升級(jí)為涵蓋行車(chē)、健康、心理、隱私等多領(lǐng)域的“泛安全”體系。

長(zhǎng)安汽車(chē)通過(guò)端到端交互式領(lǐng)航輔助、多模態(tài)AI大模型、分布式電驅(qū)、線控底盤(pán)等數(shù)十項(xiàng)關(guān)鍵核心技術(shù), 圍繞駕駛輔助、座艙、 底盤(pán)三大領(lǐng)域,實(shí)現(xiàn)96個(gè)功能場(chǎng)景, 其中8項(xiàng)為行業(yè)首發(fā)。

然而智駕領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈,業(yè)內(nèi)普遍采用第三方供應(yīng)商方案,華為、地平線等業(yè)內(nèi)智駕解決方案商是大多車(chē)企的合作伙伴。同理,長(zhǎng)安系的阿維塔、深藍(lán)也與華為在智能駕駛方面有深度合作。

與此同時(shí),長(zhǎng)安的智駕路線也有自己的特色。

去年,長(zhǎng)安旗下深藍(lán)汽車(chē)還曾率先斬獲全國(guó)L3級(jí)自動(dòng)駕駛正式號(hào)牌,試圖推動(dòng)L3自動(dòng)駕駛從“技術(shù)驗(yàn)證”向“量產(chǎn)應(yīng)用”的關(guān)鍵突破。而后不久,長(zhǎng)安又獲批L4級(jí)Robotaxi測(cè)試牌照,據(jù)悉,長(zhǎng)安汽車(chē)L4級(jí)Robotaxi并非單獨(dú)研發(fā)的全新產(chǎn)品,而是搭載了天樞智能端到端大模型核心技術(shù),并與量產(chǎn)L2、L3級(jí)車(chē)型實(shí)現(xiàn)技術(shù)同源、底層算法高度復(fù)用。成為國(guó)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)L3與L4“雙階并進(jìn)”的車(chē)企。這種快速的技術(shù)迭代能力,讓長(zhǎng)安在智駕領(lǐng)域占據(jù)了一席之地。

在量產(chǎn)落地方面,長(zhǎng)安走的是“智駕平權(quán)”路線。例如,深藍(lán)汽車(chē)率先在20萬(wàn)元級(jí)別車(chē)型上普及體驗(yàn)不錯(cuò)的智駕系統(tǒng)。

不過(guò),長(zhǎng)安的智駕競(jìng)爭(zhēng)力也需要在業(yè)內(nèi)與友商進(jìn)行比拼,尤其是供應(yīng)商層面,考慮到很多車(chē)企都在采用包括華為在內(nèi)的一些智駕方案,各自之間智駕的差異化特點(diǎn)便不如以前大了,在智駕技術(shù)快速迭代的今天,智駕也面臨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)的趨勢(shì)。

實(shí)際上智能駕駛不是一場(chǎng)短跑,而是一場(chǎng)馬拉松。長(zhǎng)安已經(jīng)在起跑階段取得了不錯(cuò)的成績(jī),但要想在這場(chǎng)漫長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中笑到最后,還需要持續(xù)加大研發(fā)投入,提升自主創(chuàng)新能力。智駕技術(shù)的突破,不僅能夠提升產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力,更能夠?yàn)殚L(zhǎng)安打開(kāi)新的盈利空間。

03

新央企,高端需要再多一些

新央企的身份,是長(zhǎng)安汽車(chē)發(fā)展史上的一個(gè)重要里程碑,也為長(zhǎng)安的高端化之路帶來(lái)了新的機(jī)遇。這意味著長(zhǎng)安汽車(chē)能夠在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)整合、全球化布局等方面擁有更大的優(yōu)勢(shì)。

長(zhǎng)安汽車(chē)也給自己定下了宏偉的目標(biāo):到2030年整車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模達(dá)到500萬(wàn)輛,其中新能源汽車(chē)銷(xiāo)量占比超60%,海外銷(xiāo)量占比超30%,努力躋身全球汽車(chē)品牌TOP10。

未來(lái)10年,長(zhǎng)安將在新汽車(chē)領(lǐng)域累計(jì)投入2000億元,新增1萬(wàn)人的科技創(chuàng)新團(tuán)隊(duì),面向全球推出更多新能源產(chǎn)品。

長(zhǎng)安汽車(chē)的高端化的重心在阿維塔。

按照計(jì)劃,2026年,阿維塔首款百萬(wàn)級(jí)六座旗艦產(chǎn)品將與另外兩款全新車(chē)型同步上市;到2030年,將推出17款全新產(chǎn)品,構(gòu)建起覆蓋轎車(chē)、SUV、MPV的完整產(chǎn)品矩陣。



然而,宏偉目標(biāo)的背后,是高端化還需要持續(xù)進(jìn)步的處境。阿維塔作為長(zhǎng)安的高端品牌,雖然銷(xiāo)量增長(zhǎng)迅速,2025年全年銷(xiāo)量超過(guò)12萬(wàn)輛,與理想、蔚來(lái)等新勢(shì)力的高端化深度相比還有一定差距。30萬(wàn)—50萬(wàn)元的高端市場(chǎng),是利潤(rùn)最豐厚的市場(chǎng),也是中國(guó)汽車(chē)品牌必須攻克的最后一個(gè)堡壘。

就如下現(xiàn)狀而言,阿維塔的高端定位已經(jīng)立住了一部分,但在當(dāng)前銷(xiāo)量規(guī)模下,距離成為穩(wěn)定利潤(rùn)來(lái)源,還需要繼續(xù)放量驗(yàn)證。

實(shí)際上越來(lái)越多的新勢(shì)力在高端市場(chǎng)已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟。理想汽車(chē)憑借增程技術(shù)和家庭用戶(hù)定位,在30萬(wàn)—50萬(wàn)元市場(chǎng)占據(jù)了重要地位;蔚來(lái)則通過(guò)換電模式和高端服務(wù),打造了獨(dú)特的品牌形象,問(wèn)界M9、極氪9X更是守住了更豪華的價(jià)位段。

相比之下,長(zhǎng)安的高端化之路還有不少路走,阿維塔雖然有華為和寧德時(shí)代的加持,但品牌影響力,產(chǎn)品矩陣是接下來(lái)或許需要持續(xù)構(gòu)建起的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的一部分。

新央企的身份,為長(zhǎng)安的高端化提供了新的可能。長(zhǎng)安能利用央企的資源優(yōu)勢(shì),整合全球頂尖的技術(shù)和人才,打造真正具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的高端品牌。同時(shí),高端化不是簡(jiǎn)單地把價(jià)格賣(mài)高,而是要在技術(shù)、品質(zhì)、服務(wù)等方面全面提升,讓消費(fèi)者愿意為品牌買(mǎi)單。

汽車(chē)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng),最終是品牌的競(jìng)爭(zhēng)。誰(shuí)能夠在高端市場(chǎng)占據(jù)一席之地,誰(shuí)就能夠在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中掌握主動(dòng)權(quán)。長(zhǎng)安已經(jīng)邁出了高端化的第一步,但要想真正成功,還需要付出更多的努力。新央企的身份是一把雙刃劍,它既帶來(lái)了機(jī)遇,也帶來(lái)了更大的責(zé)任和期待。

汽車(chē)行業(yè)的變革還在繼續(xù),未來(lái)的道路充滿(mǎn)了不確定性。但有一點(diǎn)是確定的,只有那些能夠不斷突破自我、勇于創(chuàng)新的企業(yè),才能夠在時(shí)代的浪潮中屹立不倒。

新長(zhǎng)安汽車(chē)的故事,才剛剛開(kāi)始。

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