寧德時代大漲170%，引爆百億減持！H股基石投資者高位套現，A股大股東也要“跑路”

持股不到一年，寧德時代(03750.HK，300750.SZ)港股IPO的頭號基石投資者就減持了。

減持的時間點，選得十分巧妙。

就在4月21日，寧德時代港股股價盤中一度觸及745港元，創上市新高。

截至4月22日港股收盤，寧德時代H股報699港元/股，下跌5.03%。

同時，寧德時代A股收報436.35元/股，下跌0.98%，較H股折價39.55%，總市值1.99萬億元。

盡管單日股價下跌，但自上市以來，寧德時代H股仍有近170%的漲幅。

去年參與其港股IPO盛宴的頭號基石投資者，當然還是賺了不少。

01

中石化套現超60億

據路透社4月22日報道，中國石化(600028.SH)旗下的一家子公司出售了850萬股寧德時代H股，套現約60.18億港元(約合人民幣52.44億元)。

報道稱，中石化(香港)通過加速累計投標(accelerated bookbuild)方式以708港元/股的價格出售了這些股份，較寧德時代H股4月21日收盤價(736港元)折讓約3.80%。

路透社看到的條款協議顯示，中石化(香港)還同意對其持有的寧德時代剩余股份設定90天禁售期。投行高盛，則是此次閃電配售的獨家代理。

寧德時代4月9日呈交的證券變動月報表顯示，截至2026年3月末，寧德時代已發行H股155,915,300股，已發行A股4,408,147,929股(含庫存股)，總計約45.64億股。

算下來，中石化(香港)此次出售的850萬股股份，約占寧德時代已發行H股股份的5.45%。

港交所權益披露數據顯示，中石化(香港)持有寧德時代1473.68萬股H股，持股比例約為9.45%。

若剔除此次出售的850萬股股份，中石化(香港)還持有623.68萬股寧德時代H股，持股比例降至約4.00%。

中石化(香港)此次減持的股份，在手里待了一年都不到。這個時候減持，毫無疑問是考慮到寧德時代現下股價大漲的情形。

2020年5月20日，寧德時代在港交所主板掛牌上市，發行價263港元/股。

在悉數行使超額配股權后，寧德時代港股IPO募資總額約410.06億港元，所得款項凈額約406.37億港元。

這一募資規模，令寧德時代成為2022年以來港股最大IPO，也成為2025年全球第二大IPO。

寧德時代為此次港股IPO引入了21家基石投資者，合計認購7745.54萬股，涉資約203.71億港元。

其中，認購股份數超千萬的基石投資者有2家，分別為中石化(香港)和科威特投資局，均認購了1473.68萬股，禁售6個月。

按照263港元的發行價計算，中石化(香港)為這筆股權認購支付了大約38.76億港元。

也就是說，只賣出850萬股股份，中石化(香港)去年的投資如今不僅一次性回本，還額外凈賺約21.42億港元。

以寧德時代H股4月22日收盤價計算，中石化(香港)剩余持股市值約43.60億港元。

據此計算，作為基石投資者，中石化(香港)對寧德時代的投資回報率約1.68倍。

值得注意的是，中石化(香港)此次減持前不久，有消息稱寧德時代考慮進行新一輪股權融資。

4月13日，彭博社報道稱，寧德時代擬在港配售股份以募資不超過50億美元(約390億港元)，且正與投行協商相關事宜。

02

A股大股東也要減持

趁著這波股價大漲，想高位兌現投資收益的不止中石化(香港)。

4月17日晚，寧德時代公告稱，出于自身資金需求，股東寧波聯合創新新能源投資管理合伙企業(有限合伙)(下稱“寧波聯創”)擬詢價轉讓5800萬股A股。

4月20日晚，寧德時代公告披露，經向機構投資者詢價后，初步確定的轉讓價格為410.34元/股，較其當日A股收盤價(調整后為425.78元)折價約3.63%。

按照這個價格計算，寧波聯創此次將套現約238.00億元。

公開資料顯示，寧波聯創成立于2015年8月，是一家專注于新能源產業投資管理的有限合伙企業。

這家公司名字看著普通，但背后站著的人可不一般。

寧德時代2018年的A股招股書顯示，寧波聯創的有限合伙人(LP)之一是蘇州富豪裴振華，出資比例高達79.91%。

裴振華現年66歲，江蘇宜興人，目前是鋰電材料龍頭企業天華新能(300390.SZ)實控人、董事長及非獨立董事。

坊間消息稱，裴振華在中歐國際工商學院讀EMBA期間結識了寧德時代聯合創始人李華，兩人同班學習。

經李華牽線搭橋，2015年10月，寧波聯創以8900萬元的價格拿下寧德時代前身15%的股權。

2017年4月和6月，寧波聯創分別向如今的信質集團(002664.SZ)董事長尹巍、中金啟元協議轉讓其所持1,533,305股、9,199,822股寧德時代股份，共套現6億元。

2018年6月寧德時代登陸深交所時，寧波聯創還持有166,200,263股股份。

2020年6月22日至2020年7月24日，寧波聯創以集中競價方式減持8,299,925股寧德時代A股，套現約15.26億元。

至此，寧波聯創所持寧德時代首發前股份數量為157,900,338股。

2023年上半年，寧德時代實施2022年年度權益分派，以資本公積金向全體股東每10股轉增8股。據此，寧波聯創獲新增股份126,320,270股。

如今，寧波聯創共持有寧德時代A股284,220,608股，占公司總股本的6.23%，為僅次于寧德時代副董事長黃世霖的第四大股東。

以寧德時代A股4月22日收盤價計算，寧波聯創持股賬面價值約1240.20億元。

據此計算，不考慮分紅，寧波聯創對寧德時代的投資回報率達1416.37倍。

這個數字，遠遠超過了港股IPO基石投資者中石化(香港)。所以說，成為寧德時代早期投資人才是真的香。

03

結語

寧德時代如今是全球最大的電動汽車電池制造商之一，為特斯拉、寶馬、大眾、小米集團(01810.HK)和蔚來(09866.HK，NIO.US)等汽車制造商供貨。

2025年，公司實現營收4237.02億元、歸母凈利潤722.01億元，分別同比增長17.04%、42.28%。

據紅星資本局統計，這個凈利潤比亞迪(002594.SZ)、理想汽車(02015.HK，LI.US)、零跑汽車(09863.HK)等12家主要乘用車上市公司凈利潤總額還要多出約176億元。

因此，在多家車企財報出爐后，“車企給寧德時代打工”的說法就在網上引發了大范圍討論。

4月22日上午，寧德時代市場部總經理羅堅在媒體溝通會上對此表示，寧德時代經常會面對這樣的問題，但寧德時代更希望去產生價值。

他指出，如果不是堅守價值輸出，相信不會有這么多消費者和主機廠選擇寧德時代。

發布亮眼的2025年財報后，寧德時代今年一季度的業績依然不錯。

這個季度，寧德時代實現營收1291.31億元、歸母凈利潤207.38億元，分別同比增長52.45%、 48.52%。