廣東
近日，鋰電產業鏈多家公司披露一季度業績情況。整體來看，鋰電行業維持高景氣度，從上游鋰鹽、中游材料到下游電池制造全環節，一季度業績普遍向好。
隨著儲能需求高增與新能源汽車單車帶電量提升，鋰電需求持續增長，疊加供給端海外擾動與國內“反內卷”，鋰電供需格局或進一步改善。當前行業排產數據不斷提升，產業鏈景氣度有望持續上行。
繼鋰電行業一季度產銷數據超預期，電池行業5月排產在4月基礎上有望繼續增長，稼動率維持高位。根據鑫欏鋰電數據，4月電池行業排產預計206.5GWh，同比增長58%，環比增長4%；5月行業排產預計218.8GWh，同比增長63%，環比增長6%。
從需求端來看，新能源汽車方面，多個海外市場需求大增，3月多家中國車企出口量創歷史新高。單車平均帶電量持續提升，成為支撐國內動力電池增長的主要驅動。儲能方面，當前國內儲能項目招標量維持高位，海外儲能市場需求旺盛，在國內容量電價政策以及海外電力供給瓶頸影響下，儲能或成為景氣度最高的新能源細分板塊，有望帶動鋰電行業需求超預期。
從供給端來看，近期碳酸鋰加速上漲，價格已漲至18萬元/噸左右。一方面，津巴布韋鋰精礦出口政策限制、澳洲“柴油荒”引發鋰礦石供應擔憂、國內宜春鋰礦換證等不斷帶來供給擾動；另一方面，近期動力及儲能電池行業企業座談會召開，通過產能預警調控、規范價格競爭、壓縮供應商賬期、加強產品質量監管等方式治理“內卷式”競爭。“反內卷”持續推進，有助于推動行業良性競爭，提升企業盈利能力。
整體來看，當前鋰電池需求持續向好而供給受限，基本面或不斷改善。鋰電材料由于擴產較晚，隨著下游需求增長，剛剛迎來盈利修復，未來兩年盈利有望持續增長。在電池端，龍頭企業2025年下半年產能陸續投放，2026年有望通過控價、長協等方式維護其盈利能力與市場地位，部分二線企業在技術指標上也已具備較強實力，有望通過差異化優勢突圍。
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