中移基金、深創投加持，北大系創業公司深演智能赴港IPO

《科創板日報》5月7日訊（記者 徐賜豪）營銷與銷售決策AI企業北京深演智能科技股份有限公司（下稱“深演智能”）近日已在港交所披露聆訊后招股書，有望很快在主板掛牌上市，工銀國際擔任其獨家保薦人。

梳理其IPO歷程可見，深演智能的上市之路頗為曲折。2025年5月、12月，該公司先后兩次向港交所遞表；而其前身品友互動早有上市布局，曾計劃于2016年左右登陸美股，后于2015年12月宣布拆除VIE架構回歸A股；2016年公司曾申請新三板掛牌，但因考慮流動性、融資及業務發展等因素，當年11月終止推進；2022年6月，深演智能申請A股創業板上市，最終于2024年6月自愿撤回申請。

深演智能的前身是北京品友互動廣告有限公司，由北大校友黃曉南與謝鵬于2009年4月共同創辦。其中，黃曉南曾任職于麥肯錫（北京）咨詢有限公司擔任項目經理，早在90年代便在寶潔負責基于尼爾森零售審計數據的“小數據”決策相關工作；謝鵬則曾擔任廣州寶潔有限公司區域銷售經理。

融資方面，截至目前深演智能已完成6輪融資，吸引了九弦資本、中移基金、富德懋賞、上海懋耀、起點創投、深創投等多家投資方入局。其中，最后一輪發生在2017年10月，該輪完成后估值約為19億元人民幣。

股權結構上，IPO前，黃曉南與謝鵬為一致行動人，分別持股20.96%、14.77%，合計持股比例達35.72%。外部機構股東中，九弦資本通過北京合音、北廣文歌合計持有17.49%股份，為第一大外部機構股東；中移基金緊隨其后，持股10.92%；張煒直接持股0.32%，并通過富德懋賞合計持股10.58%；田富鈦通過上海懋耀持股9.07%，沈學華持股4.33%，起點創投、深創投分別持股3.25%、2.24%。

業務層面，深演智能聚焦營銷及銷售場景，提供決策AI應用服務，核心產品包括AlphaDesk智能廣告投放平臺、AlphaData智能數據管理平臺、DeepAgent企業AI智能體，覆蓋智能廣告投放、智能數據管理及AI智能體平臺等領域，助力企業實現營銷與銷售環節的智能化、自動化決策。據弗若斯特沙利文數據顯示，按2024年收入計算，深演智能在中國營銷和銷售決策AI應用市場排名第一，市場份額為2.6%。

盡管市場地位領先，深演智能的運營及財務數據面臨不小壓力。運營端，終端客戶總數及境內終端客戶數量逐年下滑，報告期內終端客戶數量分別為266家、243家、226家，同時2025年終端客戶凈收入留存率下滑至88.7%。

財務方面，2023年至2025年，深演智能營業收入分別為6.11億元、5.38億元、5.77億元，呈現波動態勢；同期年內利潤持續下滑，分別為6065.8萬元、2152萬元、917.7萬元；毛利率也逐年走低，從2023年的31.2%降至2025年的25.5%。

對于毛利率下降，深演智能在招股書中解釋，主要受收入結構變化及各業務線毛利率差異影響。

從收入構成來看，深演智能的收入高度依賴智能廣告投放業務，該業務以AlphaDesk廣告投放AI決策平臺為核心，報告期內收入分別約為4.92億元、4.60億元、5.07億元，占總收入的比例逐年提升，分別為80.5%、85.5%、87.9%；而智能數據管理業務依托AlphaData CRM AI決策平臺開展，收入持續下滑，分別約為1.19億元、7808.6萬元、6970.2萬元，占比則降至12.1%，未能成為公司第二增長曲線。

除此之外，深演智能還面臨兩大隱憂：一是客戶集中度較高，2025年前五大客戶貢獻的收入占公司總收入的59.6%，存在明顯的客戶依賴風險；二是業務結構單一，增長高度依賴智能廣告投放服務，若未來廣告行業整體需求走弱，將對公司經營業績產生負面影響。