“鮑威爾時代”的絕唱！美聯儲利率決議今晚來襲 兩大看點不容錯過

財聯社4月29日訊（編輯 瀟湘）伴隨著美伊戰爭影響的持續發酵和美聯儲主席更迭的臨近，本周的美聯儲議息會議可以說注定將渲染上不同尋常的色彩。按照日程安排，美聯儲將于北京時間周四凌晨2點發布會后政策聲明，鮑威爾的新聞發布會則將按慣例在2點半舉行。

目前業內人士普遍預期，由于伊朗戰爭導致的能源價格飆升和供應鏈中斷，增添了通脹加劇和經濟增長放緩的可能性，這很可能促使美聯儲決策者們發出信號——表示他們目前愿意處于“觀望模式”。當然，鑒于這很可能是鮑威爾作為美聯儲主席主持召開的最后一次新聞發布會，投資者將仔細從中尋找關于美聯儲內部目前愿意維持這種耐心“觀望”姿態多久的線索。

利率期貨市場的定價顯示，聯邦公開市場委員會(FOMC)本周幾乎鐵定將連續第三次將基準利率維持在3.5%至3.75%的區間內。

而與此同時，今晚比利率走向更為關鍵的，或許是鮑威爾對其本人在美聯儲未來的表態……

這位現任主席曾暗示，在5月15日主席任期結束后，他可能會繼續擔任美聯儲理事。鑒于此，在今晚的新聞發布會上，鮑威爾幾乎肯定會被記者問及關于近期政治動向可能如何影響其去留的決定。而考慮到特朗普總統曾對美聯儲施加巨大壓力要求大幅降息，以及總統提名的下任主席人選凱文·沃什誓言要給美聯儲帶來“體制變革”，這一問題目前正受到各方密切關注。

以下是財聯社對這個“鮑威爾時代”最后一場美聯儲決議的詳細前瞻：

今晚美聯儲聲明會釋放哪些利率線索？

目前，美聯儲觀察人士普遍預計美聯儲4月份的政策聲明不會有重大變化，但也指出可能會存在幾處微調。

經濟學家表示，例如，官員們可能會調整對勞動力市場的描述，以承認近期數據顯示，盡管招聘人數較少，但勞動力市場已趨于穩定。

一些官員還可能希望美聯儲明確表示，下一次政策行動存在加息的可能性——而非必然是降息——因為伊朗沖突加劇了現有的通脹壓力。為暗示這一立場，官員們可能會調整描述其如何考量基準利率“進一步(additional)調整的幅度和時機”的措辭。

德意志銀行的經濟學家在一份報告中寫道：“鷹派版本的聲明可能會刪除‘進一步’(additional)一詞，因為該詞通過隱含地暗示一系列降息將持續，從而表明了鴿派傾向?！?/p>

素有“新美聯儲通訊社”之稱的知名記者Nick Timiraos就在前瞻報道中特別提到了這一點。Timiraos表示，自去年年底以來，美聯儲的聲明中就一直保留著上述九個英文單詞的表述。這暗示下一步政策行動更有可能是降息而非加息。

Timiraos指出，在過去兩次會議上，少數官員曾提議刪除這一表述。一旦刪除，就意味著降息和加息的可能性變得均等。不過，目前，美聯儲內部的也有普遍觀點認為，這種改變過于激進。措辭上的正式轉變本身就會導致金融狀況收緊，而官員們可能尚未準備好采取這種偏緊縮的舉措。

Timiraos表示，美聯儲的思路轉變有時走在措辭變化的前面。在正式敲定政策聲明的修改之前，官員們還有其他更微妙的方式來傳達政策走向。例如，鮑威爾可以在此次新聞發布會上放出口風，官員們也可以在5月份的講話中釋放信號，或者通過6月中旬下一次會議上發布的經濟預測來暗示方向。

畢馬威會計師事務所首席經濟學家戴安娜·斯旺克則表示，在供應鏈持續擾動、需求仍具支撐的情況下，美聯儲在利率政策上或許需要同時保留收緊與放松的可能。

在聲明的其他方面，目前市場人士預計美聯儲本次會議仍可能會出現一張反對票——與3月相同。美聯儲理事米蘭可能會對多數人的決定投反對票，正如他自去年9月加入美聯儲以來在每次會議上所做的那樣。

值得一提的是，這也可能是米蘭的最后一次政策會議(尤其是鮑威爾不愿辭去理事席位的話)，目前沃什已被提名為接替他的席位。

高盛經濟學家David Mericle預計，會議后的聲明“可能會承認勞動力市場的利好消息和較高的通脹數據，但會保持現有的政策指引不變。我們預計目前維持現狀會達成強力共識，可能只有一人投反對票，就像三月份那樣?！?/p>

今晚比利率更重要的事：鮑威爾是去是留？

美銀經濟學家Aditya Bhave認為，在很可能是鮑威爾主席生涯最后一次的新聞發布會上，他的言論可能將略顯鷹派。

一方面，正如眾所周知的，當前的數據和風險平衡支持采取更為鷹派的立場。另一方面，在不確定性如此之高的情況下，沒有理由反對市場對政策路徑持平穩的預期。如果今年晚些時候勞動力市場數據惡化，美聯儲可以像2024年和2025年那樣，輕松地轉向鴿派立場。

Bhave指出，鮑威爾傳遞出的核心信息可能將是：美聯儲將堅定地處于觀望狀態，當前貨幣政策“處于有利地位”，可以應對雙重使命的風險。而無論措辭是否改變，鮑威爾都可能會被問及對前瞻性指引以及加息門檻的看法。

Bhave認為，如果鮑威爾重申加息并非委員會大多數成員的基本假設，市場料將視其為鴿派。但如果他聽起來對加息持更開放的態度——例如，他強調完成抗通脹任務的重要性，或強調通脹已連續五年超出目標的事實，那將是鷹派的。不過，鮑威爾不太可能提供加息的具體量化門檻。

當然，相比于利率走向，今晚這個鮑威爾“謝幕”新聞發布會上最大的看點，或許還在于他本人的去留……

鮑威爾有權在美聯儲主席任期結束后繼續留任美聯儲理事——后一職位他可以一直任職至2028年1月。到目前為止，鮑威爾還沒有給出任何去向的明示。

在3月的議息會議后，鮑威爾曾明確表示，在對美聯儲總部翻修工程的刑事調查結束之前，他不會離開美聯儲。鑒于華盛頓特區美國檢察官珍妮·皮羅目前已結束該調查，將之移交給美聯儲監察長辦公室，這一舉動從政治上為沃什的提名確認掃清了道路。不過，目前尚不清楚這是否能滿足鮑威爾三月份設定的“徹徹底底結束(調查)”的離任標準。

與此同時，鑒于特朗普近年來為呼吁大幅降息而對美聯儲施加的巨大壓力，以及總統提名的下任主席人選凱文·沃什誓言要給美聯儲帶來“重大更迭”，鮑威爾最終是去是留對捍衛美聯儲獨立性，也將顯得格外關鍵。

Evercore ISI分析師在最近的研究報告中提到沃什時寫道：“問題在于他(沃什)能多快改變美聯儲。這部分取決于美聯儲理事會和FOMC的換屆速度——包括鮑威爾是否會辭去理事職務?！?/p>

Timiraos指出，如果鮑威爾離開理事會，除了用于任命沃什的席位外，美國總統特朗普將獲得第二個可填補的空缺席位。但如果鮑威爾留下，在鮑威爾的理事任期于2028年1月屆滿之前，特朗普在美聯儲理事會將沒有其他預定的空缺席位。

彼得森國際經濟研究所經濟學家David Wilcox表示，他希望鮑威爾留下。他列舉了四個考量因素：留任理事將能有時間評估沃什能否捍衛鮑威爾所維護的美聯儲制度慣例；如果白宮對美聯儲總部大樓翻修的調查重啟，留任將能為鮑威爾提供法律保護；留任將能阻止特朗普在理事會獲得另一個席位；以及鮑威爾此舉將為其他可能在任期屆滿前離職的理事樹立榜樣。

相反，Wilcox指出，若鮑威爾離開令特朗普任命的官員在美聯儲理事會中手握四席，理事會可能會采取激進舉措來瓦解該機構的傳統結構，甚至可能包括試圖罷免“不聽話”的地區聯儲主席。而如果鮑威爾留下，這種席位考量就會變得更加困難，并且這可能會堅定其他任期長于鮑威爾的理事的決心。