年入1700億，這位福建大佬，靠代工撐起一個帝國，剛剛IPO

作者丨漫地

編輯丨關雎

4月23日，全球最大消費電子ODM（原始設計制造商）廠商華勤技術在港交所A+H上市。

截至發稿，華勤技術報86.5港元/股，較發行價漲11%，總市值約929億港元。

華勤技術創始人邱文生曾是中興通訊初創時的老將，2005年，他抓住了手機方案設計的行業浪潮出來創業。在行業大多數人都在追求輕資產模式的時候，邱文生卻注重供應鏈上下游的搭建并開始自建制造基地。

在邱文生創業途中，居安思危一直是他做事的邏輯，“如何活下來，以及如何活得再久一點”也成為了華勤技術貫穿始終的生存哲學。

華勤技術的業務覆蓋智能手機、服務器、AIoT等領域，按消費電子ODM出貨量計，2024年市場份額為22.5%，全球最大。

2025年營收1714億元，同比增長56%；凈利潤41.32億元，同比增長41.7%。值得注意的是，華勤技術的AI服務器收入增長超95%，正在成為其新增長點。

本次香港IPO，華勤技術引入了摩根大通、UBS瑞銀集團、中金公司等18家基石投資者，基石認購總額2.9億美元，占本次IPO募資總額的近50%。

2023年8月，華勤技術曾在上海交易所上市，當時發行市值585億元，募集資金58.5億元。

本次港交所IPO后，創始人邱文生根據一致行動協議合計控制華勤技術41%的投票權，為實際控制人。

“創業先是要活下來”

邱文生1973年出生于福建省龍巖市連城縣。17歲那年，他以優異成績考入清華大學機械工程專業，四年后進入浙江大學攻讀化工工程機械專業碩士學位。

華勤技術創始人邱文生，圖源：華勤技術官網

1998年，邱文生碩士畢業，選擇加入了中興通訊，成為中興手機研究所的第007號員工。在中興的七年里，他從基層軟件工程師做起，憑借出色的技術能力和管理才華，邱文生一路晉升至全球移動通訊系統手機線總經理，為日后創業積累了深厚的行業經驗與人脈資源。

2005年前后，正值國內手機方案設計（IDH）行業方興未艾，德信、希姆通、龍旗等一批方案公司開始嶄露頭角。已在中興身居高位的邱文生，敏銳地看到了手機主板設計與研發的市場潛力，于是毅然決定跳出舒適圈出來創業。

在上海浦東張江的一座小樓里，華勤技術悄然成立，除了邱文生以外，創始團隊包括幾位中興的老同事崔國鵬、陳曉春等。

創業初期，華勤技術主要專注于功能手機PCBA主板的設計與供應，即便在從事的IDH業務屬于輕資產，但是在創業早期，華勤已開始按大廠模式構建專業的研發和管理體系，并注重打通供應鏈上下游關系。

在邱文生看來，創業的過程始終伴隨著危機感，因此關鍵的便是如何活下來，以及如何活得再久一點。這個“活”字，也成為了華勤技術貫穿始終的生存哲學。

2009年，當同行都追求輕資產模式時，邱文生做出了一個在當時看來“很笨”的決定：自建制造基地。他堅信“如果沒有制造能力，你的創新想法就永遠是空中樓閣”。這一關鍵的決策也為后續轉型埋下了伏筆。

緊接著2010年，當智能手機革命浪潮襲來時，他力排眾議，果斷帶領華勤全面轉向智能手機整機研發與制造，從IDH成功轉型為ODM模式。與品牌方出設計圖紙和方案、代工廠只負責按圖生產和組裝的OEM模式不同，ODM工廠全面負責產品定義、產品開發、量產交付各環節，品牌方只需挑款式、改logo、改包裝。

華勤技術業務流程，圖源：招股書

經過兩年努力，華勤在2012年推出的TD20、TD28和TD51項目成為風靡一時的明星產品，并首次登頂全球智能手機ODM出貨量榜首。兩次決定性的戰略轉型，讓華勤抓住了歷史性機遇。

2019年，華勤開始為三星電子提供智能手機ODM服務，并在2020年成為其第一大供應商，占據了三星當年ODM采購量的54%。華勤的出現，幫助三星熬過了智能終端產品代工難的工藝陣痛，也讓華勤從國內主流品牌供應商完成到全球頂級科技巨頭核心合作伙伴的關鍵一躍。如今，華勤已成為三星、OPPO、小米、vivo等全球頭部品牌的核心合作伙伴。

借助在手機領域積累的研發設計、供應鏈管理和大規模制造能力，邱文生將其高效復用到筆記本電腦、平板、可穿戴設備乃至服務器等產品上。這種“平臺化”能力使得其開拓新業務的邊際成本降低，也使得華勤完成了從單一業務到多元協同的戰略升級。

2023年8月8日，華勤技術在上海證券交易所主板成功上市，當時發行市值585億元。2024年，華勤技術戰略迭代為“3+N+3”全球智能產品大平臺，以智能手機、筆記本電腦、數據中心為三大支柱產品，延伸至移動終端及AIoT、計算業務及數據中心等N類產品，并持續探索汽車電子、軟件及機器人等三大創新領域。

華勤技術“3+N+3”平臺戰略，圖源：招股書

與許多高調的互聯網創始人不同，邱文生幾乎從不接受媒體采訪，也不參加行業論壇，在公眾視野中近乎“隱形”。他將全部精力投入企業經營，每月經營會議最關心的是良品率、產能利用率、客戶滿意度等硬指標。

他常說：“客戶滿意就夠了，別的都是虛的。”這種極度務實、專注內核的風格，也成為了華勤企業的文化。

全球消費電子ODM龍頭

根據招股書，按2024年全球消費電子產品ODM出貨量計，華勤技術以22.5%的市場份額位居全球第一。

值得注意的是，華勤技術也是全球唯一一家在智能手機、平板電腦、智能穿戴、筆記本電腦和數據基礎設施（服務器）這五大核心產品領域均建立起領先市場地位的ODM廠商。其中，在平板電腦和智能穿戴領域，華勤穩居全球ODM出貨量第一；在智能手機和數據中心領域，也位列全球主要廠商前列。這種跨越多條賽道的全面領先，使得華勤技術成為ODM行業當之無愧的龍頭。

對于像是華勤這樣的ODM廠商而言，需要具備強大的集成創新與規模制造能力，幫助品牌方高效地將概念轉化為有競爭力的商品。

華勤技術與全球頂尖科技品牌的深度綁定構成了其業務的護城河。華勤技術的客戶名單幾乎涵蓋了全球消費電子與科技行業的半壁江山，包括三星、小米、OPPO、聯想、戴爾、惠普、宏碁等巨頭。

這種合作不僅是停留在簡單的訂單采購業務，更是華勤與這些科技巨頭深度的聯合研發與戰略合作。在多條業務線來看，華勤與三星在智能手機的合作、與聯想在筆記本電腦進行合作、并與多家云服務商在AI服務器上進行了緊密合作。

華勤技術的智能產品組合，圖源：招股書

一方面，這種深度合作模式使得這些消費與電子巨頭對華勤的產品定義、研發設計到大規模制造全鏈條產生了高度依賴；反過來，受到這些頂級客戶的認可，同樣為華勤這樣的ODM廠商的技術實力和交付可靠性提供了最高背書。

2023年至2025年，華勤技術的海外銷售收入分別為563億元、564億元及922億元，分別占同期營業收入的66.0%、51.3%及53.8%。同期向最大客戶的銷售額分別占營業收入的25.9%、18.9%及14.9%，而同期向前五大客戶的銷售額分別占營業收入的64.6%、56.7%及54.1%。

近年來，華勤技術的營收增長迅猛。2023年至2025年，營業收入從853.38億元躍升至1714.37億元，其中2025年同比增幅高達約56%。具體來看，這一跨越式增長主要得益于華勤技術在智能手機、數據中心服務器及筆記本電腦等核心產品上的出貨規模大幅增加。

以2025年為例，其第一大收入來源為移動終端業務，其中包括了智能手機、平板電腦及智能穿戴設備，貢獻了802億元收入，占總營收的46.8%。營收占比位居第二的是計算及數據中心業務，主要包括筆記本電腦和服務器，收入達754.75億元，占比44%。這兩大核心業務合計貢獻了超過90%的營收，構成了華勤技術營收的基本盤。

此外，AIoT（人工智能物聯網）產品收入為78.85億元，占比4.6%；創新業務（包括汽車電子、機器人等新興領域）收入為34.84億元，占比2%，正在成為新的增長點。

華勤技術業務收入占比，圖源：招股書

從華勤技術的業務收入占比不難看出，其產品生態之間的業務關聯。借助“3+N+3”平臺戰略下的產品生態協同模式，華勤通過平臺化能力實現技術、供應鏈和制造資源在不同生產線的共享與復用。比如其將智能手機上積累的高密度主板設計和功耗控制技術遷移到平板電腦和智能穿戴設備上；同時，在消費電子領域成熟的供應鏈管理經驗，也可以賦能新興的汽車電子業務。

借助這種協同效應，使得華勤技術能夠以更低的邊際成本、更快的速度拓展如AIoT、機器人等新品類，并迅速形成規模，這是單一產品型ODM企業難以比擬的。

值得關注的是，公司的毛利率面臨持續下行壓力。招股書顯示，整體毛利率從2023年的10.9%降至2024年的9.0%，并在2025年進一步下降至7.7%。毛利率下滑主要受產品結構、客戶定價以及原材料成本等多重因素影響，其中移動終端業務和計算及數據業務的毛利率在2025年均有所收窄。

2023年至2025年，華勤技術的研發開支分別為45億元、52億元及64億元，分別占同期營業收入的5.3%、4.7%及3.7%。

盡管營收規模突破千億，但華勤技術的利潤增長幅度相對溫和。2023年至2025年，華勤技術的年內凈利潤分別為26.57億元、29.16億元和41.32億元。2025年凈利潤同比增長約38.55%。

用投資拓展能力邊界

華勤技術的發展不光是靠內生增長，還通過并購、投資不斷拓展能力邊界。從其資產負債表可以看出，2023年至2025年，其股權投資賬面價值都在30億元上下。

具體來說，華勤技術的投資整體呈現戰略導向、強協同的特征，通過并購補強主業，通過參股鎖定協同資源，通過投資基金進行生態布局。

值得一提的是，華勤技術在2023年和2025年兩次入選創業邦“企業創投100強”榜單。

2024年至今，其核心并購項目包括：2024年以28.5億港元全資收購易路達控股，切入高端聲學器件領域，補強音頻技術，拓展北美客戶。2025年1月收購深圳豪成智能75%股份，快速進入家用清潔機器人賽道，獲取量產能力與頭部客戶。

華勤技術還在2022年至2024年間連續收購了華譽精密、河源西勤、南昌春勤等結構件公司，強化精密結構件自主配套，降低成本、提升交付穩定性。

在股權投資方面，華勤技術近期的代表案例包括：2025年8月以23.9億元對價獲得晶合集成6%股權，以及在2026年1月參與對大模型公司階躍星辰的B+輪投資。

晶合集成于2023年5月在科創板上市，主營業務為半導體晶圓生產代工服務，目前市值600多億元。晶合集成在全球晶圓代工廠商中排名第九，是僅次于中芯國際、華虹的中國內地第三大晶圓代工廠商。

晶合集成代工制造產品包含顯示驅動芯片、圖像傳感器、電源管理芯片以及微控制單元等各類半導體芯片，上述芯片被廣泛用于智能手機、智能穿戴、個人電腦、工控顯示等各類消費電子及辦公場景終端產品中，終端應用產品與與華勤技術現有“3+N+3”產品隊列高度重合。

除了直接收購股權外，華勤技術還通過LP的身份對外投資。2022年，華勤技術旗下全資子公司認繳9.80億元設立東莞勤合創業投資中心（有限合伙），約占出資額的49%。該基金重點投向半導體、光學/聲學、智能制造/自動化、AIoT /汽車電子等領域，截至當前，該私募基金已經投資了弘景光電等超20家公司。

2025年6月，華勤技術還發布公告稱，公司全資子公司認繳出資2500萬元，認購安徽高新元禾璞華二期募集份額，占本次出資后安徽高新元禾璞華認繳出資總額的1.61%。

華勤技術投資的私募基金，圖源：公司財報

2026年3月，華勤技術發布公告，稱管理層獲得65億元年度投資授權額度，將重點投向芯片、晶圓、封測等半導體上游，AI服務器、汽車電子核心部件，以及機器人、XR、智能家居生態等領域。