廣東
5月6日，有消息稱，國家集成電路產業投資基?正在洽談領投DeepSeek（深度求索）的首輪融資，此次融資可能使DeepSeek估值達到約450億美元。其他仍在洽談入股的投資者包括中國科技巨頭騰訊，但最終的投資者陣容尚未確定。南都N視頻記者分別向DeepSeek和騰訊方面求證，截至發稿尚無回應。
（新華社圖）
估值翻倍的半個月：
DeepSeek發新模型、接連降價
這并不是DeepSeek首次被傳融資。4月22日就有消息稱騰訊控股和阿里集團正在洽談投資DeepSeek，當時DeepSeek的估值仍是200億美元，而半個月后DeepSeek估值已翻倍。
這半個月發生了什么？4月24日，萬眾期待的DeepSeek全新系列模型V4預覽版本正式上線并同步開源。此次DeepSeek共計上線兩個版本，DeepSeek-V4-Pro對標國際頂級閉源模型，1.6T，49B激活，上下文長度1M；DeepSeek-V4-Flash系更小更快的經濟版，284B，13B激活，上下文長度1M。
相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro的Agent能力顯著增強。在Agentic Coding評測中，V4-Pro已達到當前開源模型最佳水平，并在其他Agent相關評測中同樣表現優異。業界認為，DeepSeek新模型姍姍來遲或與V4將訓練框架從英偉達遷移到華為昇騰上有關。據悉，DeepSeek V4將采用華為技術公司設計的最新芯片，部署國產算力。
在發布時，DeepSeek官方也強調，DeepSeek-V4-Pro每百萬tokens輸入（緩存命中）價格為1元，每百萬tokens輸入（緩存未命中）價格為12元；每百萬tokens輸出價格為24元。但在下半年昇騰950超節點批量上市后，pro版本價格會大幅下調。
除了發布模型，DeepSeek還開啟了連續降價，再次將成本和性價比打到極致。4月25日晚，DeepSeek宣布對V4-Pro模型API開啟限時2.5折價格優惠。26日晚，DeepSeek又宣布DeepSeek全系列API服務，輸入緩存命中的價格降至原有價格的1/10。其中，Pro模型在2026年6月1日前疊加2.5折限時優惠。最新調價后，DeepSeek-V4-Flash每百萬tokens輸入緩存命中價格為0.02元，DeepSeek-V4-Pro為0.025元。這意味著，DeepSeek-V4-Pro輸入緩存命中價格為原價的四十分之一。
另外，有部分用戶發現，DeepSeek還在五一假期前開啟了多模態能力的灰度測試。其還發布了一篇關于多模態技術報告《Thinking with Visaul Primitives》（《用視覺原語思考》），闡釋多模態技術背后的細節。不過在論文發布不到一天，DeepSeek又刪除了多模態倉庫和論文原文。
相比聚焦文本，視頻、聲音等多模態一直被認為是DeepSeek的短板之一。有觀點認為，DeepSeek此前暫緩多模態生成的訓練策略，主要受算力和現金掣肘。而融資后這一方向的訓練或會更加順利，相關成果也會正式推出。
梁文鋒拒絕融資的一年多：
“AI小虎”輪番上市、模型瘋狂迭代
多次融資消息傳出后，也打破了此前外界對DeepSeek創始人梁文鋒“拒絕融資、保持獨立性”的理想主義印象。
2025年1月，DeepSeek發布了里程碑式的R1模型，隨后行業震驚、硅谷起立鼓掌。但在R1的發布與DeepSeek下一代模型v4的發布之間，隔了一年多。
這一年多里，中國AI“六小虎”敘事幾乎成為過去式。2023年，一批AI初創公司迅速站到到聚光燈下，其中零一萬物、百川智能、智譜AI、MiniMax、月之暗面和階躍星辰被稱為“AI 六小虎”，Deepseek與面壁智能被稱為6+2格局中的“2”。2025年最后一個月，兩家“小虎”率先撞線IPO：在“全球大模型第一股”的賽跑中，來自北京的智譜率先在去年12月30日正式上市招股，前后腳，另一小虎MiniMax也在去年的最后一天正式啟動招股，目前兩者已雙雙登陸港交所，市值一再攀高。
其余的小虎中，月之暗面和階躍星辰正在籌備IPO進程。幾乎在DeepSeek傳出最新融資消息的同時，月之暗面被曝即將完成新一輪20億美元融資，投后估值突破200億美元。本輪融資由美團龍珠領投，中國移動、CPE（源峰資本）等參投，其中僅龍珠就出手超2億美元。
各路資本向AI大模型公司極速聚集的原因之一，是中國大模型正與國外大模型同場競技。這一賽場上除了AI“六小虎”，還有互聯網大廠，這些玩家加速推出sota級（最先進）模型在海內外打開認知度，對DeepSeek等初創企業形成競爭壓力。
DeepSeek面臨的另一挑戰則是頂尖人才的“流失”。
有消息稱，梁文鋒此次開啟融資的一大原因，就是為DeepSeek的期權賦予價值，以防止競爭對?以巨額薪酬挖?其研究?員。而在此前有消息稱，小米創始人雷軍以千萬年薪招攬DeepSeek開源大模型DeepSeek-V2的關鍵開發者之一羅福莉領導小米AI大模型團隊，另一DeepSeek 95后研究員郭達雅則以近億元年薪入職字節跳動。
工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林認為，DeepSeek開始融資并不意味著其缺錢！跋胍顿YDeepSeek的資本很多，有國資，也有互聯網巨頭，DeepSeek在中國AI大模型領域是比較靠前的存在，在全球也有一定的影響力。之前不融資的原因是DeepSeek的東家是幻方，幻方并不缺錢。而如今開啟融資的原因，我認為是DeepSeek的運營者認為自身的能力還是在量化金融領域，但DeepSeek成功還需要應用生態，這就一定需要引入戰略投資者。另外，引入國有大基金是出于AI未來安全監管合規性的考慮”。
在生態這一層面，此次被傳即將參與DeepSeek融資的國家集成電路產業投資基金由中國財政部重點出資，專注于集成電路產業。如DeepSeek引入該基金，有望形成一套從芯片到模型的生態。
天眼查顯示，該基金重點投資集成電路芯片制造業，兼顧芯片設計、封裝測試、設備和材料等產業，布局集成電路產業鏈多個環節。投資方面，圍繞集成電路產業鏈開展投資，覆蓋芯片制造、封裝測試、投資管理等環節，該基金此前投資了上海華力集成電路制造有限公司、中芯北方集成電路制造（北京）有限公司、上海聚源聚芯集成電路產業股權投資基金中心等制造業公司和投資基金。
采寫：南都N視頻記者 林文琪
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