從三年到十年，康力電梯員工持股計劃被“套牢”，如今股價不及成本一半，還要繼續展期嗎？

每經記者：胥帥 每經編輯：廖丹

2016年啟動、2017年以約13.94元/股買入的康力電梯第一期員工持股計劃，歷經多次展期后將于2026年11月10日到期。

如今公司股價僅6.17元/股，較買入價腰斬過半，逾4.19億元的初始投入現浮虧。有業內人士表示，該員工持股計劃之所以需要展期，主要是若選擇到期清算，將把賬面虧損轉為實際虧損。若再度展期，核心目的可能是以時間換空間。

員工持股計劃歷經多次展期

5月6日晚間，康力電梯（SZ002367，股價6.17元，市值49億元）披露公告，公司第一期員工持股計劃的存續期展期將于2026年11月10日屆滿。截至該公告披露日，這份長達近十年的員工持股計劃所持有的3008.4萬股股票，未曾出售過任何一股。

時間撥回約十年前。2016年11月11日，康力電梯召開2016年第三次臨時股東大會，審議通過了《康力電梯股份有限公司第一期員工持股計劃（草案）及摘要》等相關議案，同意公司實施員工持股計劃。該計劃隨后委托東吳證券股份有限公司設立“東吳—招行—康力電梯員工持股計劃1號定向資產管理計劃”（以下簡稱康力電梯1號）進行管理，通過二級市場購買的方式取得并持有康力電梯股票。

從參與陣容來看，該計劃覆蓋了當時公司的核心管理層及骨干員工。其中，骨干員工認購總份額不超過42311份，占比高達96.15%。

2017年5月11日，康力電梯發布公告宣布增持完成�！翱盗﹄娞�1號”通過深交所系統累計購買公司股票約3008.4萬股，占本次購買完成時公司總股本的3.77%。該筆交易的成交金額高達約4.19億元，成交均價約為人民幣13.94元/股。按照最初的方案設計，這部分股票的鎖定期為12個月，即從2017年5月11日至2018年5月10日。而整個員工持股計劃的存續期為36個月，自股東大會審議通過且資管計劃成立之日起計算，原本應于2019年11月10日到期。

員工持股計劃浮虧明顯

一個原本設計時間為三年的員工持股計劃，演變成一場長達十年的“持久戰”，背后是公司股價的走低。

根據當年建倉數據，康力電梯第一期員工持股計劃的買入均價為13.94元/股。然而，歷經多年資本市場牛熊轉換與行業周期波動，如今康力電梯的股價（6.17元/股）已大幅縮水，不到當年持股計劃成本線的一半。如果按照當前市價進行清算減持，意味著當年真金白銀掏出4.19億元參與認購的董監高及核心骨干們，將面臨本金虧損。

上海新古律師事務所王懷濤律師表示，員工持股計劃不展期的話，存續期屆滿后計劃將自動終止，管理委員會必須對3000多萬股股票啟動清算賣出，將賬面盈虧轉化為實際盈虧�？盗﹄娞葸x擇展期，核心目的可能是以時間換空間。該持股計劃自2017年以約13.94元/股購入后從未減持，此前已多次展期。當浮盈不理想時，展期可以避免在股價低位被迫清倉造成員工實際虧損，同時減少集中拋售對二級市場的沖擊，也體現了員工對公司長期價值的信心。需要注意的是，展期不意味著沒有風險，如果未來股價仍不理想，虧損仍無法避免；但不展期，員工就必須接受當前市場價格，將浮虧變成實虧，“這種做法在A股上市公司中并不罕見，振德醫療等公司也曾公告過類似展期安排”。

康力電梯公告顯示，員工持股計劃的存續期上限屆滿前2個月，經出席持有人會議的持有人所持2/3以上份額同意并提交公司董事會審議通過后，本持股計劃的存續期可以延長。梳理康力電梯歷年來的董事會決議，可以清晰地看到多次展期：從2019年到2025年，該員工持股計劃進行了每次一年的展期操作。

距離2026年11月10日的展期屆滿時間僅剩半年，康力電梯的員工持股計劃將何去何從？