2026年二季度，國內鋼材市場在多重因素交織下，步入成本強支撐、需求弱復蘇、供給相對高位的特殊格局，供需兩端持續拉鋸，市場整體處于“弱平衡”狀態。在全球經濟放緩、國內復蘇分化、地緣沖突擾動、原料價格波動的復雜環境中，國內鋼材市場呈現“高位震蕩、品種分化”的階段性特征。

一、供給端：產能溫和釋放，長短流程開工分化

從生產端數據來看，4月國內重點大中型鋼鐵企業產能釋放力度有所增強，日均產量環比由降轉升，同比仍保持低位運行。據中國鋼鐵工業協會統計數據顯示，2026年4月份重點大中型鋼鐵企業生鐵日產188.0萬噸，月環比上升3.5%，月環比由降轉升，年同比下降4.0%（詳見圖1）；粗鋼日產208.4萬噸，月環比上升3.7%，月環比升幅擴大3.2個百分點，年同比下降5.7%（詳見圖2）；鋼材日產204.1萬噸，月環比上升4.0%，月環比升幅擴大1.8個百分點，年同比下降4.8%（詳見圖3）。

圖1 大中型鋼鐵企業生鐵旬產

圖2 大中型鋼鐵企業粗鋼旬產

圖3 大中型鋼鐵企業鋼材旬產

高爐開工與鐵水產量同步小幅回升。據蘭格鋼鐵網調研數據顯示，4月份全國主要鋼企高爐開工率為75.6％，較上月均值上升1.0個百分點（詳見圖4）；全國201家生產企業鐵水日均產量均值為224.7萬噸，較上月均值增加2.7萬噸。

利潤改善是驅動鋼廠維持高開工的核心動力。4月以來，鋼材品種由盈虧分化轉向全面盈利：三級螺紋鋼持續盈利，4月底噸鋼盈利近80元；熱卷先虧后盈，月末盈利近10元。5月原料成本堅挺、鋼價快速拉漲，鋼廠全面盈利格局延續，增產意愿有所提升。但供給端難以出現大規模放量：政策嚴控新增產能、環保限產常態化，直接約束供給彈性，整體來看，鋼材供給保持相對高位，但彈性有限。

圖4 全國主要鋼鐵企業高爐開工率

二、需求端：復蘇結構分化，建材弱、板材強

國內需求呈現明顯的結構性分化，基建與制造業支撐平穩，房地產持續低迷拖累建材需求，成為弱平衡格局的核心矛盾。

基建端保持剛性支撐，專項債持續發力推動項目落地，但發行節奏放緩，后續動能或有所減弱。制造業表現分化，新能源、造船等領域需求韌性較強，支撐熱卷等工業用材需求平穩。房地產行業仍處調整周期，新開工與施工數據偏弱，螺紋鋼、線材等建筑用鋼需求復蘇不及預期。

五一假期消費回暖，但對鋼材終端需求拉動有限。隨著南方梅雨季節臨近，建筑施工節奏將進一步放緩，建材需求面臨階段性壓力。當前鋼材庫存持續去化，但絕對水平仍高于去年同期，去庫壓力尚未完全緩解。

海外需求同樣承壓：IMF預計2026年全球經濟增速回落至3.1%，美聯儲高利率政策延續、美元偏強，歐盟削減鋼材進口配額并提高關稅，直接壓制國內鋼材出口。據中華人民共和國海關總署統計數據顯示，2026年4月份，我國出口鋼材949.8萬噸，同比下降9.2%；1-4月，我國出口鋼材3421.4萬噸，同比下降9.7%。但中東地緣沖突僵持，霍爾木茲海峽航運風險推高海運與能源成本，雖導致海外部分鋼廠因成本高企停產、全球供給邊際收緊，利好出口定價，但外需整體仍顯疲弱。

三、成本端：原料強勢上行，成本中樞穩步抬升

5月以來，原料與能源價格同步走強，成為鋼價最堅實的支撐。煉焦煤價格小幅上漲，焦炭第三輪提漲預期較強；鐵礦石價格高位震蕩；液化天然氣、動力煤價格穩中有升。多重原料共振上行，推動鋼材成本中樞持續上移。成本端對不同工藝鋼廠的影響顯著分化：長流程鋼廠依托焦炭、鐵礦石等原料順暢傳導成本，盈利與開工保持強勢；短流程鋼廠受電力成本偏高影響，盈利被擠壓，開工率持續偏低，進一步加劇供給結構差異。

四、弱平衡定調：鋼市高位震蕩，品種分化延續

當前國內鋼材市場已進入典型弱平衡格局，供給、需求、成本三方核心力量博弈，價格與情緒在窄區間內反復拉鋸。從運行底層邏輯看，當前市場呈現三重剛性約束：

供給有頂：政策嚴控新增產能、環保限產常態化執行，疊加長短流程開工率分化，鋼廠雖有盈利驅動，但難以形成大規模集中增產，供給端彈性被顯著鎖定。

需求有底：基建項目持續落地提供剛性支撐，新能源、造船等制造業板塊保持韌性，鋼材需求不具備大幅坍塌基礎，形成明確下方托底。

成本有撐：煉焦煤、焦炭、鐵礦石等原料價格高位運行、堅挺偏強，共同抬升鋼材成本中樞，為鋼價提供堅實底部支撐。

與此同時，全球經濟增速放緩、地緣政治沖突持續、能源與海運價格波動等外部不確定性，進一步加劇市場觀望情緒，強化高位震蕩運行邏輯。成本端的強支撐與需求端的弱復蘇形成核心對峙，多空博弈持續膠著。展望后市，鋼價整體仍將以高位震蕩為主線，品種分化格局將進一步凸顯：建筑鋼材受房地產低迷與南方梅雨季節施工放緩雙重壓制，需求端持續偏弱；板材受益于制造業韌性支撐，表現相對堅挺。

后期需緊盯三大關鍵變量，以判斷弱平衡格局是否被打破：一是中東地緣沖突演進，直接影響全球能源、海運成本及原料定價；二是國內房地產相關政策落地力度與實效，決定建筑用鋼需求能否出現拐點；三是鐵礦石、焦炭等原料價格波動，主導成本端支撐強度變化。同時也要關注厄爾尼諾天氣對于需求端所帶來的不確定性。在弱平衡狀態未被實質性打破之前，市場易受資金情緒、政策預期、短期消息影響，波動風險明顯上升，需警惕階段性快速調整，做好風險防控。

本內容系蘭格鋼鐵網原創，如需轉發，需得到蘭格鋼鐵網授權。未經授權，不得轉發，侵權必究。

-往期內容回顧-

第21屆中國鋼鐵產業鏈峰會暨蘭格鋼鐵網成立30周年啟動大會盛大召開