北方華創Q1營收同比增長26%，高研發投入致凈利潤微增3.42% | 財報見聞

北方華創2026年一季度交出營收破百億的成績單，但大幅加碼研發投入的戰略取舍，使凈利潤增速明顯落后于收入增速，折射出國內半導體設備龍頭在擴張市場份額與持續技術投入之間的平衡選擇。

公司4月30日披露的季報顯示，2026年1至3月實現營業收入103.23億元，同比增長25.80%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為16.35億元，同比增長3.42%。與此同時，經營活動產生的現金流量凈額達7.48億元，較上年同期的-17.29億元大幅改善，同比增長143.27%。

凈利潤增速大幅低于收入增速的關鍵原因在于研發開支激增。一季度計入損益的研發費用達14.02億元，同比增長36.64%，較上年同期增加3.76億元。公司在季報中明確表示，將持續加大高端半導體設備研發布局，這一戰略方向直接壓制了利潤端的彈性。

對于市場而言，營收超百億驗證了國產半導體設備需求的持續旺盛，但利潤增速與收入增速之間約22個百分點的缺口，以及研發費用占營收比重的顯著提升，將是投資者衡量公司盈利質量與成長路徑的核心觀察點。

多款設備市占率提升驅動收入跨越百億門檻

營收25.80%的同比增長，源于公司在集成電路裝備領域的多點突破。季報披露，刻蝕、薄膜沉積、熱處理、濕法清洗、離子注入、涂膠顯影、鍵合等多款設備的市場占有率在報告期內穩步提升，工藝覆蓋度擴展帶動銷售規模增長。

從成本結構看，一季度營業成本為61.14億元，較上年同期的46.76億元增長約30.7%，成本增速略快于收入增速，對毛利率形成一定壓力。與此同時，銷售費用同比大幅增長約42.7%至4.21億元，管理費用則同比增逾63%至7.73億元，反映出公司在業務擴張期的運營投入正全面提速。

研發投入加碼壓縮利潤空間

研發費用的躍升是理解本季度盈利結構的關鍵變量。一季度14.02億元的研發投入，占同期營收比重約13.6%，較上年同期約12.5%的占比進一步提升，顯示公司正將收入增長產生的更多資源導入技術研發。

在此影響下，盡管營業收入同比增長逾25%，營業利潤卻同比微降至17.95億元，較上年同期的18.05億元略有收縮。利潤總額為18.15億元，與上年同期的18.13億元基本持平。歸母凈利潤3.42%的增速與營收增速之間形成顯著剪刀差。

值得注意的是，扣除非經常性損益后的凈利潤為16.27億元，同比增長3.60%，與歸母凈利潤增速接近，表明盈利質量相對穩健，利潤增速放緩主要來自經營層面的主動投入而非業績異常波動。

經營現金流大幅改善

現金流層面的改善是本季報的另一亮點。經營活動現金凈流入7.48億元，扭轉了上年同期凈流出17.29億元的局面。公司將此歸因于營業收入增加帶動銷售回款改善——銷售商品收到的貨款達108.53億元，較上年同期的74.15億元增長約46%。

資產負債表顯示，截至3月末，貨幣資金余額為180.07億元，較年初小幅增加；期末現金及現金等價物余額為179.43億元�？傎Y產達910.57億元，較年初增加1.40%；歸屬于母公司的所有者權益為392.94億元，較年初增長4.16%。

在資產結構上，開發支出期末余額達74.48億元，較年初的67.16億元增加約7.32億元，持續積累的技術資產為公司中長期競爭力提供支撐。