毛利率下滑+管理費用增加，九典制藥去年增收不增利；今年首季凈利腰斬

4月24日晚間，九典制藥（300705）公布2025年年報以及2026年一季報。數據顯示，公司去年“增收不增利”，今年首季營收、凈利雙雙下滑，凈利更是遭腰斬。

九典制藥2025年年報顯示，公司營業收入為31.11億元，同比上升6.15%；歸母凈利潤為4.73億元，同比下降7.72%；扣非歸母凈利潤為4.53億元，同比下降4.54%；經營現金流凈額為6.47億元，同比下降13.31%。公司擬向全體股東每10股派發現金股利4元（含稅）。

九典制藥2025年年報主要會計數據

年報顯示，九典制藥是一家以研發為驅動，在化藥制劑、原料藥、藥用輔料、中藥、大健康產品的研發、生產、銷售，以及藥品零售、醫藥CXO服務、養生保健服務等領域全方位布局的現代化上市制藥企業。近年來，公司藥品制劑銷售規模逐年增長，洛索洛芬鈉凝膠貼膏、酮洛芬凝膠貼膏、泮托拉唑鈉腸溶片、達格列凈片、瑞舒伐他汀鈣片等主導產品銷售情況良好。

年報稱，2025年，醫藥行業進入深度調整期，集采常態化推進與創新藥鼓勵政策并行落地，行業結構性分化進一步加劇。在董事會的戰略指引下，公司堅持“夯實做大基本盤，聚力發展創新藥，積極布局大健康”的發展戰略，在多重挑戰中實現了經營規模的穩健增長。

公司本期營業收入增長，主要得益于部分外用、口服制劑及原料藥產品的銷量提升，以及新上市品種實現銷售貢獻增量，同時院外銷售渠道持續拓展，共同推動營收增長。

公司本期凈利潤同比有所下滑，主要受兩方面因素影響：一是受部分產品結構轉型疊加原料藥部分品種銷售價格下降影響，公司整體毛利率有所回落；二是本期公司加大品牌建設投入使得宣傳費用增加，同時因引進高端人才使得職工薪酬支出增加，共同導致管理費用相應增加。

年報顯示，九典制藥報告期管理費用同比大增78.28%，主要系企業宣傳費、職工薪酬及無形資產攤銷增加所致

巨潮資訊數據顯示，九典制藥去年毛利率為72.94%，已是連續4年下滑。

九典制藥2026年一季報顯示，公司營業收入為5.95億元，同比下降14.48%；歸母凈利潤為5674萬元，同比下降54.89%；扣非歸母凈利潤為5060萬元，同比下降59.09%；經營現金流凈額為7787萬元，同比下降47.13%，主要系銷售回款減少所致。

九典制藥2026年一季報主要會計數據

對于本期營業收入同比下降，九典制藥在一季報中解釋說，主要系公司主導品種洛索洛芬鈉凝膠貼膏執行國家集中帶量采購，產品價格有所下調所致。

至于本期凈利潤同比下滑，九典制藥在一季報中解釋說主要受三方面因素綜合影響：一是受帶量采購等行業政策影響，主導產品價格承壓，毛利率水平下降；二是公司為建設長期品牌價值、提升核心市場競爭力，戰略性加大品牌推廣投入；三是公司持續優化產品矩陣，收購代溫灸膏等產品相關技術，相應增加無形資產攤銷費用。上述多重因素疊加，對公司短期經營業績構成一定壓力。

一季報還顯示，本期公司管理費用和財務費用都有較大增幅。其中，管理費用增91.50%，主要系服務費及無形資產攤銷增加所致；財務費用增171.08%，主要系本期計提利息支出增加所致。

來源：讀創財經

審讀：張家彭