2025年，紫金銀行交出了一份令市場失望的成績單。

全年營收41.18億元，同比下降7.72%；歸母凈利潤12.44億元，同比驟降23.35%。這一跌幅不僅遠超行業平均水平，也使其成為已公布年報的上市農商行中，唯一一家年度利潤負增長的銀行。

利潤的“失速”并非偶然，而是兩大核心引擎同時熄火的結果。

首先是賴以生存的凈息差持續探底。2025年，該行凈息差僅為1.13%，同比大幅下滑29個基點；凈利差更是跌至0.97%的警戒線以下。這意味著銀行最基礎的存貸利差空間已被極度壓縮。

在利率下行周期中，雖然負債端成本有所改善，但資產端收益率的下降速度更快，反映出其在面對存量房貸利率調整、LPR重定價及同業競爭時，資產定價能力面臨嚴峻挑戰。

利息凈收入因此重挫15.37%，至31.09億元，其占總營收的比重也降至75.49%，傳統存貸業務的“造血”機能明顯退化。

其次是風險成本的集中爆發。2025年，紫金銀行計提的信用減值損失高達10.81億元，同比激增約32.5%。其中，發放貸款及墊款的減值損失從3.95億元急劇攀升至10.71億元，翻了近三倍。

這直接侵蝕了當期利潤，成為擠壓利潤的“隱形殺手”。

更值得警惕的是第四季度的斷崖式下滑。2025年Q4，單季歸母凈利潤僅4056.4萬元，同比暴跌85.11%，直接拖累了全年表現。

這或許表明，部分風險在年末加速暴露，管理層可能采取了更為審慎的計提策略。

規模與質量的背離：資產擴張下的隱憂

截至2025年末，紫金銀行總資產達到2903.43億元，距離3000億大關僅一步之遙，較年初增長7.56%。表面上看，規模擴張的步伐依然穩健。

然而，在這份“繁榮”背后，卻隱藏著結構性失衡與質量下滑的深刻矛盾。

貸款增長乏力，資產結構生變。2025年，該行貸款總額1949.07億元，同比增幅僅為3.21%，遠低于總資產7.56%的增速。

廣發證券的研報曾指出，該行貸款占生息資產的比例在2025年呈現環比下降趨勢。受信貸需求不足影響，資金更多地向金融市場部門傾斜，加大了同業存單、金融債等投資力度。

這種“脫實向虛”的資產結構轉變，雖然短期內可能通過投資收益對沖部分息差壓力(如2024年投資收益同比大增108%)，但也使業績更易受金融市場波動影響，并非長久之計。

資產質量持續承壓，“雙升”局面令人擔憂。規模擴張并未帶來質量的同步提升，反而風險加速暴露。

截至2025年末，紫金銀行不良貸款余額攀升至26.28億元，較年初增長11.92%；不良貸款率由年初的1.24%上升至1.35%。這已是該指標連續第二年上升。

撥備覆蓋率作為風險“蓄水池”，從年初的201.44%大幅下滑至180.09%，下降了21.35個百分點，風險抵御能力被削弱。

潛在風險信號更為嚴峻。關注類貸款占比從年初的1.41%上升至1.75%；逾期貸款達33.6億元，較上年末大幅增加25.37%。

這些前瞻性指標預示著，未來一段時間內，不良資產仍有繼續暴露的壓力。

新行長的挑戰與一季度的微弱曙光

在業績全面承壓的背景下，紫金銀行于2025年8月完成了管理層更迭。

“75后”農信老兵闕正和正式出任行長。他出身江蘇農信系統，具備豐富的區域農商行管理經驗，此番臨危受命，肩負著扭轉業績下滑、化解資產質量風險的艱巨任務。

2026年一季報帶來了一絲微弱曙光。報告期內，該行實現營業收入11.66億元，同比增長2.22%；凈利潤4.29億元，同比增長1.62%。

這是自2025年第三季度(單季凈利潤暴跌33.73%)以來的首次季度正增長。

然而，這縷曙光能否持續仍存巨大疑問。核心矛盾并未緩解：凈息差進一步下滑至1.08%；核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率三大指標均略有下滑。

與江蘇同類型農商行(如常熟銀行、無錫銀行)相比，紫金銀行的ROE、凈息差顯著落后，不良貸款率最高，撥備覆蓋率不足同業一半，競爭力和抗風險能力全面處于下風。

對于新任行長闕正和而言，破局之路異常清晰且艱難：必須在控制風險(遏制不良“雙升”)、穩住息差(優化資產負債結構)與尋找新增長點(發展真正有支撐的非息收入)這三條戰線上同時取得突破。

這家資產規模近3000億的上市農商行，正站在一個關鍵的十字路口。規模的數字游戲已難以為繼，真正的考驗在于，如何讓質量追上規模的腳步，在區域銀行業的激烈競爭中，找回失去的增長動能。