上游供給不足？這家光模塊廠凈利驟降84%！

來源：維科網

2026年4月28日，聯特科技發布2026年第一季度報告，財務數據呈現顯著下滑。Q1實現營業收入2.13億元，同比下降9.56%；歸母凈利潤304.58萬元，同比大幅下降83.71%；扣非歸母凈利潤僅80.13萬元，同比降幅達93.26%；基本每股收益0.0235元，同比下降83.70%。經營活動產生的現金流量凈額同比驟降616.55%。截至季末，公司總資產30.63億元，歸屬于上市公司股東的所有者權益16.28億元。

此外，Q1營收雖同比下滑約10%，但Q1的毛利率同比大幅提升約18.3個百分點，達到43.44%。

公司于 2026 年 1 月 16 日召開第二屆董事會第十六次會議，審議通過了《關于授權公司管理層啟動公司境外發行股份（H 股）并在香港聯合交易所有限公司上市相關籌備工作的議案》，目前，公司與相關中介機構就H股上市的具體工作正在積極推進中。

凈利潤為何斷崖式下降？

其一，財務費用和管理費用膨脹。財務費用暴增至2030.48萬元，同比增長了904.76%。Q1管理費用較上年同期的上升72.67個百分點，增量顯著。這兩項費用的合計增加，在一定程度上影響了凈利潤。

其二，上游原材料緊缺，部分訂單交付延長?，F階段，全球光模塊行業遭遇高端EML芯片的嚴重供給約束，供需缺口率高達60%至70%。據業內人士分析，在營收下降但是毛利率上升的原因背后是公司在芯片緊缺約束下的主動策略選擇——集中有限的資源，優先保障高毛利800G定制光模塊的生產與交付，同時主動收縮400G及以下低速、低毛利產品的接單規模。公司該季度營收的下滑，在一定程度上反映的是被上游芯片供給受限所導致，而非下游市場需求的實質性萎縮。

與2025年全年相比，2026年Q1業績處于階段性承壓期，疊加各種費用以及原材料短缺等其他方面的因素，導致利潤階段性下降。

突破高速光模塊、打造海外“雙智慧園區”

盡管短期業績承壓，公司在高速光模塊產品與全球化產能布局上的推進節奏釋放積極信號。

高速率光模塊產品持續突破。 公司400G、800G產品已批量出貨，1.6T光模塊進入關鍵市場驗證階段，完成送樣測試，并具備批量交付能力。公司在EML、硅光、TFLN（薄膜鈮酸鋰）等底層技術上同步推進多路徑協同發展。

加速海外產能布局。 公司打造武漢與馬來西亞檳城"雙運營中心"格局，構建“全球化制造+多元化供應鏈”的交付體系，以多元化的供應體系保障關鍵物料的穩定供應，從而進一步提升全球化交付與服務能力。馬來西亞檳城基地一、二期已全面運營，且二期工廠將專注于800G、1.6T等高速光模塊的研發制造，全面引入智能制造與高效管理系統。此外，聯特科技總裁張健宣布，‘’將追加研發投入并啟動三期規劃，把光引擎核心技術產線落地檳城，打造集團海外最大研發制造樞紐。

此外，公司與國內外主流通信設備商建立了長期穩定的合作關系。2025年境外收入為11.20億元，占營業收入的89.09%，同比增長41.16%，海外市場已成為營收絕對主力。

推出12.8T液冷XPO技術，布局下一代AI架構

在2026年3月于洛杉磯舉行的OFC 2026全球光通信盛會上，聯特科技展示了從800G到1.6T的高速光模塊產品矩陣，并首次公開展示了12.8T液冷XPO光模塊方案，憑借其高密度、液冷散熱及多架構兼容特性成為展會關注焦點。12.8T 液冷 XPO 技術的推出，為下一代 AI 架構提供了靈活、高性能、高可靠的光互聯解決方案。

結語

從行業環境看，全球AI算力處于高景氣周期。凈利潤的下滑主要由管理費用支出、財務費用支出、新產線投產初期固定成本等非經常性因素主導。毛利率的大幅提升恰恰證明，公司主營業務的盈利能力而非在惡化，而是在深層次優化。

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