危險！這兩家上市豬企先后被查！寒冬有多難？

2026年開年至今，國內生豬價格一路走低，部分產區出欄價甚至跌破4元/斤，豬糧比長時間低于盈虧線，整個養豬行業都在虧損中硬撐。

在這樣的谷底，湖南正虹科技、福建傲農生物先后公布的2025年年報，連同同期收到的監管函件，把行業最真實的處境擺在了臺面上。

一家是做了幾十年的老牌飼料養殖企業，虧不起、退不得；一家是前幾年快步擴張的養豬新勢力，攤子鋪得大、風險積得多。兩家企業一邊扛著虧損，一邊碰著監管紅線，背后是整個生豬產業鏈正在經歷的洗牌……

PART 01

一邊虧、一邊查

兩家企業走到相似路口

正虹科技和傲農生物，原本走著完全不同的路子，卻在這一輪豬周期里，遇上了幾乎一樣的難題。

正虹科技是湖南老牌農牧企業，也是國內最早上市的飼料公司之一。2025年，公司營業收入10.19億元，同比有所下滑；歸母凈利潤虧損1429.8萬元，雖然比前一年虧得少，但扣除非經常性損益后依然虧損2319.6萬元，已經連續三年扣非凈利潤為負。到2025年末，母公司未分配利潤-6.20億元，短期內不具備分紅條件。

業務上，公司只有飼料板塊還算穩住，全年銷量28.78萬噸，同比增長超過兩成；生豬銷售和原料貿易都明顯萎縮。為了減負，正虹主動壓縮生豬養殖規模，但資金壓力依然不小。期末貨幣資金只剩6602萬元，經營活動現金流凈額-3137萬元，比前一年明顯收緊。

比經營壓力更棘手的是，公司在合規上出了問題。2026年4月21日，正虹科技公告收到湖南證監局警示函。經查，公司在2023至2024年間，多次為下游客戶提供擔保，累計金額超過4000萬元，卻沒有按規定走審議程序，也沒有及時對外披露。這一問題直接暴露了公司在對外擔保、內控流程和信息披露上的明顯疏漏，包括時任董事長、總裁、財務總監、董秘在內的多名高管一同被警示。

傲農生物則是另一番景象。前幾年行業擴張期，公司一度快步加碼養豬業務，出欄規?？焖倥噬?。但2025年，公司不得不放慢腳步、甚至收縮后退。全年營業收入84.75億元，同比小幅下滑；歸母凈利潤7762萬元，看似盈利，扣除非經常性損益后實際虧損4.74億元，利潤主要來自債務重組等一次性收益。

生豬出欄量明顯回落，全年175.07萬頭，同比下降16.57%，不少高成本豬場被關停，非核心區域業務逐步退出。與此同時，公司訴訟、糾紛明顯增多，2025年新增訴訟仲裁事項達123起，涉及金額超過2億元。

經營承壓的同時，傲農生物在信息披露上接連觸線。2026年4月22日，公司公告因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。而在此之前，公司已經因未及時披露訴訟事項、債務逾期、對外擔保等問題，先后被上交所警示、被福建證監局出具警示函。該披露的信息不及時、不準確，最終在經營低谷集中顯現。

兩家企業處境不同、問題各異，但癥結相近：豬價長期低迷、飼料成本居高不下，前期布局與市場節奏錯位，再加上內部管理不夠精細、合規意識不足，多重壓力湊到一起，日子格外艱難。

PART 02

全行業都在熬

監管收緊更不容半點馬虎

眼下的困難，不只是一兩家企業的問題，而是整個生豬行業都在經歷的陣痛。

2026年一季度，生豬價格同比大跌超過三成，而規模養殖場完全成本仍在居高不下，養一頭虧一頭，養得多虧得多。盡管有關部門啟動豬肉收儲，暫時緩解市場情緒，但供大于求的格局沒有根本改變，行業只能在持續虧損中被動去產能。

好消息是，產能正在逐步回歸合理區間。農業農村部數據顯示，2026年一季度末，全國能繁母豬存欄3904萬頭，已經回到正常保有量區間，仔豬出生量同比下降，意味著最擁擠的供給階段正在慢慢過去。

行業格局也在悄悄改變。大型企業憑借成本控制和資金實力，相對抗跌；中小型企業和散養戶承受不住持續虧損，陸續退出。正虹、傲農這樣處在中間梯隊的企業，上頭有龍頭擠壓，下頭成本不占優勢，調整壓力尤其突出。

更值得注意的是，監管正在變得越來越嚴。正虹因為對外擔保未履行程序和披露義務被警示，傲農因信息披露不規范被立案，都在傳遞一個明確信號：上市農牧企業不僅要會經營，更要講規范。

在周期低谷和嚴監管雙重壓力下，很多企業過去掩蓋在增長之下的問題一一暴露：現金流管理偏松、風險控制不足、業務結構單一、內部治理不夠完善，這些短板，如今都要用真金白銀去補。

PART 03

周期總會過去

能扛過寒冬的才走得遠

進入4月份，市場已經出現一些積極變化。生豬現貨價格止跌回升，期貨合約走強，市場對下半年的預期正在好轉。這不是簡單反彈，而是持續去產能之后的正常修復，行業最艱難的磨底階段，或許正在接近尾聲。

對整個行業來說，這一輪深度調整，其實是一次強制性升級。落后產能慢慢退出，疫病防控、成本管理、生物安全成為真本事，靠拼規模、拼速度的時代已經過去，穩健、精細、規范，才是接下來的主流。

從正虹的擔保違規被警示，到傲農的信披問題被立案，兩家企業的經歷，說穿了就是一句話：這一輪豬周期，不只是淘汰落后產能，更是在淘汰粗放治理、漠視規則的發展方式。

行業還在底部修復，企業眼下最要緊的，還是穩住現金流、守住合規線、控制好成本。隨著能繁母豬去產能逐步見效，行業普遍預測2026年下半年，供需關系會逐步改善，周期回暖的窗口正在靠近。

養豬是民生行業，需求一直都在，變的是玩法。經歷這一輪虧損與監管洗禮，那些盲目擴張、管理松散、合規松懈的主體會慢慢退場，剩下的一定是懂周期、控成本、守規矩、穩得住的企業。

周期有起有落，生意有虧有賺，但只要腳踏實地、精細化經營、守住合規底線，就能熬過寒冬，在下一輪上升期里，走得更穩、更遠。

數據與信息來源：

1.湖南正虹科技發展股份有限公司2025年年度報告

2.傲農生物2025年年度報告及相關公告

3.正虹科技關于收到湖南證監局警示函的公告

4.傲農生物關于被中國證監會立案調查的公告

5.農業農村部、國家發改委生豬市場監測公開信息