兩筆共170億的超級大訂單直接引爆了中國船舶近期的行情。4月28日，放量怒漲超過8%，股價一舉創(chuàng)出了近期的新高。4月份，中國船舶一改前期低迷的走勢，股價連續(xù)大漲超過30%。在4月23日單日大漲5.81%時，主力資金凈流入就超過了12億元。

3月底，中國船舶簽下10艘VLCC超級油輪，金額80多億元；4月22日晚，再簽12艘綠色集裝箱船90億元大單。兩筆合計超170億元，占去年總營收的21%，而且是高毛利的綠色船型。新訂單交付排到2028至2030年，直接鎖定未來了未來3年的業(yè)績。

全球造船行業(yè)的超級周期

當(dāng)前，全球造船行業(yè)正迎來一輪由多重因素驅(qū)動的長景氣周期。2026年一季度，全球手持新船訂單17年新高，而中國企業(yè)拿下全球72%的訂單，幾乎包攬了所有新增的VLCC訂單。油輪，尤其是超大型原油運(yùn)輸船VLCC的訂單在2026年第一季度激增了3倍。這主要源于老舊船隊的更新需求以及地緣沖突導(dǎo)致的運(yùn)距拉長。中國船舶作為國內(nèi)造船業(yè)的龍頭，是最大受益者。

目前全球有大量船齡超過20年的老舊船舶面臨淘汰，更新?lián)Q代需求集中釋放。另外，國際海事組織的環(huán)保法規(guī)日益嚴(yán)格，迫使船東訂購更節(jié)能、更環(huán)保的綠色新船，這帶動了高技術(shù)、高附加值船型的訂單暴漲。

中國造船業(yè)在技術(shù)、成本和交付能力上已全面領(lǐng)先，全球訂單持續(xù)向中國集中。2025年，中國造船完工量、新接訂單、手持訂單三大指標(biāo)均穩(wěn)居全球第一。中國船舶目前在手總訂單超5800億元，生產(chǎn)排到2029年，未來幾年的利潤基本鎖定。

造船巨無霸利潤加速釋放

中國船舶發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2025年全年凈利潤預(yù)計將達(dá)到70億至84億元，同比增長66%至99%。這種強(qiáng)勁的業(yè)績表現(xiàn)是股價上漲最堅實(shí)的底層邏輯。

2026年至2028年，公司將集中交付在2023至2025年簽訂的、利潤率更高的訂單。特別是集裝箱船等高價值船型的排產(chǎn)占比逐年提升，將直接推動利潤加速增長。其控股子公司黃埔文沖的訂單已支持到2027年，并且2028年的排產(chǎn)量相比2025年有超過135%的增長，遠(yuǎn)期排產(chǎn)規(guī)模巨大。業(yè)績加速的趨勢已經(jīng)在財報中體現(xiàn)，多家券商預(yù)測，2026-2027年將是公司業(yè)績釋放更為確定的年份。

中國船舶通過吸收合并中國重工，已成為全球規(guī)模最大的上市造船企業(yè)。這次“世紀(jì)大合并”整合了江南造船、大連造船等多個王牌船廠，解決了同業(yè)競爭問題，形成了一個覆蓋民船、軍船、海工裝備的全產(chǎn)業(yè)鏈平臺。這不僅鞏固了其龍頭地位，也極大地提升了其在全球市場的綜合競爭力。當(dāng)前中國船舶股價的強(qiáng)勢，顯示市場正在為其業(yè)績爆發(fā)和未來確定性進(jìn)行重新定價。