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據(jù)港交所5月3日披露，北京深演智能科技股份有限公司通過港交所主板上市聆訊，工銀國際為獨家保薦人。

綜合 | 招股書 編輯 | Arti

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據(jù)招股書，深演智能以“決策AI”的技術(shù)路線切入企業(yè)級服務(wù)市場，在營銷和銷售決策AI這個細(xì)分賽道中，按2024年收入計算排名中國第一，市場份額2.6%。在一個高度分散、前十大參與者合計份額僅約7%的市場環(huán)境中，這為公司帶來了一定的行業(yè)話語權(quán)，特別是在高端客戶群滲透層面，公司已累計服務(wù)468家終端企業(yè)客戶，其中包括69家《財富》世界500強(qiáng)企業(yè)。

深演智能的產(chǎn)品體系以兩大旗艦平臺為核心。

AlphaDesk是一個跨媒體實時程序化廣告投放平臺。當(dāng)廣告展示機(jī)會產(chǎn)生時，平臺能在毫秒級時間內(nèi)調(diào)用機(jī)器學(xué)習(xí)模型進(jìn)行受眾意圖預(yù)測并給出最優(yōu)出價策略。該平臺已與抖音、騰訊、快手等主流媒體平臺全面對接，可在數(shù)十萬次曝光機(jī)會中完成從出價到創(chuàng)意分發(fā)的自動化。

AlphaDesk的核心流程包括四個環(huán)節(jié)：實時競價、受眾篩選、智能出價和創(chuàng)意的自動組合匹配，平均響應(yīng)時長低于50毫秒。在2023至2025年的三年期維度中，盡管公司總收入出現(xiàn)了階段性波動，AlphaDesk的客戶復(fù)購執(zhí)行層面依然保持了較高的業(yè)務(wù)連續(xù)性，大客戶年度續(xù)約率穩(wěn)定在九成以上。

AlphaData是一款面向企業(yè)客戶關(guān)系管理的智能數(shù)據(jù)平臺。它幫助企業(yè)整合分散的客戶數(shù)據(jù)，利用AI算法對用戶生命周期關(guān)鍵節(jié)點進(jìn)行預(yù)測，并實現(xiàn)自動化運營。例如，一家國際頭部汽車品牌的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)在高評分用戶群上到店率提升至此前水平的2.72倍，這一路徑驗證了數(shù)據(jù)閉環(huán)對高客單價行業(yè)銷售轉(zhuǎn)化的實際撬動效應(yīng)。

同時AlphaData的模塊化付費模式可以有效降低客戶初次部署的資金門檻，基礎(chǔ)功能包可從每年數(shù)十萬元起步，隨著數(shù)據(jù)資產(chǎn)積累和用量的增長進(jìn)階到高版本企業(yè)級訂閱。

在實現(xiàn)RPA類自動流程之外，公司還持續(xù)對軟件平臺進(jìn)行數(shù)據(jù)側(cè)的函數(shù)模塊增補(bǔ)，持續(xù)疊加預(yù)測能力，加速了企業(yè)客戶從管理預(yù)算到管理數(shù)據(jù)投放標(biāo)準(zhǔn)的認(rèn)知切換。

2025年2月，深演智能正式推出跨營銷與銷售場景的企業(yè)級AI智能體系統(tǒng)“Deep Agent”。該產(chǎn)品對接開源大語言模型，但關(guān)鍵決策層仍由自研領(lǐng)域模型完成，可覆蓋從數(shù)據(jù)分析、策略輸入到執(zhí)行反饋的決策閉環(huán)。

2026年1月，Deep Agent 3.0版本問世，包含超過20種不同AI智能體，覆蓋從用戶運營、廣告、銷售與客服，到Social營銷、產(chǎn)品創(chuàng)新、GTM戰(zhàn)略、用戶洞察七個核心企業(yè)運營節(jié)點。

截至最后實際可行日期，公司已簽訂33份Deep Agent相關(guān)合同，合同總價值約2290萬元人民幣。這一新業(yè)務(wù)線的商業(yè)潛力尚未在過往業(yè)績中充分釋放，但憑借公司在世界500強(qiáng)客戶中的深度滲透，后續(xù)規(guī)?；型蔀槔^AI大模型產(chǎn)業(yè)化之后新的價值支點。

招股說明書顯示，公司2025年全年研發(fā)投入強(qiáng)度保持高位，研發(fā)團(tuán)隊主要集中在算法模型與智能體架構(gòu)方向，敏捷迭代和產(chǎn)品化路徑明確。Deep Agent的業(yè)務(wù)推進(jìn)與“All in AI”戰(zhàn)略的收緊方向一致。2024年底，深演智能明確“All in AI”并隨后進(jìn)一步聚焦“AI Agent”，將智能體定位為驅(qū)動增長的核心產(chǎn)品形態(tài)。

據(jù)招股書披露，深演智能2023年、2024年及2025年收入分別為6.11億元、5.38億元及5.77億元。從服務(wù)結(jié)構(gòu)上看，雖然整體收入因部分大客戶媒體采購模式的調(diào)整出現(xiàn)階段性下降，但高毛利率的SaaS服務(wù)與數(shù)據(jù)智能訂閱收入占比已較2023年提升近5個百分點，經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。

同期，公司的凈利潤分別為6070萬元、2150萬元及920萬元，呈階段性下降趨勢。利潤下降的主要原因在于公司戰(zhàn)略重心向AI智能體的前期投入：2025年研發(fā)開支顯著增長近20%，同時Deep Agent業(yè)務(wù)線的商業(yè)產(chǎn)出存在營收確認(rèn)周期的時滯效應(yīng)。

對于一家正處于技術(shù)換代窗口期的決策AI廠商而言，利潤的短期承壓并不能完全反映其長期投資價值。從指標(biāo)看，AlphaData的凈收入留存率高于80%，AlphaDesk凈收入留存率高于85%，說明已沉淀的客戶資產(chǎn)具備較強(qiáng)的粘性。

據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2024年中國營銷和銷售決策AI應(yīng)用市場收入規(guī)模為206億元，預(yù)計2029年將達(dá)到976億元，對應(yīng)未來五年復(fù)合年增長率36.5%。企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速、AI應(yīng)用從“效率工具”升級為“決策引擎”是這一高增長的核心驅(qū)動力。

深演智能以2.6%的市場份額排名第一，且在最能體現(xiàn)技術(shù)溢價和用戶粘性的細(xì)分領(lǐng)域建立了頭部優(yōu)勢：69家世界500強(qiáng)企業(yè)已經(jīng)在持續(xù)使用深演的產(chǎn)品與服務(wù)，其中相當(dāng)一部分國際品牌的合同年限超過了五年。行業(yè)正在經(jīng)歷從“公域投放到全域智能”的重大范式轉(zhuǎn)換，深演智能的早期入場和持續(xù)迭代積累有望轉(zhuǎn)化為跨行業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)復(fù)用率。

據(jù)聆訊后資料，公司募資將主要用于研發(fā)迭代營銷及銷售AI應(yīng)用產(chǎn)品、拓展銷售網(wǎng)絡(luò)及客戶群、選擇性戰(zhàn)略收購以補(bǔ)強(qiáng)AI產(chǎn)品矩陣，以及補(bǔ)充營運資金。隨著企業(yè)級AI智能體從概念走向規(guī)模落地，作為賽道頭部企業(yè)的資本化進(jìn)程值得持續(xù)關(guān)注。

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