股份支付“擠壓”利潤，亨通光電去年增收不增利；今年首季大幅回暖，但經營現金流大降

4月24日晚間，亨通光電（600487）公布2025年年報以及2026年一季報。數據顯示，公司去年增收不增利，但今年首季營、利大幅增長。

亨通光電2025年年報顯示，公司營業收入為668.55億元，同比上升11.45%；歸母凈利潤為26.8億元，同比下降3.20%；扣非歸母凈利潤為25.65億元，同比下降0.43%，基本持平。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利2.75元（含稅）。

亨通光電2025年年報主要會計數據

年報顯示，亨通光電創立于1993年，始終專注于在通信和能源兩大領域為客戶創造價值，提供行業領先的光通信、智能電網、工業與新能源智能、海洋能源、海洋通信等產品與解決方案，通過全球化產業與營銷網絡布局，目前已發展成為全球領先的信息與能源互聯解決方案服務商，是智算互聯和深海科技的典型代表。

對于公司營收同比上升11.45%的原因，亨通光電在年報中解釋說，2025年，在“新基建”“碳達峰、碳中和”“數字中國”“海洋經濟”等背景下，人工智能AI快速發展、數據中心算力需求增長；特高壓建設、電網數字化智能化升級、新能源基礎建設以及海洋能源與海洋通信產業穩步發展，公司持續優化戰略布局，積極把握市場機遇，帶動公司特高壓及電網智能化和工業與新能源業務保持了穩步增長，市場綜合競爭力進一步提升；能源傳輸材料銅導體產能較去年同期有所提升，帶動其業務大幅增長。同時，公司進一步加強對通信和能源領域核心產品技術研發及成本管控，優化運營效率。

對于公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比略有下降，亨通光電在年報中解釋說，主要系公司2025年度股份支付影響金額同比增加1.42億元，增長127.20%。就此，有市場分析指出，這1.42億元的股份支付，屬于員工持股+股權激勵的會計成本，屬于非現金、一次性的薪酬費用，不影響主業現金流與長期價值。短期來看，對公司賬面凈利潤有所拖累，但長期來看有利于綁定核心人才，提升其穩定性與積極性，利好公司長期發展。

其他財務指標方面，公司營業成本同比增長12.42%，主要系報告期內公司營業收入增長變動影響所致。這一數據高于公司營收11.45%的增幅，對公司利潤空間造成一定擠壓。

費用方面，公司銷售費用增長6.26%，主要系報告期內公司持續加大市場投入所致；管理費用增長12.69%，主要系公司實施股權激勵、員工持股計劃導致報告期內股份支付費用增加所致；研發費用增長9.48%，主要系報告期內公司加強高質量創新發展，持續加大研發投入所致。

現金流方面，公司經營活動產生的現金流量凈額為28.08億元，同比下降13.93%，主要系報告期內公司支付的經營性現金流出增加所致。

此外，4月24日晚間，亨通光電還發布了關于計提減值準備的公告。2025年度，公司計提各類減值準備共計26,474.56萬元，該事項影響公司2025年經營業績，減少公司2025年度利潤總額26,474.56萬元。

可能面對的風險方面，亨通光電在年報中提示了以下方面：產業政策與市場風險、海外投資與經營風險、匯率風險、原材料價格波動的風險。

亨通光電2026年一季報顯示，公司營業收入為177.9億元，同比上升34.09%；歸母凈利潤為11.06億元，同比上升98.53%；扣非歸母凈利潤為11.33億元，同比上升107.68%。

亨通光電2026年一季報主要會計數據

在一季報中，亨通光電對于公司首季業績大增以及現金流等指標的變動原因做了明確說明，其中，對于營業收入增長34.09%、利潤總額增長98.54%、歸屬于上市公司股東的凈利潤增98.53%，主要系報告期內光通信市場需求增長、價格上漲，海洋通信及能源產品交付增加和海外市場需求增長所致；公司歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤增長107.68%，主要系報告期內公司主要業務板塊同比業績增長和非經常性損益同比下降所致；經營活動產生的現金流量凈額大幅下跌352.66%，主要系報告期內進行套期保值的商品期貨價格波動，增加交易保證金所致。

來源：讀創財經

審讀：汪蓓