財聯社5月12日訊（編輯 黃君芝）摩根大通表示，高通脹帶來的市場“過山車式波動”可能成為新常態，并最終可能成為財富的悄無聲息的殺手。

摩根大通私人銀行的研究人員表示，他們認為美國經濟可能正走向一個新的通脹時代，這可能對財富構成“潛在的風險”。他們預計，消費者價格增速將高于美聯儲2%的目標，而“滾動式”通脹沖擊將成為常態。

他們在最新發布的報告中警告稱，當前形勢存在升級為重演上世紀70年代通脹危機的風險。

上世紀70年代的通脹危機，也就是人們熟知的“?大通脹?”（Great Inflation），是二戰后美國乃至全球主要發達國家經歷的一段?高通脹、高失業、低增長并存?的經濟困境，即“?滯脹?”。在那段時間里，美國經歷了兩次通脹危機，CPI更是從1960年代初約1%升至?1980年3月的14.8%峰值。

小摩研究人員們認為，通脹降溫的情況似乎不太可能發生。他們指出，就業市場“幾乎沒有證據”表明工資上漲與物價上漲同步，而這正是上世紀70年代通脹危機的關鍵催化劑。

“隨著后疫情時代又屢次經歷了一次性經濟沖擊，我們現在認為通脹下限高于疫情前水平，股票和債券之間的相關性現在可能存在結構性上升。滾動沖擊或許將成為新時代的常態，”報告稱。

事實上，自伊朗戰爭爆發以來，通貨膨脹已成為市場上的首要問題，這場戰爭導致油價飆升至多年來的最高水平，并引發了有史以來最大的石油市場動蕩。而近年來，美國經濟已經遭受了一系列通脹沖擊。

摩根大通指出，疫情導致的消費者價格飆升，以及俄烏戰爭帶來的通脹壓力，都是造成通脹加劇的因素。該行補充稱，在這場戰爭爆發之前，通貨膨脹就已經顯得“粘滯”了，即通脹率一直徘徊在3%以上。

報告指出，“20世紀70年代一個令人不安的教訓，也是當今存在的風險，就是當價格沖擊連續發生時，價格沖擊可能會很快變得常態化。”

無獨有偶。華爾街其他預測人士發出過類似的警告，即未來幾年通脹可能繼續處于波動不定的狀態。嘉信理財此前曾表示，隨著經濟消化特朗普總統關稅的影響，通脹將“滾動”上升。

最后，小摩還指出，通脹持續走高對投資者而言是一個風險。傳統的60/40股債投資策略可能會在高通脹持續的情況下面臨困境。不過，該行也為投資者謀劃了可以對沖通脹的市場領域：與大宗商品相關的資產，特別是股票、基礎設施和房地產。

研究人員們表示，在通脹加速時期，大宗商品往往會帶來“強勁”收益。