北京
要點：自去年5月7日央行與證監會聯合發布《公告》、債市“科技板”落地以來，一年內全市場共發行科創債2391只，規模合計2.61萬億元，環比大增80.86%和106.2%。在政策紅利與市場供需共振下，發行主體擴圍至金融機構及股權投資機構，期限結構、主體結構及產品類型顯著優化，審核效率提升，服務科創質效增強；未來將通過統一監管規則、創新產品設計及提升流動性等措施，進一步推動債市“科技板”高質量發展。
——援引自證券日報
政策紅利持續釋放科創債規模大幅增加
《公告》從豐富產品體系、完善配套支持機制等方面，對科創債作出制度安排，為科創債市場注入了強勁動力。在政策支持下，一年來，交易所債券市場與銀行間債券市場“齊頭并進”。其中，交易所債券市場發行科創債1218只，環比增長90.61%，發行規模1.15萬億元，環比增長72.13%；銀行間債券市場發行科創債1173只，環比增長71.74%，發行規模1.46萬億元，環比增長144.15%。除政策因素驅動外，遠東資信研究院副院長張林對《證券日報》記者表示，市場供需兩旺、流動性顯著提升、增信機制日益完善以及示范效應帶動等因素形成合力，共同推動科創債發行規模在過去一年放量增長。從發行端來看，發行主體范圍進一步擴大。《公告》將金融機構、私募股權投資機構和創業投資機構（以下簡稱“股權投資機構”）納入發行范圍。據記者梳理，一年來，新增證券公司債、商業銀行債以及政策銀行債分別為91只、71只和5只，發行規模分別為1020.4億元、2792億元、240億元。此外，12家民營股權投資機構成功發行13只科創債，發行規模合計31.2億元。
結構不斷優化審核效率明顯提升
在規模大幅增長的同時，科創債的期限結構、主體結構及產品類型均顯著優化，審核效率明顯提升。首先，中長期債券占比明顯增多，更好匹配科創長周期需求。一年來，一年期以下科創債發行數量和發行規模占比分別為18.49%、18.72%，環比分別下降6.17個百分點、4.55個百分點。其次，民營企業發行規模與占比提升，主體更加多元。一年來，民營企業發行科創債273只，占比11.42%，環比提高2個百分點；發行規模2144.25億元，占比8.23%，環比提高1個百分點。再次，產品類型不斷豐富。一年來，市場新增科創可轉債、證券公司債、商業銀行債及政策銀行債等品種。其中，科創可轉債已成功支持兩家非上市民營科創企業融資。最后，科創債發行審核效率顯著提升。梁蘊兮表示，在“綠色通道”等政策支持下，科創債審核流程較普通信用債縮短5個至10個工作日，整體發行周期更短，更好適配科創企業快速融資需求。
多措并舉高質量建設債市“科技板”
“十五五”規劃綱要提出，高質量建設債券市場“科技板”。對此，受訪專家認為，可以從多個方面進一步完善。統一監管規則，優化發行與準入機制。高慧珂建議，監管部門逐步統一科創公司債和科創票據的發行規則，以減少對科創債發行和投資帶來的不便，進一步強化對科創債募集資金使用的管理，確保資金流向科創領域。明明認為，后續可進一步優化科創主體認定與準入標準，聚焦硬科技方向擴大覆蓋范圍。創新產品設計，匹配科創企業全周期需求。提升二級市場流動性，培育耐心資本。張林認為，應持續做強科創債相關指數、ETF及籃子產品體系，推動承銷、做市一體化機制落地，鼓勵主承銷商承擔持續做市義務，擴大基準做市品種范圍，形成一級發行與二級流通的良性循環。市場流動性提升有助于提高社保基金、保險資金等耐心資本加大科創債配置的意愿，最終形成長期資金與科技創新的雙向奔赴與相互轉化。
來源：證券日報
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