美股最強50｜一年暴漲1435%的AI光通信黑馬：LITE還能追嗎？

美股最強50由財聯社和中文投資網聯合打造，我們未來會定期披露一支股票，并實時追蹤。旨在為投資人篩選出美股里同時兼具穩定和成長的強基本面股票，結合技術圖形和AI算法，把握上漲趨勢。每期內容包含三部分：上周回顧與下周展望，最強50股研究報告，實盤交易匯總。想要獲得更多美股的及時分析報告與美股討論交流，請添加微信brant0402咨詢。

欲了解美股最強50系列的過往報告，可點選美股最強50專題。

在美股最近一個月的反彈趨勢中，人工智能再一次證明了自己行情主線的地位，該賽道的熱點方向也從早期的GPU擴散到了后來的存儲和其他領域，而現在，光通信拿到了行情的接力棒，成為AI行情中最耀眼的明星。那么，為什么在AI的發展中，必須“要有光”呢？

本期我們將為大家帶來美股最強50之一——AI光互連核心受益股Lumentum Holdings Inc.（LITE）。

如果你過去一年一直盯著AI賽道，那你大概率見過英偉達、博通、超微電腦這些明星股，但很多人忽略了一家公司：Lumentum。過去一年，它股價暴漲 1435%，今年至今的漲幅也高達129.76%，成為2026年美股最強勢科技股之一。

它不是賣GPU的，也不是造服務器的，但它掌握著AI時代最關鍵的一環——數據如何高速流動。

當AI數據中心里GPU的算力需求呈指數級爆炸，數據在服務器之間、機架之間、數據中心之間的傳輸量隨之暴增，傳統銅纜的物理極限已經越來越明顯——速度不夠快，功耗太高，距離太短。光纖傳輸成了唯一可行的替代路徑。而Lumentum，恰恰是全球最核心的AI光學器件供應商之一。

那么已經飆升超10倍的LITE，還能追嗎？本期報告將對此股進行全面的分析。

【公司介紹】

Lumentum Holdings Inc.成立于2015年，總部位于美國加州圣何塞，是全球領先的光學與光子器件制造商。簡單來說，如果AI芯片負責“思考”，Lumentum的產品就負責“輸送信息”。

業務部門

云與網絡業務：這是公司的核心增長引擎。它提供光芯片、收發器和交換機，確保數據在數據中心內部以光速流動。隨著AI模型越來越大，傳統的銅線連接已達到極限，必須更換為Lumentum生產的高性能光學器件。

工業技術業務：提供各種高功率激光器，廣泛應用于半導體加工、光伏制造、顯示器生產甚至電動汽車電池制造。雖然這部分業務相對穩健，但它為公司貢獻了扎實的現金流。

【財務表現】

營收高速增長：收入從上年同期約4億美元躍升至6.655億美元，同比增長65%。

Q3指引更加令人振奮：公司預計Q3（財季）收入區間為7.8億至8.3億美元，同比增速將超過85%。管理層表示，他們將比原計劃提前實現季度營收 7.5 億美元的里程碑。

利潤率快速修復：Q3非GAAP營業利潤率指引為30%-31%，相比一年前的個位數水平，已發生質的飛躍。這意味著規模效應正在快速兌現，盈利彈性極大。

積壓訂單充足：OCS積壓訂單超4億美元，CPO方向新增數億美元采購訂單，確保了未來12-18個月的收入能見度。產品需求超供給25-30%，公司仍在追趕需求。

未來展望（機構預測）：華爾街共識預計FY2026全年收入約29億美元（同比+77%），FY2027收入約49億美元（同比+69%），EPS分別約$7.69和$15.60。

【強勢理由】

一、銅纜走到頭了，光學是唯一出路

這不是概念，而是物理定律。隨著AI數據中心內GPU集群規模從幾萬塊擴展至百萬級，服務器間、機架間、數據中心間的數據傳輸量呈指數級暴增。當帶寬需求突破800G進入1.6T時代，傳統銅纜在速度、距離、功耗三方面的限制已觸頂——這不是優化能解決的問題，必須換賽道。

光纖+光學收發器是目前唯一可規�；奶娲桨�。這一趨勢將催生對EML、收發器、OCS等產品的結構性需求增長，而Lumentum正是這條產業鏈上最關鍵的基礎設施供應商之一。

二、核心技術斷層領先：OCS與CPO

OCS（光電路交換機）：Lumentum的王牌產品。目前積壓訂單已超過4億美元。它能大幅減少AI集群的延遲，直接解決大模型訓練中的瓶頸。

CPO（共封裝光學）： 這是下一代技術。公司已拿到數億美元的訂單，預計2026年底量產。這項技術將光纖直接集成在芯片包上，是未來3-5年AI硬件進化的必經之路。

三、英偉達的“欽點”盟友

英偉達不僅是客戶，更是戰略投資方。英偉達注資20億美元幫助Lumentum提升產能。在AI基礎設施產業鏈中，Lumentum的光通信技術是英偉達Blackwell架構能發揮最大效能的保障，這種深度捆綁讓其地位無可撼動。

四、“產能即金錢”：訂單排到2027年

CEO Michael Hurlston確認公司處于“售罄”狀態。這種供不應求的局面讓Lumentum擁有極強的議價權。公司正在大幅擴張產能（InP產能增加40%），這些投入將在2026下半年轉化為實打實的營收。

【估值分析】

目前LITE的股價處于歷史高位，估值看起來并不“便宜”。

市盈率（P/E）：2028年的動態市盈率約為38倍。對于散戶而言，這確實需要“執行力”來支撐。

PEG指標：盡管市盈率高，但考慮到其營收增速（85%）和動態EPS增長（132.11%），其PEG僅為0.87x。在投資界，PEG小于1通常被認為是被低估的。

風險點：現在的估值已經提前透支了部分2027年的預期。如果英偉達的供應鏈出現波動，或者大廠（如谷歌、Meta）砍單，高位回調的風險不容忽視。

【機構評級】

綜合來看，當前機構評級分布相對樂觀，多數主流機構維持買入或跑贏大盤評級。值得關注的是，TD Cowen于3月首次覆蓋時給出了相對謹慎的持有評級，目標價$675低于當前股價約20%，反映出部分機構對高估值與執行風險的顧慮。

B. Riley是此輪上調中動作最大的機構，該機構在2月初將LITE目標價從$147一步跳到$526，理由是對OCS和CPO兩條增長曲線的重新定價。這與市場在2月財報后的整體認知升級基本同步。

中文投資網首席分析師Brant觀點

AI發展過程中對數據存儲通信的高要求不僅僅成就了存儲，也成就了光通信，根據以往AI浪潮中GPU和存儲板塊的發展規律，光通信類股在經歷了前期的大幅上漲之后，雖然業績依然有望保持一個高速增長的趨勢，但是股價已經提前計入了這一利好，因此后市股價的走勢可能會更加“顛簸”，投資者注意不要追漲殺跌，趁回調時逢低做多才是對待優質個股的正確態度。

近期美股的走勢非常強勁，納斯達克和標普500指數再創歷史新高，但是我們要意識到，美國和伊朗的和平談判目前陷入了停滯，而原油價格也維持在100美元高位附近，這兩大因素就好比懸在市場頭上的“達摩克利斯之劍”，隨時成為美股回調的導火索。因此我們要居安思危，在市場樂觀情緒彌漫的時候，為可能出現的調整做好應對。

如果大家對美股感興趣，歡迎添加微信brant0402討論。

（財聯社 中文投資網）