4月21日，日本《時事通訊社》報道稱，日本大型消費電子零售商野島電子（Nojima）宣布收購日立家電業務。交易總額為1101億日元，約合7.2億至7.5億美元，是野島電子成立以來規模最大的一筆并購。

交易完成后，雙方將成立新公司，野島電子持股80.1%，日立全球生活解決方案公司保留19.9%。

此次交易不包含日立空調業務。空調仍由日立掌控，并繼續作為樓宇管理和能源解決方案中的核心部分。實際被納入交易的，是除空調之外的其他家電板塊。

從結構上看，日立保留了更具穩定性的空調業務，而將白電與小家電業務剝離出來進行重組。

問題也隨之出現：為什么是野島電子？它為什么愿意接手？

野島電子的目標——從零售商走向制造端

成立于1959年的野島電子，是日本家電量販商，總部在神奈川縣橫濱。

在日本零售體系里，它的一個長期特征是：門店不使用品牌方派駐銷售員，而是由自有員工負責跨品牌推薦與講解。換句話說，店內更強調“比較與選擇”，而不是單一品牌導向。

過去，野島電子業務長期停留在零售端，但這次收購日立家電業務，將會改變其業務方向。

交易完成后，野島電子將獲得日立在中國與泰國的制造與研發資產。過去，野島電子并不直接參與制造，如今就要參與生產制造，能不能給它帶來增量空間，還有很多未知數。

在數據層面，野島電子掌握很多終端消費信息，包括購買偏好與產品選擇路徑，這類數據可以反向影響產品設計與研發。不過，此前野島電子并未有過這種模式營的經驗。

日系家電整體環境這幾年都不算好。松下、夏普、索尼在多個市場都在承壓，這已經是行業層面的共識了。

在這種背景下，零售端的能力，能不能直接往制造端轉，并沒有太多可參考的成功案例。

日立這塊業務后面會怎么樣，現在也只能先觀察。

野島電子的下一站：東南亞

日本本土家電零售市場增長空間有限，野島電子想找新增量，海外幾乎是必選項。

而東南亞，是最自然的方向。

一方面，日本品牌在東南亞仍有一定認知度和歷史積累。雖然近年來受到中國和韓國品牌強勢沖擊，但在部分用戶心中，日本品牌仍保留一定信任基礎。

另一方面，野島長期合作的供應商，幾乎覆蓋日本主要家電品牌，包括松下、日立、夏普、三菱電機、索尼等。這些品牌過去幾十年幾乎定義了東南亞家電市場。

因此，野島電子進入東南亞，不只是自己找市場，也是試圖幫助日系品牌在零售端保住一部分渠道話語權。

野島電子想要的——是Courts渠道入口

2019年，野島電子收購新加坡零售商 Courts Asia。原因很直接：野島電子進入東南亞，缺的不是品牌，而是渠道。

Courts 在東南亞的經營時間較長，1974年進入新加坡，1987年進入馬來西亞，隨后擴展至泰國和印尼。

但它并不是單純的家電零售商。其業務結構長期依賴分期付款。

公開資料顯示，這一模式最早可追溯至英國時期，并在進入馬來西亞市場后進一步放大。

在信用卡和消費金融尚未普及的階段，Courts 在部分市場承擔了消費信貸入口的功能。

不少藍領家庭在門店購買冰箱、電視、洗衣機，選擇的核心并不完全是產品本身，而是分期條件。

某種程度上，這種模式支撐了它早期的擴張。

但這一結構后來發生變化。隨著 Atome、Grab PayLater，以及 Shopee、Lazada 等平臺分期服務普及，分期能力逐漸成為基礎功能，而不再是差異化優勢。

Courts 的分期業務優勢隨之下降。目前，Courts 已退出泰國市場，馬來西亞與印尼業務仍在收縮調整中。

野島電子看中的——是日立的制造能力

日立海外白色家電業務自2021年7月起整合進入Ar?elik與Hitachi Global Life Solutions合資架構。Ar?elik持股60%，Hitachi持股40%。公開信息顯示，該架構覆蓋日本以外市場的制造與銷售體系。

日立家電的制造端分布仍以亞洲為主。中國上海保留制造基地，涉及空調、洗衣機及部分零部件生產，同時承擔研發及本地市場相關職能。

泰國生產體系位于巴真府Kabinburi工業園區，運行時間超過40年。公開資料顯示，該基地日產冰箱約4000臺，月產能約5萬臺，產品出口至65個以上國家。工廠同時生產洗衣機、小型馬達、水泵、電飯煲、熱水器及吸塵器等品類。

在這一制造與出口體系之外，零售端資產也在發生變化。

在此之前，Courts Asia和日立家電業并沒有直接的股權和運營層面的關系。不過，因野島電子與日立家電合作，未來Courts Asia與日立家電就會有“血緣”關系”了。

野島電子的難題——渠道正在重構

野島電子即便手握供應鏈，但仍需面對一個更難的問題：東南亞零售環境已經不是十年前。

傳統賣場持續承壓。比如，2025年7月，新加坡電子零售商 Atrix Dynamics 被曝關閉多家實體門店；2025年，馬來西亞LuLuHypermarket關閉多家門店，MR DIY 關閉19家門店；泰國零售集團 Big C Mini 也持續關閉業績不佳門店，新開店數量未達預期。

這些案例共同說明，傳統大賣場模式正在被重新評估。

一方面，電商平臺分流明顯，另一方面，品牌直營化趨勢增強。

包括海爾、美的、三星、小米等品牌，越來越傾向直營網點、品牌店和線上直銷，而不是依賴傳統賣場。

在這種情況下，Courts的渠道價值并沒有過去那么強。如果不能形成獨特體驗或不可替代性，它只是又一家傳統賣場。

野島電子的減分項——分期付款優勢不再

Courts歷史上的成功，很大程度上建立在分期付款。

但如今這一能力已被市場徹底標準化。更關鍵的是，互聯網金融玩家甚至能提供更低利率和更靈活方案，這導致Courts的金融屬性持續弱化。

這意味著它既失去了早期金融紅利，也未必能在產品端建立新優勢。

野島電子的產品端——優勢并不突出

日立這次被拆出去的家電業務，本身就不是最強的一塊。

空調還留在體系里，沒有動，動的是相對邊緣的白電業務。不過，除空調以外，日立其他白電業務在東南亞的存在感不強，市場整體已被中韓品牌分割。

中國品牌在供應鏈和產品迭代上更有優勢；韓國品牌依靠設計和品牌拉動，而日本品牌整體趨弱。

日立被拆出去的這一塊，就夾在這些變化中間，，既不在最便宜那一端，也不在最強品牌那一端。

野島電子接手之后——難度不小

野島電子的邏輯是，先通過收購 Courts 獲得東南亞零售入口，再通過接手日立家電業務，打通制造、供應鏈和銷售。

但問題在于，它接手的是一個渠道價值下降中的零售商，以及一個核心強勢品類被剝離后的家電業務。

如果野島電子無法解決日系產品更新慢、創新節奏弱的問題，那么即便完成渠道整合，也可能只是把傳統賣場變成更昂貴的展示空間。

在當前線下零售商高位承壓、日立白電優勢不明的背景下，東南亞市場留給它的空間已經相當有限。

（圖片為AI生成示意圖，僅供說明使用，不涉及任何真實品牌或門店）